Shiney "Inflation Hedge" förlorar sin kortsiktiga glans

Guld har länge ansetts vara ett skydd mot inflation, men den senaste prisåtgärden ifrågasätter det med tanke på förra veckans regeringsrapporter.

Fredagens release av de nya personliga konsumtionsutgifterna – PCE – visade att konsumentpriserna ökade med 6 % från december till januari, mycket större än ökningen på 2 % från november till december. Nyheten fick börserna att sälja av - och gissa vad - den gamla inflationssäkringen, guld, sjönk också.

Det kan vara så att ädelmetallinvesterare förväntar sig en Fed-pivot där räntorna någon gång i framtiden slutar gå upp och börjar gå ner. Förväntningarna var tidigare att detta skulle kunna inträffa i slutet av 2023 men nu tror "experter" att det kan vara mer som någon gång 2024.

Oavsett orsaken har guld- och guldaktier sjunkit i ett par veckor nu. Här är det dagliga diagrammet för SPDR Gold Shares (NYSE: GLDGLD
):

Det är uppenbart att den spektakulära upptrenden från början av november 2022 är över. Toppen i början av februari 2023 nära $182 ser ganska strandad ut efter det plötsliga gapet nedåt dagar senare. Observera att priset nu ligger under 50-dagars glidande medelvärde (den blå linjen) och att det verkar vara redo att vända nedåt. 200-dagars glidande medelvärde, strax under priset nu, fortsätter att långsamt trenda nedåt.

Veckodiagrammet för SPDR Gold Shares ser så här ut:

Lägre topppriser är det första du lägger märke till: det högsta är mitten av 2020, sedan finns det ett annat grepp som misslyckas i början av 2022. Det 50-veckors glidande medelvärdet har trendat i sidled till nedåt sedan början av 2021. Icke desto mindre, 200-veckors glidande medelvärde fortsätter att stiga - långtidspersoner stannar kvar med det även när den kortsiktiga publiken dumpar.

Här är det månatliga SPDR Gold Shares-diagrammet:

Så den mycket långsiktiga synen är att en uppåtgående trend kvarstår, vilket framgår av det 200-månaders glidande medelvärdet när det fortsätter att röra sig högre. Även med all försäljning i februari fortsätter det 50-månaders glidande medelvärdet att klättra. Dessa är positiva ur ett prisdiagramanalysperspektiv.

Den andra glänsande ädelmetallen, silver, har ett liknande prisactionutseende. Här är det dagliga prisdiagrammet för iShares Silver Trust:

Den här månadens dumpning av dessa silver iShares är extraordinärt med en tidig högpris på $22.50 och sedan kommer publiken in och tar sig ur den. Upptrendlinjen från den lägsta oktober 2022 är bruten, 50-dagars glidande medelvärde vänder nedåt och priset faller till under 200-dagars glidande medelvärde.

Fredagens röda säljstapel indikerar liten oro för de möjliga effekterna av personlig konsumtionsindex. Silver säger "inflation? vilken inflation?” — åtminstone på denna kortsiktiga tidsram.

Här är veckokursdiagrammet för iShares Silver Trust:

Titta på hur avgörande aktierna förra veckan tog ut både 50-veckors och 200-veckors glidande medelvärde. Det verkar troligt att de kommer att testa hur mycket stöd det finns i augusti/september/oktober 2022 $16/$17 område. Det här är ett annat diagram som säger "vilken inflation?"

Månatliga iShares Silver Trust ser så här ut:

Det är mycket annorlunda än det månatliga gulddiagrammet, eller hur? Detta kan vara relaterat till de olika industriella användningarna av silver och de effekter som kan ha på prisåtgärder. Oavsett anledningen är denna ädla metall långt från 2011 års högsta på $48. Det tidiga låga 2020-talet på $11/$12 kan bli nästa test av stöd sett ur detta perspektiv.

Inte investeringsrådgivning. Endast i utbildningssyfte.