Amerikansk olja föll precis under 100 dollar per fat - vad det säger om rädsla för lågkonjunktur och trånga råoljetillgångar

"Massiva spekulationer om efterfrågans förstörelsehistoria" ledde till tisdagens "spektakulära nedgång", säger Manish Raj, finanschef på Velandera Energy Partners, till MarketWatch.

WTI oljeterminer på tisdag föll under gränsen på 100 $, med kontraktet i augusti i första månaden
CLQ22,
+ 1.44%

CL.1,
+ 1.44%
som sjunker till 97.43 USD per fat på New York Mercantile Exchange, den lägsta intradagsnivån sedan april, visar FactSet-data. På tisdagen låg den på 99.50 $, en nedgång på 8.93 $ eller 8.2%.

Prisfallet var "oundvikligt eftersom marknaden återbalanserar sig efter rädslan för sanktioner ger vika för verkligheten av ryska försäljningar till nya köpare i Asien, och effekterna av höga priser på efterfrågan och ekonomin blir allt tydligare", säger Michael Lynch, president på Strategisk energi & ekonomisk forskning.

Trots det förväntar han sig inte att se WTI-priser under 90 $ under de närmaste månaderna - "såvida inte utbudet visar sig vara starkt från Libyen, Iran och/eller Venezuela, vilket är möjligt men det finns små utsikter till ett uppåtgående prispress när som helst snart. ”

Fyndpriser?

WTI:s fall på tisdagen markerade en minskning med nästan 20 % från toppnivåerna över 123 dollar per fat i mitten av juni.

Marknaden närmar sig björnens territorium, med dagens uppgörelse drygt 19.5 % lägre än den senaste uppgörelsens högsta på $123.70 från den 8 mars. För att vara på en björnmarknad skulle WTI-oljan behöva lägga sig på eller under $98.96 för att markera en 20 % eller mer fall från den senaste tidens höga, enligt Dow Jones Market Data.

Ändå tror Velanderas Raj att oljepriserna har "sjunkit för snabbt, för tidigt, vilket skapar en unik köpmöjlighet för fysiska oljehandlare", eftersom "försörjningsbilden i bästa fall ser dyster ut och i värsta fall katastrofal."

Raj påpekar det höga bensinpriser i USA i år, som nådde nivåer över 5 dollar per gallon på detaljhandelsnivå, "har ännu inte satt ett hål på amerikanska bilförares oljetörst" och tidigare har milda lågkonjunkturer "inte visat materiella efterfrågeminskningar."

Velanderas analys visar samtidigt att balansen mellan tillgång och efterfrågan på olja bara har blivit sämre varje månad i år, och utbudet har minskat medan efterfrågan har ökat, sa Raj. "Ironiskt nog har marknaden bara blivit stramare, med ytterligare dåliga nyheter från Libyen och Norge."

Politisk instabilitet har lett till betydande minskningar av den libyska oljeproduktionen, medan Norge har att göra med en strejk bland olje- och naturgasarbetare.

Internationella energibyrån, i en månadsrapport som utfärdades i juni, sa att de förväntar sig utbudstillväxt släpar efter efterfrågan nästa år, vilket driver marknaden till ett underskott på 500,000 XNUMX fat om dagen.

Lågkonjunkturen oroar

Samtidigt sa analytiker på Citigroup att i ett recessionsscenario, globalt riktmärke Priserna på Brent-olja kan sjunka till 65 dollar per fat vid årets slut och 45 dollar i slutet av 2023, "frånvarande intervention från OPEC+ och en nedgång i kortcykliska oljeinvesteringar."

Ett fall till $65 skulle markera en avsevärd nedgång från nuvarande nivåer, med Brent-råolja från september
BRNU22,
+ 1.98%

BRN00,
+ 1.98%
satte sig till 102.77 dollar per fat på ICE Futures Europe, ned 10.73 dollar, eller nästan 9.5% på tisdagen.

"Vad som verkar klart är att marknaden äntligen prissätter recessionsrisk" och handlare har minskat långa positioner, säger James Williams, energiekonom på WTRG Economics.

Han påpekade att nyligen uppgifter från Energiinformationsverket visar att fyraveckorsgenomsnittet för implicit efterfrågan på bensin och destillat minskade med 2 % respektive 7.4 %.

"Jag tror att en lågkonjunktur närmar sig en visshet, och lågkonjunktur leder alltid till lägre priser", säger Williams.