En stor utmaning för Chelsea FC:s nya ägare, en investeringsgrupp ledd av Todd Boehly och Clearlake Capital, var hur de skulle kunna hålla det engelska fotbollslaget bland de bästa i världen efter att ha betalat $ 3.1 miljarder att förvärva det, särskilt eftersom de som en del av sitt bud lovade att investera ytterligare 2.16 miljarder dollar, vilket skulle inkludera en uppgradering av lagets hem på Stamford Bridge.

Nu vet vi en stor pusselbit.

Chelseas ägare är enligt uppgift lånar 950 miljoner dollar, ungefär som består av en revolverande kreditfacilitet på 357 miljoner dollar och ett lån på 595 miljoner dollar. Skulden kommer dock inte att sitta på fotbollslagets balansräkning. Snarare kommer det att stå på Chelsea FC:s holdingbolags balansräkning. Detta är en ekonomisk manöver som frigör fotbollslaget från UEFA:s nya finansiell hållbarhetsregler, som bland annat syftar till att hålla ägarna från att underskottsfinansiera sina listor.

Sportbankirer säger att även om skulden tekniskt sett är holdingbolagets ansvar, är verkligheten att fotbollslaget är säkerhet för lånen. Andelar i fotbollslaget är holdingbolagets primära tillgång. Räntebetalningarna på skulden betalas vanligtvis från holdingbolagets kassaflöde och/eller ägarna. Men återigen, eftersom ägarna får utdelningar från holdingbolaget eller teamet är det egentligen samma pengar. Ibland ställer ägarna också en del av sina egna pengar som säkerhet och betalar ränta, säger bankirer. En talesperson vid Eldridge, Boehlys värdepappersföretag, svarade inte på förfrågningar om kommentarer.

Chelsea är långt ifrån ensamma. amerikanska lag har använt holdingbolag som finansieringsfordon i flera år. Spanska Atletico Madrid används holdingbolagsfinansiering förra sommaren.

Men låt oss inte låtsas att lagen själva inte är den ultimata säkerheten.