Ägande AT&T Inc. (T) - ett toppval för aggressiva investerare - har varit en övning i tålamod sedan pensioneringen av den visionära VD Ed Whitacre, som kombinerade trådbundna och trådlösa franchiseavtal från fyra "Baby Bells" och flera regionala tjänsteleverantörer, föreslår Roger Conrad, redaktör för Conrads Utility Investor.
Se även: Toppval 2023: Plains All American Pipeline (PAA)
Whitacres efterföljare misslyckades på ett spektakulärt sätt att omvandla det som då var USA:s ledande kommunikationsnätverksföretag till en multimediajätte - köpte den tidigare Time Warner i stort sett samtidigt som Rupert Murdoch fleeced Disney (DIS) med 70 miljarder dollar plus försäljning av ytterligare en studio.
Nuvarande vd John Stankey och hans team har återvänt AT&T till sina telekomrötter. De började med lite tuff medicin — halverade utdelningen och fullbordade den nedslående spinoffen av Warner Brothers Discovery (WBD), följt av två på varandra följande minskningar under första halvåret i 2022 års resultatvägledning.
Men nu har investerarna anledning att vara hoppfulla igen. Ledningen höjde mitten av sitt vinstriktlinjeintervall för 2022 efter starka resultat för tredje kvartalet. Det bekräftade sitt fria kassaflödesmål på 3 miljarder USD för året, en nivå som skulle täcka utdelningar med 14 miljarder USD plus över. Och trots inflationstryck och hård konkurrens, räknar företaget med att göra mycket bättre ifrån sig 4, med 2023 miljarder dollar i fritt kassaflöde.
5G trådlöst har hittills misslyckats med att ge amerikanska kommunikationsföretag en stor intäkts- och resultatökning. Det beror på att den amerikanska konsumenten har varit ovillig att betala mer för vad som i princip har sålts som 4G på steroider, i en tid då inflationen har tänjt budgetarna. Och företag har intensifierat ansträngningarna att locka kunder från konkurrenterna, vilket pressar marginalerna ytterligare.
Jag förväntar mig att 5G i slutändan kommer att bli en mer robust drivkraft för tillväxt för AT&T och dess primära rivaler T-Mobile USA (TMUs) Och Verizon Communications (VZ). Företaget har redan över 100 miljoner Internet of Things-anslutningar, inklusive en miljon bilar. Och dess utbud av 5G och konvergerat fiberbredband fortsätter att möta framgångar.
AT&T noterade också snabbare kundtillväxt för trådlöst och fiberbredband under tredje kvartalet än från första halvåret, vilket tyder på att dess marknadsföringsinsatser har nått viss framgång. Och framgångsrik kostnadsminskning och skuldminskning ökar också marginalerna.
Även efter Warner-spinoffen är AT&T:s skuldbörda fortfarande runt 153 miljarder dollar, vilket gör ytterligare minskning till en prioritet. Cirka 8.5 procent av dess åtaganden är till rörlig ränta, vilket innebär att kostnaden stiger med räntorna. Och det finns 14.58 miljarder USD i förfallande skuld till slutet av 2024 samt 21 miljarder USD i beräknad CAPEX för 2023 att finansiera.
Företagets förmåga att självfinansiera sina CAPEX och utdelningar med pengar till övers för skuldminskning innebär dock att risken faktiskt är mycket mindre än den verkar. Och genom att betala av förfallande skuld till och med 2024 kommer företaget att utsläcka nästan hälften av sina åtaganden med rörlig ränta.
Min förväntning är att AT&T kommer att överraska investerare med en låg till medelhög ensiffrig procentuell utdelningsökning nästa år. Men även den nuvarande direktavkastningen på nästan 6 procent är attraktiv. Och med bara 7.7 gånger förväntad vinst under de kommande 12 månaderna är investerarnas förväntningar ganska låga och därför lätta att slå.
Jag är också uppmuntrad av den senaste vågen av insiderköp, som står i kontrast till det delade beslutet i analytikergemenskapen. Bloomberg intelligens rapporterar 16 köp, 16 innehav och 2 säljer bland forskningsföretag som den spårar.
Se även: Toppval 2023: SSR Mining (SSRM)
Med risken för en lågkonjunktur och ytterligare börsnedgångar hotande stora, kan det dröja några månader innan AT&T-aktier visar meningsfulla uppgångar. Men jag är bekväm med att betygsätta aktien som ett köp för mycket tålmodiga värdesökande till ett pris av $20 eller lägre.
Mer från MoneyShow.com:
Källa: https://finance.yahoo.com/news/top-picks-2023-att-t-100000547.html