Denna inverterade avkastningskurva förutspår inte en lågkonjunktur

Historiska diagram visar inverterade avkastningskurvor som ofta föregår lågkonjunkturer. Därför drar många slutsatsen att dagens inverterade avkastningskurva betyder att en lågkonjunktur är på väg.

Problemet är att länken är en slarvig indikator. Ibland föregår den långt före en lågkonjunktur, och ibland återgår den helt enkelt till en normal uppgång utan en efterföljande lågkonjunktur. Den nuvarande faller i en unik kategori. Tre krafter verkar:

• För det första innebär Federal Reserves inflationsbekämpning räntehöjningar. (Det står i kontrast till den mer typiska penningpolitiska åtstramningen som görs för att kyla en snabbt växande ekonomi.) Därför har de korta räntorna (de som kontrolleras av Fed) stigit.
• För det andra försöker Wall Street att förutsäga Feds framtida agerande och resulterande inflationseffekter. Inversionen började när Feds stigande räntor fick Wall Street att förvänta sig minskad inflation, vilket innebär lägre räntor i framtiden. (Eftersom längre räntor är en kombination av de högre korta räntorna och lägre framtida, drog de framtida ner de totala räntorna.)
• För det tredje rättar Federal Reserve ett fel – onormalt låga räntor (under inflationstakten) i fjorton år som straffade sparare och belönade låntagare. Och de är fortfarande för låga. Se min senaste artikel...

MER FRÅN FORBESC'mon Fed – Sluta kalla negativa realräntor för skärpning – Du är inte där änBy John S. Tobey

De senaste skiftningarna i inversionen

Det var nyligen en ökning i optimism som vände ned de längre räntorna, vilket vidgade inversionen. Förväntningarna gjorde att Fed började sänka räntorna mot slutet av detta år. Men dessa tankar förändrades sedan, vilket pressade ut Feds högre räntor till 2024, vilket fick nuvarande längre räntor att stiga.

Följande grafer visar hur inversionen utvecklades och sedan nyligen förändrades.

Summan av kardemumman: Förenklade resonemang förlorar alltid när man investerar

I denna digitala tidsålder bombarderas vi med förmodade korrelationsbaserade "regler" som den som diskuteras här. Skälen, som skapades efteråt, är vanligtvis felaktiga, överhuvudtaget gissningar. Vad värre är, de presenteras som absoluta fakta, med mediaartiklar som sprider "nyheterna" under dramatiska rubriker.

Vad ska en investerare göra? Läs, studera, analysera och ignorera bruset.