Turkiets skyhöga inflation hotar fler förluster för Gulfbankerna

DUBAI, Förenade Arabemiraten — Banker med exponering mot Turkiet har haft förluster ända sedan landets valuta började depreciera kraftigt 2018; nu, i synnerhet långivare i flera oljerika Gulfstater är inställda på att få en hit under nästa år på grund av deras kopplingar till landet, enligt en färsk rapport från ratingbyrån Fitch.

Banker i Gulf Cooperation Council - det är Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudiarabien och Förenade Arabemiraten - med turkiska dotterbolag var tvungna att anta "hyperinflationsrapportering" under första halvåret 2022, skrev Fitch denna vecka, eftersom kumulativ inflation i Turkiet har under de senaste tre åren överträffat hela 100 %.   

Fitch beräknar att GCC-banker med turkiska dotterbolag redovisade nettoförluster på cirka 950 miljoner dollar under årets första halvår. Bland de hårdast drabbade var Emirates NBD – Dubais flaggskeppsbank – och Kuwait Finance House, den näst största banken i Kuwait. Turkisk exponering för Kuwait Finance House och Emirates NBD är 28% respektive 16% av deras tillgångar. Qatar National Bank var också bland de drabbade.

"Fitch har alltid sett GCC-bankernas turkiska exponeringar som kreditnegativa", skrev kreditvärderingsfirman. "Turkiska exponeringar är en risk för GCC-bankernas kapitalpositioner på grund av valutaomräkningsförluster från lirans depreciering."

Liran har förlorat 26% av sitt värde mot dollar hittills i år, vilket gör import och köp av basvaror mycket mer utmanande för Turkiets 84 miljoner invånare. 

Den här gången för fem år sedan köpte en dollar ungefär 3.5 turkiska lira. Nu köper en dollar cirka 18 lira. Nedgången började när Turkiets ekonomi växte snabbt men dess centralbank avböjde att höja räntorna för att dämpa den stigande inflationen. Det och saker som ett förvärrat underskott i bytesbalansen, krympande valutareserver och stigande energikostnader – plus enstaka bråk med USA som nästan resulterade i sanktioner mot Turkiet – pressade valutan ytterligare. 

Ekonomer skyller överväldigande på Turkiets president Recep Tayyip Erdogan, som uttalat har avvisat idén om att höja räntorna och kallat dem "allt onts moder", och som investerare skyller på för att strypa centralbankens oberoende. 

Om en centralbankschef gick emot Erdogans policy att hålla räntorna låga, byttes de så småningom ut; under våren 2021 hade Turkiets centralbank sett fyra olika guvernörer på två år.

Erdogans regering har istället utarbetat alternativa metoder för att försöka stödja sin valuta och öka intäkterna, som att sälja sin valuta, införa strikta regler för liralånoch förbättra förbindelserna med rika Gulfstater för att locka till sig investeringar. Förenade Arabemiraten och Qatar har båda utlovat investeringar i miljarder dollar i Turkiets ekonomi.  

I mitten av augusti, Turkiet chockade marknaderna genom att sänka styrräntan med 100 räntepunkter – från 14 % till 13 % – trots inflationen på nästan 80 %, en höjdpunkt på 24 år. Med en liten lösning på lirans problem i sikte, kommer bankerna med turkisk exponering att se mer problem, säger analytiker.

"Vi beräknar att GCC-bankernas sammanlagda valutaomräkningsförluster genom "övrigt totalresultat" var 6.3 miljarder USD 2018–2021, främst på grund av lirans värdeminskning," skrev Fitch och tillade att den totala nettovinsten för bankernas turkiska dotterbolag, under tiden var drygt hälften av det beloppet på 3.3 miljarder dollar. 

"Vi förväntar oss att valutaförlusterna kommer att förbli höga till åtminstone 2024 på grund av ytterligare depreciering av liran", skrev byrån. 

Fitch ser sig fortfarande inte behöva sänka lönsamhetsbetygen för de GCC-banker som har turkiska dotterbolag, eftersom det säger att "dessa banker har god förlustabsorberande förmåga."

Den förväntar sig inte heller att de lämnar Turkiet helt och hållet, till stor del för att det inte finns tillräckligt med potentiella köpare, trots att turkiska banker handlar till hälften av sitt ursprungliga bokförda värde.

"GCC-banker skulle vara villiga och kunna ge sina turkiska dotterbolag ekonomiskt stöd, om det behövs, och detta återspeglas i dotterbolagens betyg", skrev Fitch och tillade att dess utsikter för deras exponering förblir kreditnegativa, särskilt på grund av ökad risk för statligt ingripande i turkiska banker.