Företagskonkurser är vanligtvis ganska trista affärer. Så är inte fallet med FTX, som fram till för två veckor sedan sågs som kryptovalutans gyllene barn, men som nu verkar ha varit ett gigantiskt Ponzi-schema.
Allt detta har fått FTX:s nya vaktmästare VD, John Ray III, att förklara att detta är det värsta tågvraket han någonsin sett. Och det säger verkligen något, eftersom Ray är en omstruktureringsexpert som har presiderat över några av de mest ökända konkurserna i historien – inklusive energijätten Enron 2001, en jämförelse som vissa åskådare har gjort, särskilt inklusive tidigare finansminister Larry Summers.
De fördömande orden kom från Rays sk förstadagsdeklaration. (Det är ett tecken på hur kaotisk denna konkurs har varit att anmälan som vanligtvis lämnas in den första dagen lämnas in på sjätte dagen av processen.)
"Aldrig i min karriär har jag sett ett så fullständigt misslyckande av företagskontroller och en sådan fullständig frånvaro av tillförlitlig finansiell information som inträffade här," skrev Ray i Delaware-domstolen. Sedan erbjöd han sin dom över den tidigare ledningsgruppen, inklusive den vanärade grundaren och tidigare vd:n Sam Bankman-Fried. "Från komprometterad systemintegritet och felaktig tillsyn utomlands, till koncentrationen av kontroll i händerna på en mycket liten grupp oerfarna, osofistikerade och potentiellt komprometterade individer, är den här situationen aldrig tidigare skådad."
Denna beskrivning är inte en överraskning med tanke på detaljer som har sipprat ut om FTX de senaste dagarna, inklusive rapporter om att Bankman-Fried drev hela verksamheten från sin takvåning utan styrelse, och att toppchefer var engagerade i droganvändning och polyamori.
Icke desto mindre är vissa av detaljerna i balansräkningen chockerande. Ray har kvittonen och han är sparsam med FTX:s brist på, ja, kvitton. Som Ray uttrycker det: "Ett av de mest genomgripande misslyckandena i FTX.com-verksamheten i synnerhet är frånvaron av bestående register över beslutsfattande."
Ray noterar att FTX inte har en redovisningsavdelning och att det inte har "kunnat upprätta en fullständig lista över som arbetat för FTX Group från och med framställningsdatumet, eller villkoren för deras anställning.”
Som auktoriserad revisor Genevieve Roch-Dector har noterade, FTX gjorde stora personliga lån till sin chef och fattade stora företagsbeslut genom chatt med många meddelanden raderade strax efter. Rays misstro skriker från sidan: "anställda i FTX-gruppen skickade in betalningsförfrågningar via en "chatt"-plattform online där en olik grupp av handledare godkände utbetalningar genom att svara med personliga emojis."
När det gäller användningen av företagets medel för att köpa saker till FTX-anställda har Ray också få kvitton för att hjälpa hans detektivarbete. "Jag förstår att företagsfonder från FTX Group användes för att köpa hem och andra personliga föremål för anställda och rådgivare. Jag förstår att det inte verkar finnas dokumentation för vissa av dessa transaktioner som lån, och att vissa fastigheter registrerades i dessa anställdas och rådgivares personliga namn i Bahamas register.”
Det lilla pappersspåret det finns tycker Ray till exempel är opålitligt FTX:s ökända balansräkning. "Eftersom en sådan balansräkning skapades medan gäldenärerna kontrollerades av Mr. Bankman-Fried," skriver han, "har jag inte förtroende för den, och informationen däri kanske inte är korrekt vid det angivna datumet."
Allt detta innebär en enorm huvudvärk för Ray, som har till uppgift att reda ut denna röra och måste identifiera tillgångar som kan allokeras till investerare och fordringsägare – en uppgift som kommer att bli ännu svårare med tanke på en rapport från Semafor som Bankman-Fried överförde stora summor pengar eller krypto från börsen förra veckan, möjligen på testamentet från Bahamas regering. Samtidigt, till skillnad från i typiska konkursfall, inkluderade FTX-anmälan inte en lista över större borgenärer, troligen för att företaget inte har några idéer om sina egna skulder.
I andra högprofilerade konkurser som involverar bedrägerier, som Enron, har advokater som Ray varit tvungna att dechiffrera pappersspår avsedda att vilseleda tillsynsmyndigheter och revisorer. Men i fallet med FTX kommer det ofta inte att finnas några pappersspår alls – vilket gör både Rays uppgift och den kriminella risken för Bankman-Fried så mycket brantare.
Det kanske inte ens finns ett emoji-spår.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Pandemic Housing Bubble spricker – KPMG säger att priser som faller med 15 % ser "konservativa" ut
Den amerikanska medelklassen är i slutet av en era
Sam Bankman-Frieds kryptoimperium "drevs av ett gäng barn på Bahamas" som alla dejtade varandra
Källa: https://finance.yahoo.com/news/enron-man-charge-restructuring-ftx-215252158.html