Vi är halvvägs in i den första månaden av det nya året, och oljans tjurfart visar inga tecken på att avta. Oljeterminer har ökat med 12 % under de första två handelsveckorna av det nya året, förstärkt av flera katalysatorer, inklusive utbudsbegränsningar, oro för en rysk attack mot grannlandet Ukraina och växande tecken på att Omicron-varianten inte kommer att vara så störande som befarat.
Futures på Brent-oljepriset avgjorde 1.59 USD, eller 1.9 %, högre under fredagens session på en 2-1/2-månaders högsta på 86.06 USD per fat, och ökade med 5.4 % under veckan, medan US West Texas Intermediate-råolja steg 1.70 USD, eller 2.1 %, till $83.82 per fat, stigande 6.3% under veckan. Både Brent- och WTI-terminer har nu gått in i överköpt territorium för första gången sedan slutet av oktober.
"Människor som tittar på helheten inser att det globala utbudet kontra efterfrågan är mycket snävt och det ger marknaden ett rejält uppsving.” Phil Flynn, senioranalytiker på Price Futures Group, har berättat för Reuters.
"När man betänker att OPEC+ fortfarande inte är i närheten av att pumpa upp sin totala kvot, kan denna minskande kudde visa sig vara den mest hausse faktorn för oljepriset under de kommande månaderna." PVM-analytiker Stephen Brennock har sagt.
Faktum är att flera banker har förutspått oljepriser på 100 dollar per fat i år, med efterfrågan som förväntas överträffa utbudet, till stor del tack vare OPEC:s begränsade kapacitet.
Morgan Stanley förutspår att Brent-olja kommer att nå 90 dollar per fat under det tredje kvartalet i år, medan JPMorgan har förutspått oljan att nå 125 dollar per fat i år och 150 dollar 2023. Samtidigt säger Rystad Energys senior vicepresident för analys, Claudio Galimberti, att om OPEC var disciplinerade och ville hålla marknaden stram, skulle det kunna höja priserna till 100 dollar.
OPEC+ har på sistone kommit under press att öka produktionen med ett snabbare klipp från flera håll, inklusive Biden-administrationen för att lindra utbudsbrist och tygla oljepriserna i spiral. Men organisationen är rädd för att förstöra oljeprisfesten genom att göra några plötsliga eller stora drag med förra årets oljepriskollaps fortfarande i färskt minne.
Men kanske har vi överskattat hur mycket kraft kartellen har för att lyfta upp produktionen i farten.
Källa: Reuters
Enligt en färsk rapport kan bara en handfull OPEC-medlemmar för tillfället uppfylla högre produktionskvoter jämfört med deras nuvarande klipp.
Amrita Sen från Energy Aspects har berättat för Reuters att endast Saudiarabien, Förenade Arabemiraten, Kuwait, Irak och Azerbajdzjan är i stånd att öka sin produktion för att möta fastställda OPEC-kvoter, medan de andra åtta medlemmarna sannolikt kommer att kämpa på grund av skarpa produktionsminskningar och år av underinvesteringar.
Underinvesteringar stoppar återhämtningen
Enligt rapporten är Afrikas oljejättar Nigeria och Angola hårdast drabbade, och paret har pumpat i genomsnitt 276 kbpd under sina kvoter i mer än ett år nu.
De två nationerna har en kombinerad OPEC-kvot på 2.83 miljoner bpd enligt Refinitiv-data, men Nigeria har misslyckats med att uppfylla sin kvot sedan juli förra året och Angola sedan september 2020.
I Nigeria hanterade fem exportterminaler på land som drivs av stora oljebolag med en genomsnittlig produktion på 900,000 20 bpd XNUMX % mindre olja i juli än samma tid förra året trots lättade kvoter. Minskningarna beror på lägre produktion från alla landbaserade fält som matar de fem terminalerna.
Relaterat: Skyhöga litiumpriser blir stor huvudvärk för elbilstillverkare
Faktiskt bara fransk oljemajor Totalenergi"(NYSE:TTE) nya djupa oljefält och exportterminal Egina har snabbt kunnat öka produktionen. Att sätta på kranarna igen har visat sig vara en större utmaning än tidigare trott på grund av brist på arbetare, enorma underhållseftersläpningar och snäva kassaflöden.
Faktum är att det kan ta minst två kvartal innan de flesta företag kan arbeta igenom sina underhållseftersläpningar som täcker allt från att underhålla brunnar till att byta ut ventiler, pumpar och rörledningssektioner. Många företag har också halkat efter med planer på att göra kompletterande borrningar för att hålla produktionen stabil.
Angola har inte haft det bättre.
I juni sänkte Angolas oljeminister, Diamantino Azevedo, sin målinriktade oljeproduktion för 2021 till 1.19 miljoner bpd, med hänvisning till produktionsminskningar vid mogna fält, borrningsförseningar på grund av covid-19 och "tekniska och finansiella utmaningar" i oljeprospektering på djupt vatten. Det är nästan 11 % under dess OPEC-kvot på 1.33 miljoner bpd och långt ifrån rekordhögen över 1.8 miljoner bpd 2008.
