Den här föga kända Vanguard-fonden har krossat den - ja, även på den här marknaden

Bogles vanliga råd till en vanlig investerare var att hålla sig till en lågpris amerikansk aktiemarknadsindexfond för långsiktig tillväxt, som Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares
VTSAX,
-0.81%
fond.

Men här, lite känd och sällan omtalad, driver Vanguard vad som misstänkt ser ut som en hedgefond. Och det krossar det.

Vanguard Market Neutral Fund
VMNFX,
+ 0.83%
gjorde till och med en liten vinst på torsdagen, när Dow föll 1,000 XNUMX poäng och i stort sett allt föll isär.

Fonden steg en tredjedel av en procentenhet för dagen. (Nasdaq Composite
COMP,
-1.40%
: ned 5%.)

Vanguard Market Neutral Fund har stigit fantastiska 9.5 % hittills i år, även om både aktier och obligationer har minskat. (Vanguard Balanced Index Fund
VBAIX,
-0.63%,
vilket är 60 % amerikanska aktier och 40 % amerikanska obligationer, har tappat 12 %.)

Och Vanguard Market Neutral har stigit häpnadsväckande 26 % under de senaste 12 månaderna, medan balansfonden har tappat 5 %.

Lustigt nog överträffar den också sina dyra, exklusiva hedgefondkonkurrenter. Enligt hedgefondsindexbolaget HFRI har den genomsnittliga "aktiemarknadsneutrala" hedgefonden gjort det mycket sämre än Vanguard-fonden under ett och tre år och hittills i år också.

Jag blev så fascinerad av denna mycket otillbörliga Vanguard-fond att jag ringde företaget och slutade med att prata med Matthew Jiannino, chef för produktledning för Vanguards Quantitative Equity Group.

Det första att notera är att Vanguard är nervös med att kalla detta en "hedgefond", på grund av alla konnotationer som frasen har: hög risk och så vidare. Detta är en reglerad aktiefond, och driftskostnaderna är mycket låga, mycket Bogle-vänliga 0.25 % per år. Den använder inte hävstång och syftar till att vara "riskkontrollerad", säger Jiannino.

Å andra sidan, om den ser ut som en anka, går som en anka och kvacksalvare som en anka, är det förmodligen en anka, och den här fonden är hur de klassiska, ursprungliga ”hedgade” fonderna såg ut. Det är "lång-kort", vilket betyder att det satsar på att vissa aktier ska gå upp ("lång" på aktiemarknadsjargongen) och andra att gå ner ("kort"). Jiannino säger att boken är balanserad, med upp- och nedsatsningar av samma storlek, så att resultatet är okorrelerat med aktiemarknadsindexen.

Fondens senaste starka uppgång följer en period på flera år då den gick dåligt. Liksom många investerare lämnades det bakom sig av att stora teknikaktier skjutit i höjden i slutet av 2010-talet.

Jiannino säger att fonden vanligtvis gör positiva satsningar på namn av högre kvalitet. Det är inte en "värde"-investerare som bara köper aktier i förhållande till dagens fundament, utan det är att titta på företag med goda tillväxtutsikter som handlas till ett rimligt pris. "Vi tenderar att ha en tillväxtlutning, men det är en tillväxtlutning som backas upp av kvalitet," säger Jiannino till mig. Aktierna plockas av ett litet, internt kvantitativt team, som tydligen gör ett bättre jobb än många av Ferrari-publiken i Greenwich, Conn., gör.

Hör detta hemma i en typisk investerares portfölj? Kanske inte. I allmänhet rekommenderas den som vill ha mer stabilitet i sin portfölj att hålla saker och ting enkelt och lägga lite pengar på något som kortfristiga obligationer. Vanguard betonar att den marknadsneutrala fonden riktar sig till "sofistikerade investerare", som kan allokera "5 till 10%" av en portfölj till fonden. Det kan vara användbart, särskilt vid tider som det senaste året.

Å andra sidan märker jag att den marknadsneutrala fonden har producerat en bättre 10-årsutveckling än Vanguard Short Term Bond Fund.
VBIRX,
-0.30%,
och speciellt hittills i år. Avgifterna är häpnadsväckande låga, den totala kostnadskvoten är över 1 %, men det är en något missvisande siffra som återspeglar kostnaden för korta eller "nedåtgående" satsningar. Driftskostnaderna är 0.25 %.

Jag skulle hellre äga den här än de flesta av dessa hedgefonder med hög hatt, som laddar en arm och ett ben och levererar bupkis. När du tittar på Vanguard-fonden undrar du hur de andra förvaltarna kommer undan med sina avgifter.