Trots en fredagssnabb avslutade aktier en turbulent vecka med ytterligare en omgång av solida uppgångar, vilket höll 2023:s unga men robusta börsrally vid liv.
Men ett moln av förvirring lägger sig också över marknaden, och det kommer så småningom att behöva lösas, sa strateger.
Aktierna steg tidigt i veckan då valutahandlare fortsatte att satsa på att Federal Reserve inte kommer att följa sin prognos för att pressa federal funds-räntan till en topp över 5% och hålla den där, istället för att leta efter sänkningar vid årets slut. Fed-chefen Jerome Powell tryckte tillbaka mot den förväntningen igen på onsdagen, men ett nyanserat svar på en fråga om att luckra upp finansiella villkor och ett erkännande av att den "desinflationära processen" hade börjat övertygade handlarna om att de förblev rätt om räntebanan.
På fredagen kom dock en rapport om arbetstillfällen i januari, där den amerikanska ekonomin ökade med 517,000 3.4 jobb och arbetslösheten föll till 1969 %, den lägsta nivån sedan XNUMX, som bekräftade Powells position.
Aktier fick ett slag, även om de avslutade sessionens låga nivåer, med Nasdaq Composite
COMP,
boka en femte raka veckovinst och S&P 500
SPX,
uppnå back-to-back veckovinster. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
föll med 0.2 % i veckan.
"Det får dig att skaka på huvudet just nu, eller hur?" frågade Jim Baird, investeringschef på Plante Moran Financial Advisors, i en telefonintervju.
Se: Jobbrapporten berättar för marknaderna vad Fed-ordförande Powell försökte berätta för dem
Kommentar: Rapporten om utblåsningsjobb är faktiskt tre gånger starkare än den verkar
Någon gång under de kommande månaderna kommer det att behövas "en avstämning mellan vad marknaderna tror att Fed kommer att göra och vad Powell säger att Fed kommer att göra", sa Baird.
Rallyt kan fortsätta för nu, sa Baird, men han hävdade att det skulle vara klokt i det långa loppet att ta Fed till nominellt värde. "Jag tror att den övergripande tonen av risktagande på marknaden just nu är lite för optimistisk."
Penningmarknadshandlare reagerade på fredagens uppgifter. Feds terminsterminer på fredagseftermiddagen återspeglade en sannolikhet på 99.6 % att Fed skulle höja målräntan med 25 punkter till ett intervall på 4.75 % till 5 % vid slutet av nästa policymöte, den 22 mars, upp från 82.7 % sannolikhet på torsdag, enligt CME FedWatch-verktyget.
För Feds majmöte återspeglade marknaden en chans på 61.3 % för ytterligare en kvartspunktsuppgång till 5 % till 5.25 %, nivån som Fed har signalerat är dess förväntade höga vattennivå. På torsdagen såg man bara 30 % chans för en kvartspunktsuppgång i maj. Men marknaderna ser fortfarande efter en nedskärning vid årsskiftet.
En månads data representerar naturligtvis inte slutet på argumentet. Men om inte januaris arbetsmarknadsstyrka visar sig vara en svacka, kommer hökarna på Fed sannolikt att gräva in och hålla kurserna högre under längre tid, sa Yung-Yu Ma, investeringsstrateg på BMO Wealth Management, i en telefonintervju.
För marknader kan avsaknaden av en lösning på den långvariga avkopplingen med Fed leda till en period av konsolidering efter en visserligen imponerande start på 2023, sa han.
Faktum är att momentumet bakom marknadens rally kan komma att fortsätta. Det har letts av teknik och andra tillväxtaktier som hamrades i förra årets marknadsrot. Marknadsbevakare upptäcker en känsla av "FOMO" eller rädsla för att missa något, driver vad vissa har kallat en "smälta" av teknikaktier.
Se: Teknikaktiens "smältning" sätter Nasdaq-100 på gränsen till att lämna björnmarknaden
"Den imponerande aktierallyt som inledde året har fångat försiktiga institutionella investerare, hedgefonder och strateger på oväntade ställen. Även om överköpta förhållanden är uppenbara, ger den nästan universella nivån av skepsis bland institutioner en kontrarisk grad av stöd för fortsatt styrka, säger Mark Hackett, chef för investeringsanalys på Nationwide, i en fredagsanteckning.
Och så är det intjäningssäsongen, som hittills har sett resultat från ungefär hälften av S&P 500.
Företagen hade fram till fredagen rapporterat lägre resultat för fjärde kvartalet jämfört med slutet av föregående vecka och relativt slutet av kvartalet.
Den blandade vinstnedgången (en kombination av faktiska resultat för företag som har rapporterat och uppskattade resultat för företag som ännu inte rapporterat) för fjärde kvartalet var 5.3 % till och med fredag, jämfört med en vinstnedgång på 5.1 % förra veckan och en vinstnedgång på 3.3 % i slutet av fjärde kvartalet, enligt FactSet. Om resultatet blir negativt för kvartalet skulle det vara den första nedgången jämfört med föregående år sedan tredje kvartalet 2020.
När det kommer till intäkter, "det har definitivt funnits en stämning av förlåtelse på marknaden", säger BMO:s Ma.
"Jag tror att marknaden helt enkelt inte ville se en katastrofal vinstsäsong," sa han och noterade att förväntningarna kvarstår på svaga resultat under innevarande kvartal och nästa, med tjurar som tittar in i andra halvan av detta år och till och med in i 2024 för att få på bättre fot.
För marknaden kommer den främsta drivkraften att förbli uppgifter om inflation och lönetillväxt, sa Ma.
Mark Hulbert: Är vi inne på en ny tjurmarknad för aktier?
Källa: https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-rally-survived-a-confusing-week-heres-what-comes-next-11675476434?siteid=yhoof2&yptr=yahoo