Det har varit en paus i "Ryssland Exit"

För fyra månader sedan var det på modet att lämna Ryssland. Om du var en multinationell, signalerade du till världen att du var emot kriget i Ukraina genom att stänga dina kontor i Moskva, eller pausa produktionen på något sätt.

Det här skulle aldrig bli lätt. Det gick snabbt, först. Företag flyttade ut, avslutade år långa partnerskap och frös vissa verksamheter. Pepsi producerar inte ens läsk där längre.

Med kriget i full hetta har nya utgångar saktat ner till en rännil.

Nu har det upphört även när Ryssland går mer in i Ukraina och Kiev kräver nu miljarder dollar mer än de 42 miljarder dollar som redan har getts till dem i termer av militärt bistånd, utrustning och annat stöd.

Ukraina är i svåra svårigheter. Ryssland är inte så hett. Dess ekonomi befinner sig i en djup lågkonjunktur. Inflationen var 17.1 % i maj. Men företag som inte löste sig under våren håller i sig. Vissa kan på något sätt motivera sin närvaro, medan andras beslut att stanna är något tveksamt.

MER FRÅN FORBESFör vissa företag är det inte så lätt att lämna RysslandBy Kenneth Rapoza

Hängande på Ryssland, om knappt

GoogleGOOG
stoppade all reklam i Ryssland i mars. Och i maj har ryska invånare inte fått nya funktioner och säkerhetskorrigeringar för applikationer de köpt i Google Play. Men de flesta av Googles tjänster är fortfarande tillgängliga för ryssar. De har en personalstyrka på cirka 200 anställda, av vilka några har spridits till andra länder.

Colgate-PalmoliveCL
och Procter&Gamble stoppade en del försäljning i Ryssland och stoppade alla investeringar, mediareklam och marknadsföringsaktiviteter men båda företagen fortsätter att sälja väsentliga varor för hälsa och hygien i Ryssland. I kristider skulle det vara cyniskt att beröva dem de nödvändigaste.

MicrosoftMSFT
stoppade nyförsäljningen av sina produkter och tjänster i Ryssland. I juni sa företaget att det "avsevärt" skulle minska sin verksamhet och säga upp 400 ryska anställda.

Bloomberg rapporterade att Microsoft har för avsikt att koppla bort Ryssland från uppdateringar av dess mjukvara, vilket till en början endast kommer att påverka företagskunder till företag. I framtiden kan Microsoft komma att utvidga den nya begränsningen till att gälla återförsäljare, men än så länge ger vardagsryssarna tid att hitta alternativ.

Vinster spelar fortfarande roll

Det finns företag vars närvaro på den ryska marknaden väcker vissa frågor och kan förklaras helt enkelt av rena, gammaldags vinstintressen – eller en oförmåga att hitta en köpare för att få dem bort från marknaden.

I slutet av februari, UberUBER
sade att företaget påskyndade sitt arbete med att frigöra sig från sin samriskverksamhet med sin ryska partner, Yandex, som ett politiskt uttalande. Yandex är inte föremål för sanktioner.

Ändå, enligt företagets uttalande under det första kvartalet i år, behåller Uber en andel på 29% i Yandex Taxi, den största ryska plattformen för åkande som också fungerar under varumärket Uber Russia.

På vintern fastnade Uber i hypen av anti-ryssland. De har hållit sig orubbliga i landet sedan dess. Uber försöker få ut det mesta av partnerskapet. Medan det globalt rapporter förluster, är dess JV med Yandex lönsamt, så det är inte förvånande att Uber tyst hänger på i Ryssland.

I mars avbröt Philip Morris investeringar och intensifierade planerna för att minska tillverkningsfotavtrycken i Ryssland. De har två fabriker – Philip Morris Izhora i Leningradregionen och dess filialkontor Philip Morris Kuban i Krasnodar. Philip Morris försäljnings- och marknadsföringskontor är utspridda i cirka 100 städer. Det multinationella tobaksföretaget har cirka 3,200 XNUMX anställda där och förlitar sig främst på den inhemska marknaden för sina tobaksprodukter.

År 2021 stod Ryssland för nästan 10 % av den totala marknaden för cigaretter och produkter för tobaksuppvärmningsanordningar. Oavsett hur kontroversiellt det är att vara kvar, kommer Philip Morris att ha svårt att ge upp på denna marknad eftersom mycket av dess kärnverksamhet i Ryssland är knuten till lokala samhällen.

Manhattan-baserade investeringsjätten KKRKKR
är en indirekt investerare. Det är också synd för vissa. Den 9 maj kom Dagens Industri publicerade en artikel av författaren Pontus Herin som attackerade KRR för dess Rysslandsinnehav i ljuset av kriget i Ukraina.

Företaget, även känt som Kohlberg Kravis Roberts, har cirka 600 miljarder dollar under förvaltning, inklusive fysiska fastigheter och private equity. Deras Rysslandsinvestering sker genom en kontrollerande andel i ett svenskt företag som heter Hilding Anders. Hilding Anders är majoritetsägare (73%) av en rysk madrasstillverkare känd som Askona.

Askona står för en stor del av det svenska företagets intäkter – enligt uppgift över 52 %. Argumentet är att KKR är investerat i detta ryska företag, även om det ryska företaget bara tillverkar madrasser, inte stridsvagnar, raketer och halvledare för soldater i strid.

KKR har inte investerat direkt i Ryssland på decennier.

Hilding är hårt belånad och Askona har varit ett bra köp för dem. Men den ryska ekonomiska nedgången har skickat Hildings aktie cirka 50% lägre sedan mars.

KKR:s investering är inte i någon sanktionerad enhet. Inte heller är Hilding investerad i en obehörig enhet. Men de står som ett vittnesbörd för alla amerikanska eller europeiska företag som bedriver verksamhet i Ryssland idag – det har blivit dålig optik. Och ryssarna kommer att ge tillbaka tjänsten. Detta är en total omsvängning av förmögenheter för affärsklassen som har gått från London till Moskva, New York till Moskva, sedan Sovjetunionens fall.

Situationen i den ryska ekonomin har, genom förkrossande sanktioner och den höga geopolitiska risken kring allt Rysslandsrelaterat, tagit ut sin rätt på investerare.

Trots oljeprisuppgången – en gång kallad Putinprishöjningen – och en starkare rubel, kan amerikanska investerare inte dra nytta av Ryssland. Men en handfull, en allt mindre handfull, multinationella företag har fortfarande åtminstone en fot i Ryssland. Den stora frågan är, tjänar de sina investerare väl genom att stanna där?