Efter en av de värsta veckorna för aktiemarknaden 2022 kan två faktorer svänga marknaden under de närmaste dagarna och göra investerare redo för ett tumultartat fjärde kvartal.
Marknaden rasar efter en bred försäljning på fredagen, vilket avslutade en två veckor lång svimning som tog
Det betyder att marknaden sannolikt kommer att svänga på två huvudteman under de närmaste veckorna – inflationsdata och några antydningar om vad Fed planerar att göra under sina kommande möten. Under nästa vecka kan fler av dessa tips vara på väg.
Investerare kommer att höra från en hel del Fed-tjänstemän och kommer att titta noga efter språk som indikerar eventuella splittringar mellan styrelsemedlemmarna. Tolv av de 19 Fed-guvernörerna och presidenterna talar den kommande veckan, "med praktiskt taget alla sken som potentiellt rör de ekonomiska utsikterna eller penningpolitiken", konstaterar Deutsche Banks ekonomer under ledning av Brett Ryan.
Medan alla Fed-medlemmar verkar vara inställda på att fortsätta att höja räntorna från det nuvarande intervallet 3.0%-3.25%, finns det också viktiga meningsskiljaktigheter. Till exempel, "dot-plots" som spåra var Fed-tjänstemän ser ekonomiska data och räntor i framtiden visar att medlemmarna är jämnt fördelade mellan de som förväntar sig att Federal Funds räntor ska nå en topp på 4.75 % nästa år, och de som ser 4.5 % och 4.25 % som de högsta räntorna. Det kan tyckas vara relativt små skillnader, men de kan göra stor skillnad på marknaden, med tanke på hur noga investerare övervakar kurserna. Om Fed-tjänstemän börjar luta sig mot en mer duvaktig politik – att höja räntorna mer gradvis – kommer marknaden sannolikt att stiga. Men det känns ändå som ett långskott. Deutsche Bank, å sin sida, förväntar sig att räntorna kommer att behöva stiga till 5%, vilket sannolikt skulle vara negativt för investerare.
Powell själv kommer att dyka upp två gånger under den kommande veckan. "Alla tre medlemmar av Feds ledarskap kommer att tala, med Powell som deltar i en panel om digitala valutor på tisdag och på onsdag som ger välkomnande kommentarer vid en community banking-konferens, där även guvernör Bowman kommer att synas", skrev Ryan.
Dessutom kommer det att finnas några datasläpp som kan påverka marknaden. På torsdag kommer Bureau of Economic Analysis (BEA) att släppa sin tredje uppskattning av andra kvartalets bruttonationalprodukt och eventuellt revidera några äldre siffror också. Eftersom det är en bakåtblickande siffra, flyttar BNP ofta inte marknaden mycket. Men varje ytterligare tecken på att ekonomin redan är i recession kan påverka investerarnas sentiment. Det kan också påverka Feds vilja att kasta ekonomin in i en djupare lågkonjunktur om det blir tydligare att en lågkonjunktur har börjat. Den senaste uppskattningen av andra kvartalets BNP var en nedgång på 0.6 %, efter en nedgång på 1.3 % under första kvartalet.
Nya uppgifter om varaktiga varor, konsumtion och annan ekonomisk aktivitet kommer också att hjälpa prognosmakare att uppskatta tredje kvartalets bruttonationalprodukt. Ytterligare en fjärdedel av nedgångar skulle göra det tydligare att ekonomin redan är i recession – och testa Fed:s vilja att göra den ekonomiska smärtan värre.
De största nyheterna kommer troligen dock på fredag. BEA kommer att släppa prisindexet för personliga konsumtionsutgifter, ett nyckelmått på inflationen som Fed bevakar noga. Det indexet steg 6.8 % från år till år i juni – dess högsta nivå sedan 1982 – och dämpades till 6.3 % i juli. Kärn-PCE-indexet, som tar ut mat och energi, steg 4.6 %. Analytiker förväntar sig att kärn-PCE kommer att stiga 4.7 % i augusti.
Även med alla dessa Fed-tjänstemän som planerar att tala och viktiga datasläpp, är det osannolikt att det kommer att finnas tillräckligt med klarhet under den kommande veckan om vägen för räntehöjningar för att avgöra var aktierna kommer att ta vägen under resten av året. Goldman Sachs på fredag sänkte sitt S&P 2022-mål för 500 till 3,600 4,300 från XNUMX XNUMX – ytterligare ett tecken på att Wall Street inte ser en kortsiktig uppskov för marknaden.
"Under de kommande veckorna kan långsiktiga investerare tveka att köpa sig till svaghet eftersom det inte verkar som om någon offentliggörande av ekonomisk statistik eller Fed-tal kommer att övertyga marknaderna om att en nedväxling från denna aggressiva åtstramningskampanj kommer att ske när som helst snart," skrev Oanda-analytiker Edward Moya. "Nedåtriktade mål för S&P 500 inkluderar nivån 3,470 XNUMX, vilket kan se attraktivt ut för vissa långsiktiga investerare."
Skriv till Avi Salzman på [e-postskyddad]