Den södra afrikanska nationen har kämpat i åratal då dess oljefält stadigt minskat medan budgetarna för prospektering och borrning inte höll jämna steg. Angolas största fält började produceras för cirka två decennier sedan, och många har nu passerat sina toppar. För två år sedan antog landet en rad reformer som syftade till att öka prospekteringen, inklusive att tillåta företag att producera från marginella fält som gränsar till de som de redan driver. Tyvärr har pandemin hämmat effekterna av dessa reformer, och inte en enda borrigg var i drift i landet i maj, första gången detta har hänt på 40 år.
Hittills har bara tre offshoreriggar återupptagit arbetet.
Skiffernedgång
Men det är inte bara OPEC-tillverkare som kämpar för att öka oljeproduktionen.
I en utmärkt op / ed konstaterar vice ordförande för IHS Markit Dan Yergin att det nästan är oundvikligt att skifferproduktionen kommer att gå i omvänd riktning och minska tack vare drastiska nedskärningar i investeringarna och först senare återhämta sig i långsam takt. Skifferoljebrunnar minskar med ett exceptionellt snabbt klipp och kräver därför konstant borrning för att fylla på förlorat utbud.
Det norska energikonsultföretaget Rystad Energy varnade nyligen för att Big Oil skulle kunna se sina bevisade reserver ta slut på mindre än 15 år, tack vare att producerade volymer inte helt ersattes med nya upptäckter.
Enligt Rystad har bevisade olje- och gasreserver av de så kallade Big Oil-bolagen, nämligen ExxonMobil, BP Plc. (NYSE:BP), Shell (NYSE: RDS.A), Chevron (NYSE:CVX), TotalEnergies SE (NYSE:TTE), och Eni SpA (NYSE:E) faller alla, eftersom producerade volymer inte helt ersätts med nya upptäckter.
Visst, detta är mer av ett långsiktigt problem vars effekter kanske inte märks snart. Men med det stigande sentimentet mot olje- och gasinvesteringar kommer det att bli svårt att ändra denna trend.
Experter varnar för att fossilbränslesektorn kan förbli deprimerad tack vare en stor nemesis: ESG-megatrenden på biljoner dollar. Det finns växande bevis på att företag med låga ESG-poäng betalar priset och att de i allt högre grad avskys av investerarna.
Enligt Morningstar-undersökningar slog ESG-investeringar rekord på 1.65 biljoner dollar 2020, med världens största fondförvaltare, BlackRock Inc. (NYSE:BLK), med 9 biljoner dollar i tillgångar under förvaltning (AUM), lägger sin vikt bakom ESG och avyttringar av olja och gas.
Michael Shaoul, styrelseordförande och verkställande direktör för Marketfield Asset Management, har sagt till Bloomberg TV att ESG är till stor del ansvarig för eftersläpande olje- och gasinvesteringar:
"Energiaktier är inte i närheten av vad de var 2014 när råoljepriserna låg på nuvarande nivåer. Det finns ett par mycket goda skäl till det. En är att det har varit en hemsk plats att vara på i ett decennium. Och den andra anledningen är ESG-trycket som många institutionella chefer står på leder till att de vill underspela investeringar inom många av dessa områden.”
Faktum är att amerikanska skifferföretag nu står inför ett verkligt dilemma efter att ha avfärdat ny borrning och prioriterat utdelningar och skuldavbetalningar, men deras lager av produktiva brunnar fortsätter att falla från en klippa.
Enligt US Energy Information Administration hade USA 5,957 2021 borrade men ofullbordade brunnar (DUC) i juli 2017, den lägsta för någon månad sedan november 8,900 från nästan 2019 XNUMX vid sin topp XNUMX. I den här takten måste skifferproducenterna kraftigt öka borrningen av nya brunnar bara för att behålla det nuvarande produktionsklippet.
Om vi behöver fler bevis på att skifferborrare håller fast vid sin nyfunna disciplinpsykologi, så finns det färska data från EIA. Dessa uppgifter visar en kraftig minskning av DUC i de flesta stora oljeproducerande regionerna i USA. Detta pekar i sin tur på fler brunnskompletteringar men mindre ny borrningsaktivitet. Det är sant att högre färdigställande har lett till en ökning av oljeproduktionen, särskilt i Perm; dessa färdigställanden har dock kraftigt sänkt DUC-lagren, vilket kan begränsa oljeproduktionstillväxten i USA under de kommande månaderna.
Det betyder också att utgifterna måste öka om vi ska se skiffer hålla jämna steg med produktionsnedgången. Mer kommer att behöva komma online, och det betyder mer pengar.
Av Alex Kimani för Oilprice.com
Fler toppläsningar från Oilprice.com:
Läs denna artikel på OilPrice.com
Källa: https://finance.yahoo.com/news/oil-market-already-looking-beyond-220000271.html