Möt Europa, den nyaste och osannolikaste stjärnan på LNG-scenen. Europa var nyligen tvunget att ompröva sina ambitioner för att minska utsläppen mot bakgrund av faran för en aldrig tidigare skådad energikris. Amerikanska naturgasproducenter är bara alltför glada att hjälpa till.
Cue oroar sig för en inhemsk brist.
EU:s regeringar har i flera veckor diskuterat sätt att minska sitt beroende av rysk olja och gas.
Det har funnits hävdar att EU kan ta sig igenom sommaren även om gasimporten från Ryssland minskas eftersom det finns tillräckligt med gas i lager. Ändå har Bryssel slutat införa ett embargo på rysk gas, och Tyskland har erkänt att det inte har råd med ett sådant.
Det har funnits planer att minska det överväldigande beroendet av rysk gas genom att snarast hitta alternativa leverantörer, inklusive gasledningsgas från Nordafrika och Centralasien, och flytande naturgas från Qatar och USA. Och USA har varit ivriga att hjälpa.
president Biden ställda ytterligare 15 miljarder kubikmeter naturgasexport till EU i år i form av LNG, medan EU lovade att skapa efterfrågan på 50 miljarder kubikmeter årligen amerikansk LNG "till åtminstone 2030".
Före de ömsesidiga utfästelserna hade Europa redan blivit den största köparen av amerikansk LNG i början av detta år, och tog in ett rekord 12.5 miljarder kubikmeter i form av det superkyla bränslet. Men det är ett problem. Efterfrågan, särskilt från Europa, kommer att öka kraftigt i år: Wood Mac förväntar sig att europeisk LNG kommer att tillföra 25 metriska ton i slutet av 2022. Globalt utbud, å andra sidan, ses öka med 17 miljoner ton.
Tecknen på denna obalans är redan synliga i USA. Förra veckan, naturgaspriser nå den högsta nivån på 13 år, och medan vissa analytiker skyllde det på kolprisuppgången, bidrog rekordartad LNG-export verkligen till trenden.
Naturgaspriserna är "känsliga för eventuella problem på kort sikt som skapas av händelser som ett förbud mot Rysslands kolexport, onormalt kallt väder", sa Tortoises portföljförvaltare Rob Thummel till MarketWatch förra veckan. Men kanske ännu viktigare, USA:s naturgaslagren har fallit.
För veckan som slutar 1 april, Energiinformationsförvaltningen rapporterade att de nationella naturgaslagren låg 17 procent under det femåriga säsongsgenomsnittet. Byrån noterade att lagren av arbetsgas låg inom femårsgenomsnittet, och ändå fortsatte priserna att stiga.
Relaterat: Kinesiska raffinörer minskar uteffekten i en alarmerande takt
Reuters John Kemp noterade nyligen kolumn att de amerikanska naturgaslagren slutade vintern 2021-2022 på en treårig lägsta nivå på 1.382 19 biljoner kubikfot. Arbetsaktier, rapporterade han också, var XNUMX procent under femårsgenomsnittet före pandemin i början av april. Och allt det berodde på högre export.
Sommaren är normalt en säsong med lägre efterfrågan, så priserna kan stabiliseras på mer påtagliga nivåer medan USA:s export till Europa förblir hög, förutsatt att Europa har frigjort utrymme för den inkommande gasen. Men sedan kommer exporten sannolikt att förbli stark när det norra halvklotet går in i vintern 2022-2023.
Sanktioner mot Ryssland kommer fortfarande att gälla; EU och USA har gjort detta klart, oavsett hur kriget i Ukraina utvecklas under de närmaste sex månaderna. Om något, då kommer det att finnas fler sanktioner, möjligen sådana som direkt riktar sig mot landets kolväteindustri förutom kol. Och detta tyder på att utbudet och efterfrågan på naturgas i USA kan bli stramare.
Tidigare denna månad, amerikanska skiffergas- och LNG-producenter träffade delegationer från flera EU-medlemsstater som är ivriga att öka sina inköp av amerikansk flytande gas. Denna iver kan vara avgörande för slutgiltiga investeringsbeslut om ny LNG-exportkapacitet. Men förutom iver skulle gasproducenter behöva betydande långsiktiga åtaganden för att dessa projekt ska vara ekonomiskt vettiga.
De flesta av de ivriga LNG-importörerna är ganska små gaskonsumenter, som Lettland och Bulgarien. Andra som deltog i mötena, som Tyskland och Frankrike, å andra sidan, är värdiga framtida kunder, trots planer på förnybar energi som kan äventyra deras värde på längre sikt.
Faktum är att industrin själv sa så mycket: "Kapacitetsutmaningarna 2022 är stora, men möjligheterna om några år är verkligen fantastiska," sa Fred Hutchinson, verkställande direktör för handelsorganet LNG Allies, vid sidan av mötena.
Dessa möjligheter finns inte bara i Europa heller. Asien är angelägen om att minska sina föroreningsnivåer, och de investerar miljarder i gasimportinfrastruktur, sa Tortoise senior portföljchef Matt Sallee denna vecka under en vanlig podcast.
"Projekten är inriktade på att använda främst amerikansk gas för att minska Asiens beroende av kol som minskar koldioxiden med över 2 %, ett viktigt verktyg för att uppnå globala utsläppsmål," sa Sallee och noterade, "Som ni kan föreställa er att majoriteten av investeringarna är i Kina där över 50 LNG-importterminaler är under uppbyggnad. Summan av kardemumman är mellan att minska det ryska beroendet för Europa och kolberoendet för Asien, en absolut massiv uppmaning till amerikansk gas finns under de kommande åren.”
Med all sannolikhet kommer vi därför att se mer LNG-exportkapacitet komma igång i USA under de närmaste åren. Problemet är att under dessa år kan priserna på råvaran förbli högre än bekväma hemma då efterfrågan från utlandet har hög produktion försöker komma ikapp den. Med andra ord kan vi mycket väl se en upprepning av det högre-för-längre-scenario som vi redan ser inom råolja.
Av Irina Slav för Oilprice.com
Fler toppläsningar från Oilprice.com:
Källa: https://finance.yahoo.com/news/u-natural-gas-prices-spike-000000831.html