Regler är till för att brytas. Det kan vara ett standardmantra för anarkister. Men för handlare kan sådant tänkande visa sig vara farligt avvisande.
Investerare kan därför vilja överväga det senaste meddelandet från Bank of Americas Savita Subramanian där stjärnanalytikern beskriver hur "en regel med en perfekt meritlista säger att marknaden inte har nått botten."
Subramanian, chef för USA:s aktie- och kvantitativa strategi, säger att endast 30 % av villkoren som krävs för en marknadsbotten för närvarande utlöses efter denna senaste uppgång som har tagit S&P 500
SPX,
-0.72%
upp 16.6 % från sin lägsta nivå i mitten av juni. Vanligtvis måste minst 80 % av villkoren vara registrerade innan all-clear kan anropas.
Särskilt en av dessa vägvisare är viktig – regeln om 20. Det är när summan av den årliga konsumentprisinflationen och marknadens eftersläpande pris-till-inkomst-förhållande är lägre än 20 när marknaden når sin botten.
För närvarande är marknadens P/E 20 och KPI är 8.5 %, noterar Surbramanian. Det är 28.5.
"Förutom att inflationen sjunker till 0%, eller S&P 500 faller till 2500, skulle en vinstöverraskning på 50% krävas för att uppfylla regeln om 20, medan konsensus förutspår en aggressiv och vi tror att en ouppnåelig tillväxt på 8% redan 2023 ," hon säger.
Samtidigt anser BofA också att aktier inte är tillräckligt billiga eftersom marknaden underskattar chanserna för en krympande ekonomi.
"En 20% sannolikhet för en lågkonjunktur är nu prissatt mot 36% i juni. I mars prissattes aktier med 75 % sannolikhet för recession. Även på Enterprise Value to Sales, där försäljningen borde höjas med medvinden på 9 % KPI, är marknadsmultipeln överdrivet förhöjd (+40 %) i förhållande till historien – möjligen för att den verkliga försäljningstillväxten från Energi är i princip oförändrad.”
Andra vägvisare som måste utlösas för att bekräfta en botten, men som för närvarande inte är det, inkluderar: Feds sänkningshastigheter; en minskning med 50 punkter eller mer i den 2-åriga statsavkastningen
TMUBMUSD02Y,
3.278%
; en stigande arbetslöshet jämfört med den lägsta 12-månadersnivån; en köpsignal för säljsidans indikator.
Signaler som för närvarande ger grönt ljus för tjurar inkluderar: Förbättring av PMI; och fler björnar än tjurar.
Med tanke på allt detta gynnar Subramanian energi- och industrisektorerna och föreslår försäljning av konsumentfokuserade aktier.
"Industrierna skulle kunna lyftas av redan starka capex (den växte med +19% på årsbasis under 2Q) och med företag som vägleder ännu högre på capex under andra kvartalets resultatsäsong. Capex kan vara mer av en nödvändighet mitt i en stram arbetsmarknad som motiverar automatisering och avglobalisering, och borde hålla bättre än under tidigare lågkonjunkturer”, skriver hon.
S&P 500 har sjunkit 10 % i år. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.50%
har minskat med 6%, medan Nasdaq Composite
COMP,
-1.25%
har tappat 17%.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Den här regeln med ett perfekt resultat säger att marknaden inte har nått botten, säger Bank of Americas stjärnanalytiker
Regler är till för att brytas. Det kan vara ett standardmantra för anarkister. Men för handlare kan sådant tänkande visa sig vara farligt avvisande.
Investerare kan därför vilja överväga det senaste meddelandet från Bank of Americas Savita Subramanian där stjärnanalytikern beskriver hur "en regel med en perfekt meritlista säger att marknaden inte har nått botten."
Subramanian, chef för USA:s aktie- och kvantitativa strategi, säger att endast 30 % av villkoren som krävs för en marknadsbotten för närvarande utlöses efter denna senaste uppgång som har tagit S&P 500
-0.72%
SPX,
upp 16.6 % från sin lägsta nivå i mitten av juni. Vanligtvis måste minst 80 % av villkoren vara registrerade innan all-clear kan anropas.
Särskilt en av dessa vägvisare är viktig – regeln om 20. Det är när summan av den årliga konsumentprisinflationen och marknadens eftersläpande pris-till-inkomst-förhållande är lägre än 20 när marknaden når sin botten.
För närvarande är marknadens P/E 20 och KPI är 8.5 %, noterar Surbramanian. Det är 28.5.
"Förutom att inflationen sjunker till 0%, eller S&P 500 faller till 2500, skulle en vinstöverraskning på 50% krävas för att uppfylla regeln om 20, medan konsensus förutspår en aggressiv och vi tror att en ouppnåelig tillväxt på 8% redan 2023 ," hon säger.
Källa: Bank of America
Samtidigt anser BofA också att aktier inte är tillräckligt billiga eftersom marknaden underskattar chanserna för en krympande ekonomi.
"En 20% sannolikhet för en lågkonjunktur är nu prissatt mot 36% i juni. I mars prissattes aktier med 75 % sannolikhet för recession. Även på Enterprise Value to Sales, där försäljningen borde höjas med medvinden på 9 % KPI, är marknadsmultipeln överdrivet förhöjd (+40 %) i förhållande till historien – möjligen för att den verkliga försäljningstillväxten från Energi är i princip oförändrad.”
Andra vägvisare som måste utlösas för att bekräfta en botten, men som för närvarande inte är det, inkluderar: Feds sänkningshastigheter; en minskning med 50 punkter eller mer i den 2-åriga statsavkastningen
3.278%
TMUBMUSD02Y,
; en stigande arbetslöshet jämfört med den lägsta 12-månadersnivån; en köpsignal för säljsidans indikator.
Signaler som för närvarande ger grönt ljus för tjurar inkluderar: Förbättring av PMI; och fler björnar än tjurar.
Med tanke på allt detta gynnar Subramanian energi- och industrisektorerna och föreslår försäljning av konsumentfokuserade aktier.
"Industrierna skulle kunna lyftas av redan starka capex (den växte med +19% på årsbasis under 2Q) och med företag som vägleder ännu högre på capex under andra kvartalets resultatsäsong. Capex kan vara mer av en nödvändighet mitt i en stram arbetsmarknad som motiverar automatisering och avglobalisering, och borde hålla bättre än under tidigare lågkonjunkturer”, skriver hon.
S&P 500 har sjunkit 10 % i år. Dow Jones Industrial Average
-0.50%
-1.25%
DJIA,
har minskat med 6%, medan Nasdaq Composite
COMP,
har tappat 17%.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo