Som konsument är det nästan omöjligt att undgå inflationens härjningar, som steg med 9.1 % under de 12 månaderna som slutade juni, baserat på det amerikanska konsumentprisindexet.
Som investerare finns det dock flera sätt att skydda sig mot fortsatt hög inflation, främst genom köp av statsobligatoriska inflationsskyddade värdepapper, eller TIPS. De flesta enskilda investerare är obekanta med TIPS-marknaden på 1.7 biljoner dollar, men dessa statsobligationer förtjänar en plats i portföljerna.
Nuvarande avkastning är hög, runt 10 %. Medan TIPS-räntorna borde falla om inflationen avtar under de kommande månaderna och åren, kan avkastningen fortfarande vara riklig även om inflationen ligger på halva den nuvarande takten. Det finns liten anledning att äga vanliga statsobligationer som nu ger cirka 3 %, givet avkastningspotentialen och säkringskraften hos TIPS.
Det bästa sättet att investera i TIPS är genom fonder. Dessa inkluderar börshandlade fonder som t.ex
iShares TIPS Obligation
ETF (ticker: TIP),
iShares 0-5 års TIPS Bond
ETF (STIP),
Vanguard kortfristiga inflationsskyddade värdepapper
ETF (VTIP), och
Schwab US TIPS
ETF (SCHP). Det finns också aktivt förvaltade fonder som t.ex
Vanguard inflationsskyddade värdepapper
fond (VIPSX) och
T. Rowe Pris Begränsad Duration Inflationsfokuserad obligation
(TRBFX).
| ETF / kortnamn | Återkomst YTD | Nuvarande avkastning* | 12-mån. Avkastning | Tillgångar (bil) | Kostnadskvot |
|---|
| iShares TIPS Bond ETF / TIPS | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Vanguard kortsiktiga inflationsskyddade sek. / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| Fond / Ticker | | | | | |
| Vanguard Inflation-Protected Securities Fund / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*SEC avkastning
Källor: fondrapporter; Morgonstjärna
Treasury Series I-sparobligationer erbjuder ett enkelt alternativ till TIPS-fonder och betalar nu en ränta på 9.62 % för de första sex månaderna på obligationer köpta till och med oktober.
Den största nackdelen med I-obligationer är att individer är begränsade till $10,000 XNUMX i årliga köp, även om investerare kan komma runt det tak. Ränta på TIPS, I-obligationer och andra statsobligationer är föremål för federal inkomstskatt men befriad från statliga och lokala avgifter.
"Inflation är det främsta ämnet bland kunder", säger Dhruv Nagrath, chef för räntestrategi på BlackRock, som driver iShares ETF:er. “TIPS erbjuder ett mått av inflationsskydd för portföljer. De går upp i värde med inflationen."
Traditionella inflationssäkringar som aktier och råvaror har haft ett blandat rekord i år.
Huvuddelen av avkastningen på TIPS kommer från en inflationskomponent. Obligationernas kapitalvärde justeras halvårsvis baserat på konsumentprisindex. Sedan finns det den verkliga avkastningen, som kan vara positiv eller negativ beroende på TIPS-efterfrågan.
Medan TIPS följer inflationen kan värdet på obligationerna fluktuera baserat på förändringar i den reala avkastningen. Längre daterade TIPS är mer flyktiga.
Nyhetsbrev Anmälan
Veckans tidning
Denna veckovisa e-post erbjuder en fullständig lista med berättelser och andra funktioner i veckans tidning. Lördag morgon ET.
I år har iShares TIPS Bond, med en genomsnittlig löptid på cirka sju år, haft en negativ avkastning på 8 % trots den positiva effekten av högre inflation. Det beror på att realräntorna på TIPS stiger kraftigt, vilket sänker obligationsvärdena. Den 10-åriga TIPS realavkastningen är cirka 0.5 %, jämfört med minus 1 % i början av 2022.
Försäljningen gör dock TIPS mer tilltalande och ökar oddsen för god avkastning i framtiden, eftersom investerare nu får en avkastning som överstiger inflationen – alltså en positiv real avkastning.
