Saudiarabiens överraskande tillkännagivande den 4 juni om en nedskärning av oljeproduktionen pressade upp priserna en aning. Men det finns en viktig motvikt till Saudiarabiens kraft på den globala energimarknaden: amerikanska producenter.
Det ryktas att den amerikanska fossilbränsleindustrin dör är för tidigt. President Biden talar om grön energi, med policyer som matchar. Men Biden har också erkänt betydelsen av kolbränsle och mildrat sin retorik mot en industri som han en gång liknade vid en ovälkommen dinosaurie. USA:s olje- och naturgasproduktion kryper samtidigt tillbaka mot rekordnivåer, samtidigt som exporten når nya toppar.
De saudiska nedskärningarna, som träder i kraft i juli, kan dra 1 miljon fat om dagen från den globala marknaden, eller cirka 1% av det totala utbudet. Det låter kanske inte så mycket, men med relativt snäva marknader kan små förändringar i marginalerna påverka priserna. Oljepriset tickade upp omkring en dollar på nyheterna, till cirka 77 dollar per fat för Brent-råolja, det globala riktmärket.
Det är ett mycket mindre hopp än i april, då ett överraskande snitt på 500,000 5 fat av Saudiarabien och andra medlemmar av OPEC+-kartellen pressade upp Brent med XNUMX dollar per fat på en dag. Den globala oljemarknaden är i konstant förändring, särskilt med Rysslands krig i Ukraina och sanktioner mot ryska energiprodukter. Men under det senaste året har en viktig faktor som hjälper till att stabilisera de globala marknaderna varit den ökande amerikanska produktionen.
Råproduktionen i USA nådde en topp på 13 miljoner fat per dag i slutet av 2019, precis innan Covid-pandemin. Den rasade sedan till mindre än 10 miljoner fat per dag 2021, eftersom kollapsande efterfrågan fick priserna att rasa och industrin förlorade miljarder. När Biden blev president 2021 efterlyste han en aggressiv övergång till förnybar energi och slutligen eliminering av fossila bränslen.
Sedan sköt oljepriserna i höjden och bensinpriserna slog 5 dollar per gallon i mitten av 2022. Biden ändrade sin låt. Han började pressa amerikanska energiföretag att generera mer olja och gas för att få ner priserna. Borrare, brända av pandemi-erans förluster och år av överproduktion innan dess, betänkte att det var dags att prioritera lönsamhet framför tillväxt och marknadsandelar. Dessutom var det svårt att hitta arbetare för att bemanna riggar, och inflationen ökade kostnaderna för komponenter som behövdes för att expandera.
Ändå ökar USA:s produktion hur som helst, från 11.7 miljoner fat olja per dag för ett år sedan till 12.7 miljoner fat i mars, den senaste datapunkten som publicerades av US Energy Information Administration. Så nuvarande produktionsnivåer är bara 2.3 % under rekordproduktionen 2019. EIA förutspår produktionen i USA att hålla sig på de nivåerna till 2024.
Kanske ännu viktigare är att USA exporterar mer petroleumprodukter än någonsin. USA:s export av råolja och råprodukter, såsom bensin och flygbränsle, nådde de högsta nivåerna någonsin i mars. I ett forskningsmeddelande från 1 juni noterade Citi att rekordhög amerikansk oljeexport hjälper till att dämpa världens försörjning och hålla priserna i schack.
Ta det, Saudiarabien.
USA:s naturgasproduktion är också rekordhög, liksom exporten, i form av flytande naturgas eller LNG. En ökning av USA:s LNG-export till Europa under vintern bidrog till att förebygga en energikris eftersom det mesta gasen slutade strömma från Ryssland, som brukade vara Europas största leverantör.
Världens energiflöden har förändrats dramatiskt sedan Rysslands invasion av Ukraina i februari 2022. Västerländska sanktioner mot rysk olja och gas har tvingat landet att hitta kunder på andra håll, med nya källor som fyller på marknader som Ryssland lämnat. Men en sak har inte förändrats: USA är fortfarande världens främsta olje- och gasproducent och en muskelkraft på världens energimarknader.
[Släpp Rick Newman en lapp, följ honom på Twitter, eller registrera dig för hans nyhetsbrev.]
Innan Covid bröt ett slags produktionskrig ut mellan OPEC+ oljeproducenter och amerikanska energiföretag som använde ny hydrofracking- eller "fracking"-teknik för att nå stora fyndigheter en gång utom räckhåll. När USA:s produktion skjutit i höjden, producerade de Saudi-ledda OPEC-länderna också mer, med varje sida som strävade efter att vinna eller åtminstone behålla marknadsandelar. Konsumenterna var de största vinnarna: Från 2014 till 2020 sjönk energipriserna, vilket kulminerade i ett kort, galet ögonblick i april 2020 när oljepriserna kortvarigt blev negativa.
Sedan dess har amerikanska producenter lovat "kapitaldisciplin", att ge tillbaka pengar till aktieägarna genom utdelningar eller aktieåterköp istället för att investera dem i ny kapacitet. Och amerikanska företag, som skötte om förluster från Covid-eran, verkade ge kommandot över marknaden till OPEC+-länder med nationaliserade oljebolag kontrollerade av sina regeringar som kunde fortsätta investera utan att fjärma aktieägare eller investerare.
Ändå ökade amerikanska olje- och gasföretag investeringarna 2022 och igen hittills 2023, efter en kraftig nedgång från 2019 till 2021. Det beror inte på att Biden bad dem om det. Det beror på att de kan tjäna bra pengar med oljepriser i intervallet $70 eller högre, och de tror att priserna kommer att stanna i det intervallet tillräckligt länge för att motivera investeringen.
Eftersom amerikanska energiföretag finns i den privata sektorn kan Biden inte använda dem som ett statligt verktyg, på det sätt som Saudiarabien och de flesta andra OPEC+-länder kan. Men den amerikanska energiindustrin hjälper ändå till att motverka de Saudi-ledda ansträngningarna att hålla leveranserna täta och priserna höga. Konsumenterna kan bara hoppas att båda sidor gräver i för ännu en lång kamp.
Rick Newman är en senior kolumnist för Yahoo Finance. Följ honom på Twitter på @rickjnewman
Klicka här för politiska nyheter relaterade till affärer och pengar
Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance
Källa: https://finance.yahoo.com/news/the-opec-us-battle-is-back-on-200830646.html