Dessa diagram visar varför vi kanske inte befinner oss i en lågkonjunktur

Om den amerikanska ekonomin är i recession glömde någon att berätta för arbetsmarknaden.

Sysselsättningsbilden under de senaste sex månaderna uppträder inte som en ekonomi i en lågkonjunktur, utan skapar jobb i snabb takt med nästan 460,000 XNUMX i månaden.

Forskning från CNBC:s Steve Liesman indikerar att under en typisk nedgång skulle sysselsättningsbilden vara mycket dystrare och tappa mark istället för att vinna. Flera diagram presenterade under onsdagens ”Squawk Box” hjälpa till att måla bilden.

CNBC-teamet tittade på ekonomiska data som går tillbaka till 1947. Det indikerade att när bruttonationalprodukten har varit negativ i sex månader, vilket är fallet för 2022, faller lönesumman med i genomsnitt en halv procentenhet. Men i år har antalet jobb faktiskt ökat med 1%.

Data från mjukvaruföretaget UKG stöder denna uppfattning, med interna uppgifter som visar att jobb har skapats ungefär i linje med Bureau of Labor Statistics räkning.

Slutligen, Dallas Federal Reserve, in forskning publicerad tisdag, sade att dess analys av flera datapunkter fann "att de flesta indikatorer - särskilt de som mäter arbetsmarknaden - ger starka bevis för att den amerikanska ekonomin inte hamnade i en recession under årets första kvartal".

En datapunkt som centralbankens forskare tittade på var verkliga personliga konsumtionsutgifter. De fann att konsumtionen generellt minskade under lågkonjunkturer. Åtgärden ökade däremot under första halvåret 2022.

Även med andra bevis som tyder på annat, har många kommentatorer fokuserat på den traditionella definitionen av recession som två raka kvartal med negativ BNP-tillväxt. Första kvartalet sjönk med 1.6 % och andra kvartalet sjönk 0.9 %som uppfyller den standarden.

En annan onormal faktor med det nuvarande läget är att även om BNP sjönk i reala inflationsjusterade termer, växte ekonomin på nominell basis kraftigt under andra kvartalet. Nominell GDP steg med 7.8 % under perioden, men uppvägdes av en kvartalsinflation på 8.6 %.

Däremot minskade den nominella BNP under den senaste lågkonjunkturen 2020 med 3.9 % under första kvartalet och 32.4 % under andra kvartalet, medan real BNP sjönk med 5.1 % respektive 31.2 %.

St Louis Fed-president James Bullard berättade för CNBC, även under "Squawk Box", att han tror inte att ekonomin är i lågkonjunktur, även om han var mer bestört av nedgången i andra kvartalet.

"Första kvartalets avmattning tror jag... var förmodligen en lyckträff, men det andra kvartalet var mer oroande," sa han. Även om vissa räntekänsliga delar av ekonomin saktar ner, "betyder det inte i sig att du är i recession bara för att du ser några negativa tecken i vissa delar av ekonomin."

De senaste uppgifterna om jobbbilden kommer ut på fredag, när Bureau of Labor Statistics förväntas rapportera en löneökning på cirka 258,000 XNUMX för juli, enligt Dow Jones uppskattningar. BLS-data tidigare denna vecka visade det klyftan mellan lediga jobb och tillgängliga arbetstagare är fortfarande stor men kantar lägre.