Handlare som borstade bort Powells ord möter tester från hårda data

(Bloomberg) — Valutahandlare som har ryckt bort Federal Reserve-ordförande Jerome Powells upprepade varningar om att räntorna kommer att förbli höga i år kommer att få sina satsningar testade igen inom några veckor av viktiga ekonomiska data.

Mest lästa från Bloomberg

"Det kommer att bli mycket för marknaden att absorbera när det gäller utmaningar", säger John Vail, chefsstrateg för den globala marknaden för Nikko Asset Management i Tokyo.

Han förväntar sig att siffrorna för januarisinflation och detaljhandelsförsäljning i USA som kommer i mitten av månaden kommer in starka, vilket ökar sannolikheten för att obligationsmarknaden snabbt kommer att behöva omvärdera chansen för en duvad pivot från Fed.

Räntorna på statsobligationer sjönk med cirka 10 punkter i den 2-10-åriga löptidszonen på onsdagen. Förflyttningarna höll i sig under den asiatiska handelsdagen i torsdags och lämnade den 10-åriga avkastningen på cirka 3.4 %, från så hög som 3.8 % i början av året.

"Inflationssiffrorna kan vara mycket höga i januari och februari. De kan nå 0.4 % eller 0.5 % månad över månad åtminstone om inte något ovanligt händer, säger Vail. "Detaljhandelsförsäljningen i januari kommer att öka, i nominella termer, eftersom bilförsäljningen var mycket stark."

Marknadsprissättningen innebär nästan 50 räntesänkningar i år från Fed, i skarp kontrast till Powells hållning.

"Marknaden har kommit före sig själv", säger James Sarni, chef för Payden & Rygel. "Kopplingen mellan vad marknaden tror och vad Fed kommer att göra är en av de största riskerna på räntemarknaden."

Sarni förväntar sig att den slutliga kapitulationen av obligationsmarknaden kan skjuta upp den 10-åriga referensräntan på statsobligationer till 4 % eller högre före årets slut.

"Det större okända är om det skulle hållas", sa han. Om inflationen inte sjunker och bara planar ut, är det troligt att vi kommer att se den sortens nivå bibehållas."

Berättelsen fortsätter

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP