Rallyt i Kinas teknologiaktier avtar snabbt

(Bloomberg) — En svindlande rally i Kinas teknologiaktier bleknar snabbt när tillväxtoro intar en central punkt trots en rad vinstbeats.

Mest lästa från Bloomberg

Nasdaq Golden Dragon China Index har sjunkit 16 % från en högsta nivå i januari för att närma sig en björnmarknad, där dess 63 medlemmar förlorade sammanlagt 190 miljarder USD i marknadsvärde under perioden. Alibaba Group Holding Ltd. ledde nedgången, även efter att företaget rapporterat bättre än väntat kvartalsvinster.

Förlusterna återspeglar den bredare försiktigheten kring kinesiska tillgångar när långvariga farhågor återkommer i förgrunden efter ett rally som drivs på av vändningen av strikta Covid-begränsningar. Regulatoriska risker har återuppstått efter försvinnandet av en högprofilerad teknisk leverantör medan nedskjutningen av en påstådd spionballong har förvärrat spänningarna mellan USA och Kina.

"Plötsligt finns det bara så många faktorer att oroa sig för", säger Paul Pong, verkställande direktör på Pegasus Fund Managers Ltd. "Kostnadskontroll hjälpte deras tidigare intäkter, men marginalförsämrande priskrig intensifieras i Kina", sa han och tillägger att mycket volatila namn är under press från globala risker som amerikanska räntehöjningar.

Nasdaq Golden Dragons förluster bör ses i sammanhanget med en ökning med mer än 80 % från ett låg i oktober när Kinas ekonomi öppnade igen och optimismen ökade om att ett tillslag mot sektorn närmade sig sitt slut.

Inte ens solida företagsvinster har lyckats dämpa investerarnas oro. Av de nio kinesiska teknikföretagen som har rapporterat kvartalsresultat, levererade fem intäkter eller vinstbeats, inklusive Baidu Inc., Alibaba och Vipshop Holdings Ltd.

JD.com Inc., Bilibili Inc. och Trip.com Group Ltd. är bland de företag som är planerade att släppa sina resultat i slutet av mars.

Geopolitiska risker står högt på investerares lista över bekymmer efter att USA sköt ner en Kinaballong som den påstås ha använts för spioneri. Dessutom har USA:s utrikesminister Antony Blinken sagt att Peking övervägde att förse Ryssland med vapen för dess krig i Ukraina, i ett drag som sannolikt kommer att öka spänningarna ytterligare.

Lägg därtill månadens plötsliga försvinnande av dealmaker Bao Fan, vilket har skickat frossa genom landets affärselit och har väckt nya tvivel om huruvida president Xi Jinpings tillslag mot den privata sektorn har gått sin väg.

"Även om vinstsäsongen har fått en positiv start, med beats från Alibaba och Baidu, ser marknaderna ut att prissätta mer risk eftersom geopolitiska problem, högre Fed-räntor och industrikonkurrens påverkar värderingarna", säger Marvin Chen, analytiker på Bloomberg Intelligens.

Det finns också aktiespecifika faktorer som spelar in.

För Alibaba kan dess potentiella investeringar i nya affärsmöjligheter dämpa effektiviteten av kostnadskontrollinsatser, skrev Morgan Stanley-analytiker inklusive Gary Yu i en anteckning förra veckan.

Baidus mål att nå ett jämnt resultat i sin AI-molnverksamhet är senare än väntat, medan dess ChatGPT-liknande bot kommer att öka kostnaderna på kort sikt i avsaknad av en tydlig strategi från företaget för att göra vinst, säger Macquarie Capital Ltd. analytiker Esme Pau.

Vissa investerare är inte heller imponerade. Jennison Associates är inte ute efter att återställa sin position på stora kinesiska teknikföretag till tidigare nivåer med tanke på de avtagande tillväxtutsikterna och de ökande regulatoriska riskerna.

"Många av dessa företag är mycket beroende, och det kan till och med vara på infall, av kinesiska myndigheters beslutsfattare", säger Raj Shant, portföljspecialist på Jennison. "Och det är svårt att säga att någon verkligen vet vad dessa beslutsfattare faktiskt tänker och vad deras prioriteringar är."

Dagens tekniska diagram

Nvidia Corp. är en klar vinnare i årets artificiell intelligens-frenzy, med dess aktie som utökar ett starkt rally från år till datum efter att chipföretaget gav en hausseartad intäktsutsikter för innevarande kvartal. Nästan 30 mäklarhus har höjt sina kursmål sedan onsdagens tillkännagivande, med konsensus som stigit med cirka 25% till 249.18 $ under den senaste månaden, enligt data som sammanställts av Bloomberg.