Denna utdelningsfond har minskat med 3 % jämfört med S&P:s 20 % nedgång. Här är dess bästa aktieval

Värdeaktier har hållit sig relativt bra i år, men kolla in resultatet av Kornitzers strategi för Buffalo Flexible Income Fund
BUFBX,
-0.85%
till och med den 21 juni, jämfört med S&P 500
SPX,
-0.13%,
jämförelseindexets värde- och tillväxtundergrupper och Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.15%.
(Alla resultatsiffror i den här artikeln inkluderar återinvesterade utdelningar):

Fonden sjunker endast 3 % — en slående prestation då S&P 500 har fallit 20 % och jämförelseindexets värdeundergrupp har sjunkit 12 %.

Kornitzer Capital Management grundades 1989, är baserat i Mission, Kansas, och har mellan 7 och 8 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning, inklusive de 10 Buffalo-fonderna och privata och institutionella kunder.

Buffalo Flexible Income Fund grundades 1994 och har 455 miljoner dollar i tillgångar. Dess mål är att ge investeringsintäkter och kapitaltillväxt. Det kan investera i obligationer, men är nu nästan helt investerat i stora aktier. Fondens utdelningsintäkter förbättras genom att skriva täckta samtal, en strategi som diskuteras i detalj här..

En köpoption är ett kontrakt som tillåter en investerare att köpa en aktie till ett visst pris tills optionen löper ut. En täckt köpoption är en som du skriver när du redan äger aktien. Kornitzer sa att han säljer täckta samtal djupt "ur pengarna", så han skulle bara tvingas sälja en aktie om den skulle stiga med minst 20%, när han sannolikt skulle trimma eller sälja en position ändå.

Utdelning och tillväxt till ett rimligt pris

"Jag gillar företag som betalar utdelning," sa Kornitzer. "Om jag har en aktie som betalar 3% i 10 år och aktien förblir oförändrad, har jag fått 45% av mina pengar tillbaka."

Han nämnde också två icke-utdelningsbetalare som exempel på hur illa det kan gå för långsiktiga investerare:

• Aktier i Meta Platforms Inc.
  META,
  -0.76%,
  (tidigare Facebook) har sjunkit 53% i år. Aktien är ned 23.5 % från slutet av 2019, även om den steg med 33 % 2020 och ytterligare 23 % 2021. "Du red den upp, red den ner och fick ingenting betalt", sa Kornitzer.

• Carvana Co.'s
  CVNA,
  + 0.92%
  aktien har fallit 89% i år. Bolaget grundades 2012, börsnoterades 2017 och har sedan dess redovisat en kvartalsvinst (andra kvartalet 2021) och ingen årsvinst. "Om din försäljning ökar med hundratals miljoner per år och du inte tjänar en krona, är det något fel", sa han.

På frågan om företagens kassaflöden var särskilt viktiga betonade Kornitzer "kassaflödet för aktieägaren." Han föredrar företag med relativt låg skuldsättning, växande vinst "och allt som hör till det."

"Du vill ha ett solidt företag som kommer att överleva," sa han.

Utdelningsavkastningen för Buffalo Flexible Income Funds portfölj är cirka 3%, sa Kornitzer. Han höll med om att ett rimligt mål för att öka sin inkomst genom att skriva täckta samtal skulle vara ytterligare 1 %.

När han lade till aktier till portföljen sa Kornitzer att han vanligtvis letar efter en lägsta direktavkastning på 2% till 3%. Men en aktie i Buffalo Flexible Income Fund kan ha en låg aktuell direktavkastning. Microsoft Corp.
MSFT,
-0.24%
är ett exempel, med en avkastning på endast 0.98%. Kornitzer sa dock att baserat på hans ursprungliga kostnad är avkastningen på fondens Microsoft-aktier nu över 10%. (Klick här. för mer om utdelningssammansättning under långa perioder.)

Han sa att han trimmade sitt Microsoft-innehav "vid $340 till $350", och tillade att Microsoft återigen var attraktivt när det hade sjunkit under $250 nyligen.

Årets succé

Kornitzer nämnde fondens 20-procentiga koncentration i energiaktier som en anledning till överavkastningen, även om han sa att han redan hade "sålt ett gäng i år." Ett exempel var Hess Corp.
HES,
-4.08%,
som han sålde runt 130 dollar per aktie. Hess stängde på $107.74 den 21 juni.

Kornitzer betonade en aktiv ledningsstil, som inkluderar att skära ner positioner om de blir för stora eller att sälja direkt när aktiekurserna når hans mål.

Fondens största energiinnehav per den 31 mars var Chevron Corp.
CVX,
-4.35%.
Aktien är upp 34% i år och dess direktavkastning är 3.67%.

Kornitzer tror att energisektorn kan prestera bra härifrån, även om oljepriserna har dragit tillbaka en aning från sina toppar. West Texas Intermediate crude oil (WTI) för leverans i juli
CL.1,
-1.74%
handlades för 104.48 dollar per fat tidigt den 22 juni, en minskning från ett topppris under första månaden på 130.50 dollar den 7 mars, enligt ett kontinuerligt förstamånadskontrakt
CL00,
-1.74%
citat.

"Vänta tills folk ser resultatet för andra kvartalet för dessa företag - det kommer att vara otroligt," sa han.

Fonden rapporterar sina innehav kvartalsvis. Den 31 mars var andra energinamn bland dess toppinnehav ConocoPhillips
POLIS,
-6.27%,
APA Corp.
APA,
-7.06%
och Exxon Mobil Corp.
XOM,
-3.96%.

Fler favoriter

Kornitzer sa att innehavet av "rätt läkemedelsaktier" också har matat Buffalo Flexible Income Funds framgångar i år. Han döpte till Eli Lilly & Co.
LLY,
+ 3.14%
som ett exempel. Aktien är upp 8.5% i år och direktavkastningen, baserat på fondens kostnad, är cirka 11%, sa Kornitzer. Han har trimmat positionen så att den blir cirka 3 % av fondens portfölj.

Eli Lilly höjde senast sin utdelning med 15 % i december.

Han gillar att hålla försäkringsbolag på lång sikt, för kontinuerliga utdelningsökningar. Ett exempel är Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
+ 1.35%,
som höjde sin utdelning med 6 % i januari. En annan är Allstate Corp.
ALLT,
+ 0.22%,
som höjde sin utbetalning med 5 % i februari.

"Hittills i år har 70% av våra företag höjt utdelningar," sa Kornitzer.

Ser framåt

På frågan om möjligheter att köpa aktier efter betydande prisnedgångar föreslog Kornitzer några långsiktiga tänkande: "Alla företag som stödjer robotteknik kommer att ha en ljus framtid", sa han. "Besök vilken stor industrianläggning som helst idag och de implementerar robotar om de inte kan anställa någon. De säger inte upp någon."

Ett exempel på detta område där han "börjar bygga positioner" är ABB Ltd.
ABB,
-1.42%,
som har en direktavkastning på 2.61% och har fallit 28% i år till inom Kornitzers "intervall".

Läs nu: Fyra värdeaktieval från en fondförvaltare som styr bort från energisektorn

Och: Här är en vinnande investeringsstrategi för en lång period av råvarubrist