US-dollarn skär nu igenom viktiga tekniska nivåer "som en het kniv i smör"

Den amerikanska dollarn är tillbaka på uppgång och är på väg mot de högsta nivåerna hittills i mitten av juli efter en period av relativ vila under den senaste månaden då investerare drog sig tillbaka till förväntningarna om en förestående amerikansk recession.

ICE US Dollar Index
DXY,
+ 0.58%
skjutit i höjden 0.6 % till 108.12 på fredagen på väg mot den högsta 2022 som registrerades den 14 juli. Över natten skar dollarn sig igenom viktiga tekniska nivåer mot tre av dess stora motsvarigheter – euron, brittiska pundet och japanska yenen – "som en het kniv i smör”, vilket tyder på att dollarn har tillräckligt med momentum för att fortsätta gå ännu högre, säger Marc Chandler, VD och marknadsstrateg på Bannockburn Global Forex i New York.

Mycket av det som driver dollarn beror på vad som händer i resten av världen. I det här fallet euroområdet riskerar en lågkonjunktur, Rysslands ekonomi har minskat kraftigt, Storbritanniens inflation ligger över 10 %, Kinas centralbank har oväntat sänkt räntorna mitt i tecken på avtagande tillväxt och Stillahavsområdet, inklusive Japan, är på kant om ett möjligt krig om Taiwan.

"I den fula tävlingen är USA minst ful", med tanke på tecken på att världens största ekonomi kan fortsätta att expandera under tredje kvartalet, sa Chandler via telefon. "Den grundläggande orsaken till att dollarns uppåtgående trend återupptas är att våra rivaler och konkurrenter skadar mer än vi."

En stark dollar tenderar att åtfölja stramare finansiella villkor i USA, medan lättnade finansiella villkor vanligtvis tär på dollarns styrka.

Faktum är att investerare var upptagna av utsikterna till högre räntor på fredagen, efter att penningpolitisk beslutsfattare Thomas Barkin från Richmond Fed sa att Federal Reserve skulle göra vad som krävs för att få tillbaka inflationen till sitt 2%-mål, även om det inte kommer att ske omedelbart . Barkin sa också att få tillbaka inflationen till det målet kan innebära "en lågkonjunktur kan hända", även om det inte behöver betyda en "katastrofande" nedgång i ekonomisk aktivitet, Enligt Reuters.

Generellt sett har finansmarknaderna gått bort från rädslan för en förestående amerikansk recession, mot förväntningar om en mer traditionell ekonomisk nedgång som kan ta tid att spela ut och visa sig vara en inte så svår landning. Det sentimentskiftet stöddes till viss del av Barkins kommentarer på fredagen.

Fredagens uppgång i dollarn åtföljdes av en försäljning av både aktier och obligationer. Alla tre stora amerikanska aktieindex
DJIA,
-0.86%

SPX,
-1.29%

COMP,
-2.01%
slutade lägre mitt i månatlig utgång av biljoner dollar i aktierelaterade optioner, medan en försäljning av obligationer pressade den 10-åriga statsräntan
TMUBMUSD10Y,
2.961%
till en månads högsta på 2.987%.

Vid Fed:s årliga Jackson Hole-symposium nästa vecka i Wyoming, kommer ordförande Jerome Powell att behöva trycka tillbaka mot de senaste lättnade finansiella villkoren, som var förhastade, och stora centralbanker kommer att strama åt avsevärt även om deras ekonomier hamnar i en lågkonjunktur ", sa Chandler. Alla dessa faktorer tenderar att argumentera för fortsatt fart för dollarn.

Se: Powell säger till Jackson Hole att lågkonjunkturen inte kommer att stoppa Feds kamp mot hög inflation

Data från Europa på torsdagen pekade på rekordhög inflation, vilket ökar utsikterna till snabbare centralbanksåtgärder i den regionen. Ändå är "dollarn starkare [fredag] morgon efter att ha slagit igenom motstånd över natten", säger Jim Vogel, vice vd för FHN Financial i Memphis. "Det är en oväntad teknisk förändring utan några nya externa förare som varnar för systemisk global risk."