Inflationsreduktionslagen är mycket bra på en sak: Att göra miljardärer rikare

Välkommen till 400 miljarder dollar gröna subventioner sås tåget.

Tlandets största solpanelstillverkare, First Solar, säljer 3.5 miljarder dollar per år av sina "tunnfilms" solpaneler gjorda med exotiska "kadmiumtelluride" halvledare som fungerar bra i varma och fuktiga områden och i svagt ljus.

Farhad "Fred" Ebrahimi, 84, är inte en chef på företaget. Istället gjorde den Denver-baserade mjukvaruentreprenören sin första förmögenhet på 1990-talet med publiceringsmjukvaran QuarkXpress.

Men han har i flera år varit First Solars största enskilda aktieägare, med en andel på 5% värd nästan 1 miljard dollar. Aktien steg med 20 % förra veckan, efter att ha tredubblats i värde på bara sex månader. Inklusive Ebrahimis andra tillgångar uppskattar Forbes nu att hans nettoförmögenhet är minst 1.1 miljarder dollar. (Ebrahimi återkom inte flera samtal för att kommentera den här historien.)

Ebrahimi kan tacka West Virginia Senator Joe Manchin för hans senaste lycka. Manchins Inflation Reduction Act, som undertecknades i lag i augusti förra året, verkar avsedd att både skapa ett gäng nya gröna miljardärer – och ytterligare berika befintliga. Mellan nu och 2031 kräver lagförslaget att spendera ytterligare 100 miljarder dollar på hälso- och sjukvård, plus nästan 400 miljarder dollar i bidrag, lån och skattelättnader för att garantera den gröna energirevolutionen.

För att förstå den enorma effekten av IRA:s inverkan, överväg First Solars uppdaterade 2023 vägledning. Företaget kommer att sälja tillräckligt med solpaneler för att generera 12 gigawatt el på en solig dag - tillräckligt för att driva cirka 2.4 miljoner hem. Intäkterna, givet ett försäljningspris på strax under 30 cent per watt, kommer att uppgå till cirka 3.5 miljarder dollar. Före IRA skulle bruttovinsten på dessa försäljningar ha varit i storleksordningen 600 miljoner dollar. Men tack vare IRA:s generösa 17 cent per watt tillverkningsskatteavdrag kommer First Solars marginal att vara det dubbla. TD Cowen-analytikern Jeffrey Osborne räknar med att detta kommer att öka First Solars vinst per aktie 2023 från 1.20 dollar före IRA till cirka 7.50 dollar.

Redan innan räkningen hade First Solar en orderstock, som nu har ballongerat till mer än 16 gigawatt. Det innebär miljarder i skattelättnader för First Solar, och gott om incitament att bygga fler fabriker i Ohio, Indiana och Indien. Osborne tror att om företaget kan leverera på dessa expansioner kan vinsten växa till 24 USD per aktie år 2026. (Investeraren Ebrahimi har 5 miljoner First Solar-aktier.)

Förra veckan meddelade First Solar att de hade fått en stor order på 4 gigawatt solpaneler från Lightsource BP, en solenergiutvecklare som till 50 % ägs av oljejätten BP. Det var Lightsources andra beställning av den storleken på tre år, uppmuntrad av IRA. "IRAs passage är en vattendelare, en omedelbar framgång", säger Kevin Smith, VD för Americas for Lightsource. "Solar var redan den största växande sektorn, och IRA tar den till nästa nivå, särskilt när det gäller att ta tillbaka en del av tillverkningskapaciteten som hade rymt utomlands."

Lightsource har verksamhet i 18 länder, men är just nu fokuserad på USA, där man naturligtvis får sitt eget hugg på det gröna subventionsäpplet. Enligt industridata från National Renewable Energy Lab kommer de totala kostnaderna för Lightsource att bygga ut dessa 4 gigawatt av First Solar paneler att vara i storleksordningen 70 cent per watt, ungefär 2.8 miljarder dollar. Men IRA kommer att stå för minst 30 % av det, mer än 800 miljoner dollar.

Enligt analys av advokatfirman McGuireWoods, stadgar IRA skattelättnader för solenergiinvesteringar på 30 % av ett projekts kostnad. Utvecklare kan låsa upp ytterligare 10 % kredit om de bara använder utrustning tillverkad i USA, och ytterligare 10 % kredit om de bygger i en låginkomstgemenskap eller på indianland.

Lightsource BP (beräknade intäkter 2022 på 200 miljoner USD) har många "tax equity"-partners i sina amerikanska projekt, som lägger upp pengar för att få del av skatteförmånerna. Dess grundare och styrelseordförande Nick Boyle, en brit, äger cirka 40 % av företaget efter att ha sålt hälften till BP i två omgångar med start 2017 för 200 miljoner dollar. Det är värt betydligt mer nu, och Boyle kan snart bryta sig in i miljardärsleden.

