Efter en trist start till året, den Dow Jones industrimedel har precis avslutat sin bästa månad sedan 1976, trotsar prognoserna av många Wall Street-analytiker.
Men inte allt.
Världens topp börsstrateg, Morgan Stanley Chief investment officer Mike Wilson förutsåg den senaste tidens återhämtning, och han håller fast vid sina vapen om vad som kommer härnäst.
Nära början av oktober blev Wilson "taktiskt hausseartad" på aktiemarknaden och hävdade att investerare hade blivit alltför pessimistiska om inflationen och Federal Reserves räntehöjningar, vilket innebar att ett rally sannolikt var på väg.
"Grundläggande, inflationen har nått en topp och kommer sannolikt att falla snabbare än de flesta förväntar sig," förklarade Wilson när han diskuterade sitt tidigare samtal på en måndag Tankar på marknaden podcast. "Vi har nu nått en punkt där både obligations- och aktiemarknaderna kan prissätta för mycket hökism...Detta kan ge viss lättnad för aktier på kort sikt."
Wilson tror att S&P 500 kan nå 4150, eller ungefär 7% över nuvarande nivåer, under denna kortlivade upptakt – känt för marknadsbevakare som ett rally på björnmarknaden. Men han gjorde det också väldigt tydligt att de goda tiderna är tillfälliga.
"Det här samtalet är nästan helt baserat på tekniska aspekter, snarare än fundamentals, som fortfarande inte stöder de flesta aktiekurser och S&P 500," sa Wilson. ”Vi inser att det kan vara farligt att gå emot ens kärnsyn på kort sikt – och kanske orättvist – men det är en del av vårt jobb. Det är som en dubbelbrytande putt i golf – svårt att göra, men du måste ändå försöka.”
I en separat forskningsanteckning på söndagen varnade Wilson för att "lägre bottennivåer för S&P 500 fortfarande ligger framför efter att detta rally är över." Och efter de lägre bottennivåerna förväntar CIO:n att S&P 500 kommer att ta cirka åtta månader att återhämta sig till nuvarande nivåer.
Glöm inte "eld" och "is"
I över ett år nu har Wilson och hans team av strateger på Morgan Stanley hävdat att aktiemarknaden står inför en giftig kombination av ekonomisk motvind, som han kallar "eld och is."
Å ena sidan, inflation och Fed:s försök att bekämpa det med räntehöjningar fungerar som "eld" mot aktier, säger Wilson, vilket avsevärt sänker deras värderingar när kostnaderna ökar över hela linjen för företag. Och samtidigt sakta ner ekonomisk tillväxt, eller "is", drar ner konsumenternas utgifter och företagens inkomstpotential.
Wilson tror att tills denna giftiga kombination tas med i beräkningen av företag och vinstuppskattningar minskas, måste aktierna falla ytterligare. CIO:n har också noterat att de flesta företag bestämde sig för att "ponera" på att ge någon vägledning för 2023 års resultat under tredje kvartalet.
Som ett resultat, trots svag vinst, har 12-månaders terminsvinst per aktie (EPS) uppskattningar förblivit "relativt oförändrade."
"Det är därför det primära indexet [S&P 500] inte gick ner enligt vår uppfattning", skrev han. "Vi tror att det nuvarande rallyt i S&P 500 har ben till 4000 till 4150 innan verkligheten sätter in på hur långt 2023 EPS-uppskattningar behöver komma ner."
I Wilsons basfall kommer vinstuppskattningarna äntligen att sjunka under det första kvartalet och björnmarknaden kommer att ta slut, med S&P 500 som slutligen rally tillbaka till 3,900 2023 i mitten av XNUMX.
Men om en lågkonjunktur inträffar, hävdar han att blue-chip-indexet kan falla till bara 3,350 18 under samma period, eller cirka XNUMX% från nuvarande nivåer.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
"Jag är en extra betald familjemedlem": Livet för en 27-årig huschef som tjänar 45 XNUMX USD per år
McDonalds-arbetare ber kunderna att sluta beställa Happy Meals för vuxna
Bostadspriserna faller snabbare nu än 2006 – Redfins vd avslöjade just varför
Källa: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-called-162631029.html