Denna aktiemarknads "eftersläpning" är vår chans till billiga 9%+ utdelningar

Låt inte skuldtaksfracaserna (eller vilket domedagsscenario som media är besatt av en viss dag) distrahera dig: den här ekonomin är bättre än den har varit på flera år – även om det (ännu) inte har visat sig i aktiemarknad.

Denna koppling mellan vad media predikar och fakta på plats är mer än ett faktum – det är ett möjlighet för oss kontrariska utdelningsinvesterare. Och vi kommer att utnyttja det med våra favoritinvesteringar: förmånliga (och högavkastande!) slutna fonder (CEF).

Tack vare all irrationell dysterhet där ute, många CEF fortfarande handla till attraktiva rabatter. När allmänheten kommer runt (och de data som vi kommer att titta på nästa visar att de är), kommer CEFs sannolikt att stiga, både på grund av deras låga värderingar och vinster på den bredare marknaden.

En CEF, kallad Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), är ett bra exempel. Vi dyker in i ETV, som ger 9.3 % och handlas med ovanliga 5.3 % rabatt, om ett ögonblick.

Men innan dess, låt oss nollställa informationen som beskriver vår möjlighet här.

För det första, som du utan tvekan vet, fortsätter inflationen att sakta ner - på 4.9 % är den nu tillbaka till mitten av 2021-nivåer. Dessutom avtar inflationsbekymmer, vilket är en bra prediktor för lägre framtida inflation. Enligt Google Trends har intresset för ordet "inflation" sjunkit till nivåer i mitten av 2021 – när inflationen var där den är nu – och den faller snabbt.

På samma sätt har University of Michigan Consumer Sentiment-undersökning hoppat från den extrema pessimism som slog till i mitten av 2022 och återvände till mitten av 2021-nivåer. Men trots det – och det är här frånkopplingen kommer in – är konsumenternas förtroende fortfarande lågt jämfört med början av pandemin (det grå området i diagrammet nedan).

Amerikaner mår bättre – men pessimismen är fortfarande överdriven

Med andra ord, amerikaner är mindre säkra på ekonomin än de var när restauranger, barer och butiker stängdes! Och det här är trots förbättringar på arbetsmarknaden.

Arbetslösheten kraschar när jobb/löner stiger

Anledningen till amerikanernas pessimism, trots ganska väl alla ekonomiska indikatorer på motsatsen, är enligt min mening, helt på grund av medias alltför negativa rapportering. Den situationen kan bara inte bestå – och däri gillar vi vår möjlighet.

Hur CEFs kan dubbla vår tillväxt (med 9%+ utdelningar)

För att vara säker, köp när sentimentet är lågt är hur contrarians tjäna pengar på aktiemarknaden. Att köpa på den låga marknaden förra året, till exempel, skulle ha gett en avkastning på nästan 20 % på sju månader (eller 31.4 % på årsbasis). Och att köpa på 2020 års lägsta nivåer skulle ha resulterat i en avkastning på 70 % på cirka tre år, eller 18.3 % på årsbasis.

Med tecken på att en vändning i konsumenternas sentiment redan är på väg, så finns inte så stora avkastningar nödvändigtvis i korten med vanliga aktier nu. Men vi kan på sätt och vis "spola tillbaka klockan" med CEF. Det beror på att många CEF:er handlas med "dubbla rabatter" idag, med marknadspriser under deras nettotillgångsvärde (NAV, eller värdet på de tillgångar de innehar), plus portföljer som själva underpresterar på grund av kortsiktig pessimism.

Att köpa nu ger oss med andra ord tre sätt att bokföra vinster i CEF:er: genom deras avslutande rabatter; genom NAV-tillväxt; och genom CEF:s enorma utdelningar – av vilka många ger norr om 9 % idag.

Vilket för mig tillbaka till ETV, som har en avkastning på 9.3 % och en utbetalning som kommer vår väg varje månad. ETV har blue chip-bolag och är diversifierat över hela ekonomin. Det lutar mot teknikföretag, på 26% av portföljen och med Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) och Amazon.com (AMZN) bland sina största innehav. Tekniken har skjutit högre i år, men sektorn ligger fortfarande långt från 2021 års toppar och har därför mycket mer utrymme att köra.

Resten av portföljen finns i sektorer som är mer översålda, som finans, hälsovård och konsumentskydd:

Vi gillar också ETV eftersom de säljer köpoptioner på sin portfölj. Det är ett trevligt sätt att generera extra pengar eftersom oavsett hur dessa affärer utspelar sig (dvs. om optionsköparen slutar med att köpa aktien från ETV:s portfölj eller inte), behåller fonden pengarna den tar ut för själva optionen.

Liksom den bredare marknaden har ETV:s underliggande portfölj – dess NAV, med andra ord – återhämtat sig och har fortfarande utrymme att växa (den första av våra två "rabatter"). Men CEF-investerare, som är mer försiktiga än aktieinvesterare, har inte märkt det. Det är därför fondens marknadspris, i lila nedan, har släpat efter.

ETV Soars – CEF-investerare rycker på axlarna

Detta har resulterat i en stor rabatt på NAV (vår andra "rabatt") för ETV, vilket är ovanligt med tanke på att denna fond vanligtvis prissätts till en ansenlig premie till NAV.

Tänk på detta: om ETV kommer tillbaka till sin genomsnittliga premie på 5 % från före pandemin, skulle det resultera i en vinst på 11 % i aktiekursen, utöver dess direktavkastning på 9.3 %. Så vi pratar om 20 % totalavkastning här, med nästan hälften i kontanter.

Och det är innan tillväxt i fondens NAV, som sannolikt kommer att stiga med marknaden. Något liknande hände under pandemin, när ETV såg 50 %+ vinster under ett och ett halvt år som härrörde från början av krisen, eftersom dess premie snabbt återvände och dess NAV ökade också.

Historien ser ut att upprepas, men den här gången ser ETV:s rabatt och NAV troligen ut att återhämta sig eftersom ekonomin är starkare än de flesta tror, ​​och de inser sakta detta, trots medias besatthet av skuldtaket och inflationen.

Michael Foster är Lead Research Analyst för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, klicka här för vår senaste rapport "Oförstörbar inkomst: 5 fyndfonder med stadiga 10.4 % utdelningar."

Offentliggörande: ingen