Andra tycoons som kommer att dra nytta av USA:s stora gröna subventionsboom inkluderar Michael Polsky, 74, vars Chicago-baserade Invenergy är en ledande vind- och solutvecklare. Förra året sålde Polsky (nettovärde $1.5 miljarder) en del av sitt företag till Blackstone för $3 miljarder. Under de senaste månaderna spenderade de 800 miljoner dollar av dessa pengar på att vinna anbud för att hyra federalt vatten utanför Kalifornien och den östra kusten där de har för avsikt att bygga hundratals 500 fot höga vindturbiner. De kommer att få tillbaka den ante; som med solenergi, beviljar IRA en investeringsskatteavdrag på 30 % för havsvind, plus en kicker på 10 % för användning av amerikanskt tillverkad.

Denvers Phil Anschutz (83, nettovärde 10.9 miljarder dollar), har ägnat mer än ett decennium åt att rada upp alla tillstånd vad som kommer att bli landets största vindkraftspark, i Wyoming, plus 700 miles av transmissionsledningar för att transportera juicen till Kalifornien. IRA-investeringsskatteavdragen kommer att spara Anschutz miljarder på projektet 8+ miljarder dollar (ironiskt för en kille som kämpade mot IRS i flera år över en omtvistad skattesedel på 140 miljoner dollar).

Houstons John Arnold är en annan att titta på. Den 49-årige Arnold (nettovärde: 3.3 miljarder dollar) gjorde sin andra och tredje förmögenhet med att borra olja till havs och stödja minst 10 solprojekt, mest känd för sin start som Enrons naturgashandel. Hans Centaurus Renewable Energy sedan 2018 har tjänat in mer än 800 miljoner dollar genom att sälja färdiga solfarmar. Arnold stödjer nu startupen Grid United, som har som mål att bygga hundratals miles av högspänningsledningar för att flytta koldioxidfri el från sol- och vindkraftsparker i mellanvästern till kustnära befolkningscentra. IRA öronmärker 760 miljoner dollar i anslag till kraftledningsutvecklare.

Arnolds nästa satsning: litium. Han äger en andel på 10 % i det börsnoterade Ioneer, som syftar till att utveckla litiumgruvan Rhyolite Ridge i Nevada. I januari fick projektet ”villkorligt åtagande” från Department of Energy för ett lån på 700 miljoner dollar till en sweetheart-ränta (vanligtvis inte mer än 200 räntepunkter över statsobligationer). Delvis tack vare IRA har DOE finansiering för att ge ut 350 miljarder dollar i sådana lån.

När det gäller Farhad "Fred" Ebrahimi är hans First Solar-andel den enda betydande offentliga företagsinvestering som dyker upp i SEC-anmälningar. Han har sålt nästan 2 miljoner aktier det senaste året för mer än 100 miljoner dollar, kanske för att trimma sitt innehav till strax under 5%-rapporteringströskeln.

Ebrahimi har varit rik under lång tid. För tjugofyra år sedan profilerade vi honom som den skrämmande grundaren av QuarkXpress och tilldelade honom ett nettovärde på $675 miljoner ($1.2 miljarder i nuvarande dollar). Ebrahimi sålde Quark till Platinum Equity 2011.

Hans intressen – och tillgångar – är väldigt eklektiska. I den indiska delstaten Punjab, där många av Quarks programmerare var baserade, byggde han och verkar fortfarande äga fastighetsutveckling QuarkCity, med kontors-, industri- och bostadshus.

2018 han köpte en kontrollerande andel i Royal Hawaiian Orchards, som brukade odla macadamianötter på 6,000 500 acres av Big Island (XNUMX acres ägt). Ebrahimi slutsåld varumärket och dess nötproduktlinjer, tog det sedan privat. Han njuter förmodligen av landet - personen som svarade på hans telefon i Denver sa att de skulle vidarebefordra ett meddelande till honom på Hawaii. Inget ord om huruvida han har bytt ut några macadamiaträd mot en First Solar panel array.

MER FRÅN FORBES

MER FRÅN FORBESHur TikTok och Bill Nye vinner Edutainment WarsBy Emma WhitfordMER FRÅN FORBESChatGPT kommer inte att fixa sjukvård, men det kan spara läkare lite tidBy Katie JenningsMER FRÅN FORBESHur Alex Murdaugh öppnade dörren för fällande domar för ekonomiska brott och skattebrottBy Kelly Phillips ErbMER FRÅN FORBESExklusivt: Ny utredning avslöjar Gautam Adanis äldre bror som nyckelspelare i Adani Groups största affärerBy Giacomo TogniniMER FRÅN FORBESBinances tillgångsblandning kusligt liknar manövrar av FTXBy Javier Paz