Ursprunget till rostbältet – del 1

I vår nya boken Skatter har konsekvenser: En inkomstskattehistoria av USA, mina medförfattare Arthur Laffer, Jeanne Sinquefield och jag ägnar två kapitel åt staterna och deras införande av nya typer av skatter, särskilt inkomstskatter, under 1930-talet. Den första stora vågen kom på 1960-talet, när stater försökte rädda orter som hade orsakat en skenande bostadsavskärmning genom deras hårda fastighetsskatter under den tidiga stora depressionen. Den andra stora vågen av statliga inkomstskatter var under de femton åren efter 1961. Från 76-XNUMX lade tio stater som inte hade en inkomstskatt till.

Dessa tio stater hoppar ut på en karta. Du tittar på dem och en tanke dyker snabbt upp: det är rostbältet! Här var de stater som lade till en inkomstskatt under de femton åren efter 1960: New Jersey, Pennsylvania, Ohio, West Virginia, Michigan, Indiana och Illinois, plus Nebraska, Maine och Rhode Island. De första sju på den här listan – linjen som går från New Jersey till Illinois – har samma utsträckning som vad vi idag kallar Rust Belt.

På 1960-talet lades stålverk fortfarande till och förbättrades i Pennsylvania - de toppmoderna ugnarna vid United States Steel Duquesne Works utanför Pittsburgh till exempel. 1963 byggde företaget sin tjusiga Dorothy 6-järnmasugn och följde upp med att köpa den senaste utrustningen för att mata in det järnet för att tillverka stål. På 1960-talet visade US Steels capex att de gjorde ett åtagande att stanna kvar för att tjäna produkter och pengar.

1971 lade Pennsylvania till en inkomstskatt, samtidigt som kommunerna tillåts att lägga en på sig själva om de ville. Idag har Pennsylvania en inkomstskatt på 3.07 procent och staden Pittsburgh en löneskatt på 3 procent. Det är över 6 procent av den normala inkomsten som går till myndigheterna för arbetande Pittsburghers.

Hur sådana saker undergräver kapitalåtaganden och industrins lokalisering, särskilt på lång sikt, är ett bedrövligt försummat och missförstått ämne i modern amerikansk ekonomisk och social historia. Den typ av kapitalallokering stålföretaget gjorde på 1960-talet tar lång tid att ge en fullt positiv avkastning. Inkrementella vinster varje år betalar ned investeringen. Avskrivningsbidrag mot skatter tar också år att bli fulla — och dessa tog ännu längre tid på 1970-talet, eftersom avskrivningsplanerna var oindexerade för inflation.

Massiva kapitalköp som betalas ut på lång sikt kommer genom interaktion med produktiv arbetskraft och sedan marknadsföring och försäljning. 1971, när Pennsylvania startade sin inkomstskatt, blev arbete uppemot 6 procent dyrare. För att arbetare skulle förbli hela var de tvungna att få ytterligare 6 procent (faktiskt mer på grund av progressiva federala skattesatser) i lön från företaget.

US Steel gjorde enorma kapitalinvesteringar på 1960-talet som förmodligen behövde decennier för att betala ut. Arbetet som behövdes för att få det att hända blev dyrare tack vare statliga åtgärder. Företagets revisorer vägde de nya lönekraven mot avdragsrätten för löner från bolagsskatten (på 48 procent) och stirrade på ungefär 4 procent permanent ökning av arbetskostnaderna. Allt tack vare den nya statliga inkomstskatten.

I vissa verksamheter kan 4 procent vara en vinstmarginal – särskilt när dyra kapitaltillgångar som nyligen köpts måste betalas av. Inom dagligvaror kan en marginal vara hälften så mycket. Det finns företag med astronomiska vinstmarginaler (Apple Computer till exempel), och sådana företag kan lokalisera sig på en plats med hög kostnadsstruktur, som Kalifornien, och ändå tjäna en vacker dollar.

Att Dinging US Steel med ytterligare 4 procent 1971 kort efter att det hade lagt ut stora kapitalpengar – konsekvenserna för verkliga vinstmarginaler och affärsplanering av denna typ av utveckling får en att rysa. En sådan ny kostnad kommer att få ett företag att pressa ut lika mycket produktivitet ur de nyligen genomförda kapitalinvesteringarna, som gjordes före den nya inkomstskatten, med lite i vägen för kapitalunderhåll än mindre ytterligare förbättringar (och anställningar). Så fort investeringen lönar sig är det bäst att avskaffa hela strävan, som ursprungligen genomfördes i en lägre skattemiljö, och sälja av det man kan bitvis.

United States Steel raserade Duquesne Works på 1980-talet.

I följande kolumnserie kommer jag att bjuda på vinjetter och berättelser om hur och varför de framtida Rustbälte-staterna valde en inkomstskatt under dessa år, 1961-76. Utbildning var den förföljande hästen. Förfalskade av den avslutande babyboomen sa stater på 1960- och 1970-talen att de behövde allt mer pengar till skolor. De personer som lade märke till det var företagsrevisorer. Det tog tio eller femton år, men efter den varaktigheten när företag kunde fly de nya inkomstskattestaterna med en sken av avkastning på sin investering från dagarna före inkomstskatt, kom de ut.