President Biden pratar mycket om inflation. Han tar vanligtvis två slag. För det första erkänner han att det är ett allvarligt problem för vanliga familjer. För det andra förklarar han vad han försöker göra åt det.
Biden pratar nästan aldrig om aktiemarknaden - men han kanske borde börja erkänna smärtan den orsakar också. S&P 500-indexet är ned 24% från sin topp i början av året. Tekniktunga NASDAQ är nere med straffande 33% från sin topp i november förra året. Aktier stiger och faller som en självklarhet och kräver vanligtvis inte presidentens uppmärksamhet. Men den här björnmarknaden, som förvärrades i september, kan komma att kasta ett nytt lager av dysterhet över redan dystra amerikaner.
Drivkraften bakom 2022 års marknadsrot är inflationen och Federal Reserves sen men brådskande insatst att lyfta upp räntorna och få ner inflationen. Räntehöjningar gör upplåningen dyrare, vilket tenderar att minska utgifterna och sakta ner tillväxten. Högre lånekostnader minskar också företagens vinster, vilket är en faktor som pressar ned aktier. Investerare brottas också med hur mycket säkerhetsskador Fed kan orsaka när den höjer räntorna, och möjligheten till en lågkonjunktur som slår ännu hårdare mot vinsterna.
En björnmarknad för aktier slår inte konsumenternas förtroende lika hårt som inflationen i sig, särskilt de skyhöga gaspriserna som chockade förare under sommaren. Förtroendet nådde sin botten när gaspriserna nådde en topp, och började sedan återhämta sig när gaspriserna sjönk. Men förtroendet vände nedåt igen i mitten av september, enligt Morning Consults dagliga spårningsundersökning. Det sammanföll med en ful marknadsförsäljning som har drivit S&P till sin lägsta nivå på nästan två år. Bidens godkännandevärde hade förbättrats från 38 % i juli till 43 % i början av september, men nu faller den igen, tillsammans med aktier.
Börsen var en medvind för Biden under hans första ämbetsår. I slutet av förra året var aktiemarknadens resultat under Biden den näst bästa av alla presidenter som gick tillbaka till Jimmy Carter på 1970-talet. Marknaden gick bättre under Barack Obama, men bara för att den massiva försäljningen som orsakades av finanskraschen 2008 slutade två månader in i Obamas första mandatperiod, med ett episkt rally igång. Marknaden under Biden har nu fallit från näst bäst till sjätte, vilket diagrammet visar:
På frågan om aktier säger Biden vanligtvis att aktiemarknaden inte är den reala ekonomin, och sedan rullar han fram några bättre klingande statistik om jobbtillväxt eller lagstiftning som han har undertecknat. Han har rätt och fel. Det är sant att riktningen för aktier inte direkt påverkar de flesta människors lönecheckar. Människor med investerings- eller pensionskonton förlorar inte pengar bara för att värdet på aktier går ner. De förlorar bara pengar om de säljer lågt och låser in nedgångar. Många försiktiga investerare kan helt enkelt vänta ut en björnmarknad, eftersom aktier normalt är en långsiktig investering.
Men aktiemarknaden speglar vad som händer i den reala ekonomin, och en björnmarknad förebådar ofta en lågkonjunktur. När aktier sjunker avsevärt satsar investerare vanligtvis på en nedgång i framtida företagsvinster och kassaflöden. Vissa ekonomer tror att den amerikanska ekonomin är på väg för en recession inom det närmaste året eller så, och björnmarknaden för aktier kan vara ett tecken på att den är på väg.
[Följ Rick Newman på Twitter, registrera dig för hans nyhetsbrev or ljud av.]
När aktier faller tillräckligt mycket, finns det också en negativ "förmögenhetseffekt" som gör att människor som har en investerings- eller pensionsportfölj känner sig fattigare och ibland stämmer in på utgifterna. Det kan hända nu, med tanke på att konsumenternas utgifter svalnar. Det påverkar också ekonomin, eftersom konsumtionsutgifterna står för cirka två tredjedelar av all ekonomisk produktion.
Detta är inte nödvändigtvis Bidens fel
Orsakade Biden björnmarknaden 2022? I allmänhet nej. Han försvarade och undertecknade demokraternas stimulansförslag från 2021, vilket förmodligen bidrog lite till inflationen, körs för närvarande på 8.3 %. Men de större orsakerna till inflationen har varit varubrist skapad av covid-pandemin och en supertrång arbetsmarknad som gör arbetskraften dyrare. Rysslands barbariska krig i Ukraina är en annan faktor, eftersom det pressar de globala energikostnaderna högre.
Man kan hävda att Federal Reserve borde ha sett allt detta komma och börja höja räntorna tidigare. Men Biden kontrollerar inte Fed – och han har tydligt lovat att inte styra centralbanken för att göra det eller det, som hans föregångare Donald Trump gjorde.
Trump försökte också prata upp aktiemarknaden när den rasade i början av covid-pandemin i februari 2020. Det fungerade inte. Aktierna återhämtade sig i april samma år när Fed rullade ut en extra uppsättning likviditetsprogram och räntesänkningar för att hjälpa finansmarknaderna att återhämta sig. De åtgärderna fungerade. Kanske för bra. Fed har nu vänt på den lätta-pengar-policyn och återkräver i viss mån vinster i risktillgångar som kan ha gått för långt.
Biden och hans demokrater har haft ett starkt momentum sedan mitten av sommaren, tack vare sjunkande bensinpriser och en rad lagstiftande segrar för Biden. För ett flyktigt ögonblick såg det ut som om de kanske skulle kunna trotsa den sedvanliga politiska snapback-effekten som kostar presidentens partiplatser i mellanårsvalet och behålla kontrollen över kongressen. För att det ska hända måste Bidens godkännandebetyg förmodligen vara nära 50%, och det kommer helt enkelt inte att nå dit med finansmarknader som regelbundet utfärdar varningar om att Fed kan anstifta en recession. Kanske kommer marknaderna att lugna sig till nästa uppsättning val, 2024.
Rick Newman är en senior kolumnist för Yahoo Finance. Följ honom på Twitter på @rickjnewman
Klicka här för politiska nyheter relaterade till affärer och pengar
Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance
Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android
Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube
Källa: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html