En annan gynnsam faktor är att så kallade inflationsbreak-even-räntor – eller skillnaden i räntor mellan inflationsskyddade och nominella obligationer – har sjunkit cirka 0.5 procentenheter de senaste månaderna. Den 10-åriga brytningstakten för inflationen är nu 2.3 %, vilket innebär att investerare kommer att klara sig bättre med att äga en TIPS med en aktuell realavkastning på 0.5 % än en 10-årig statsobligation som ger en avkastning på 2.8 % om inflationen blir mer än 2.3 % i de kommande 10 åren.
"Nuutfallet är för lågt", säger Rob Arnott, grundare och ordförande för Research Associates. "Denna inflation är inte övergående."
Arnott förväntar sig att bostadskomponenten kommer att hjälpa till att hålla KPI-indexet på de höga ensiffriga siffrorna under nästa år eller två. Nagrath och andra föredrar kortare TIPS-fonder eftersom deras värden är mindre känsliga för förändringar i realräntan.
Till skillnad från vanliga TIPS, genererar TIPS ETF:er inte fantominkomster. Den inflationsjustering som läggs till priset på obligationen är skattepliktig inkomst. Direkta innehavare av TIPS måste betala skatt på den inkomsten men får inga kontanter. TIPS ETF:er betalar månadsvis eller kvartalsvis utdelning som ligger i linje med skattepliktig inkomst.
TIPS kan köpas via Treasury Direct-programmet och banker och mäklare. Treasury auktionerar ut fem-, 10- och 30-åriga TIPS under året. Rapporterade TIPS ETF-avkastningar kan vara förvirrande. IShares 0-5 Year TIPS Bond visar en aktuell avkastning på 10%, medan liknande Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities visar negativa 0.7%. iShares avkastning återspeglar höga senaste inflationsjusteringar medan Vanguard ETF endast inkluderar den reala avkastningen. Båda är tillåtna enligt Securities and Exchange Commissions riktlinjer.
Treasury I-sparobligationer ger ingen verklig avkastning, en negativ kontra TIPS. En inflationsjustering knuten till KPI-index läggs två gånger per år till värdet på obligationerna. Investerare måste hålla obligationerna i minst ett år och kommer att förlora en fjärdedels ränta om de löses in inom fem år. Men jag-obligationsinnehavare kan skjuta upp att betala skatt till den sista förfallodagen om 30 år. Detta ger dessa instrument en IRA-liknande kvalitet. I-obligationsränta kan vara skattebefriad när intäkterna används för utbildningsändamål.
| TIPS ETF:er | TIPS Obligationer | Serie I Sparobligationer |
|---|
| Inflationsjustering | Betalas månadsvis | Betalas vid förfallodagen | Betalas vid förfallodagen |
| Frekvens för inkomstbetalningar | Månatlig eller kvartalsvis | Halvårsvis | Betalas vid förfallodagen |
| Börshandlas | Ja | Över disken | Nej |
| Ställ in förfallodatum | Nej | Ja | 30 år |
| Fantominkomst | Nej | Ja | Nej |
Källor: Blackrock; USA:s finansministerium
"Det är inte många människor i min värld som rekommenderar I-obligationer till kunder på grund av den lilla gränsen för hur mycket du kan lägga på dem", säger John Scherer, grundaren av Trinity Financial Planning i Middleton, Wis.
En annan anledning till att planerare inte pressar I-obligationer är att de måste hållas hos statskassan och inte hos förvaringsinstitut som Schwab. Planerare som tar ut inpackningsavgifter får inte betalt för I-obligationer.
Scherer säger att investerare kan gå över gränsen på 10,000 XNUMX dollar genom att också investera genom truster och småföretag som är enskild firma.
Ihållande hög inflation är en stor risk under 2020-talet, och TIPS- och I-obligationer erbjuder investerare det bästa skyddet.
Skriva till Andrew Bary på [e-postskyddad]
