Efter år av att plöja pengar för att öka produktionen och därmed sänka oljepriserna, dök den amerikanska skifferlappen upp ur den pandemi-orsakade lågkonjunkturen med orubblig kapitaldisciplin som, i kombination med 100 dollar+ olja, lönar sig med rekordstora kassaflöden för amerikanska oljeproducenter.
De största skifferproducenterna har lämnat år av blödande kontanter bakom sig, med fokus på att återföra kapital till aktieägarna från de rekordstora kassaflöden de har genererat i flera månader nu. När de rapporterar siffror för första kvartalet nuförtiden, lovar offentliga företag fortsatt disciplinerade utgifter och endast blygsam produktionstillväxt eftersom "borra, baby, borra" inte längre är skifferns primära mål.
Investerare i sin tur belönar disciplinen - de flesta av de 20 mest återvändande företagen i S&P 500 hittills är oljebolag, inklusive Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources och Pioneer Natural Resources.
Som ett resultat av de högsta oljepriserna sedan 2014 och capex-disciplin är skifferlappen på rätt spår för massiva fria kassaflöden på sammanlagt 172 miljarder USD enbart under 2022, enligt Deloittes uppskattningar citerade av Direkt. År 2020 hade skifferindustrin bokat 300 miljarder dollar i negativt nettokassaflöde under de 15 åren sedan den första skifferboomen, uppskattade Deloitte då.
Till skillnad från de tidigare uppcyklerna styr amerikanska producenter nu en stor del av de rekordstora kassaflödena för att öka aktieägarnas avkastning med högre utdelningar, specialutdelningar och aktieåterköp.
Amerikanska producenter planerar inte att överge den nyfunna kapitaldisciplinen och kommer att öka produktionen endast blygsamt, sa de högsta cheferna hos de flesta offentliga skifferproducenter under Q1-resultatsamtal denna vecka. Många företag erkände leveranskedjan, inflations- och arbetsbegränsningar som kan resultera i en långsammare amerikansk oljeproduktionstillväxt än den ökning som EIA och analytiker förväntar sig. Tillverkare är också försiktiga med Biden-administrationens krav på endast en kortsiktig ökning av produktionen mitt i annars negativa kommentarer om oljeindustrin, vilket undergräver företagens synlighet och vilja att planera högre investeringar på medellång sikt.
"För att säga rakt ut, orsakar administrationens kommentarer verkligen en hel del osäkerhet på marknaden, både när det gäller reglerande beskattning, lagstiftning och negativ retorik mot vår bransch. Och det skapar osäkerhet i våra ägares, våra aktieägares sinnen om vad framtiden för den här branschen verkligen är, säger Diamondback Energys vd Travis Stice sade på intäktssamtal denna vecka.
Diamondback Energy kommer att behålla sin nuvarande oljeproduktion på 220,000 XNUMX netto fat olja per dag, sa Stice.
"Även om vi tror att det är möjligt att effektivt växa vår produktionsbas på lång sikt, känner vi inte att idag är det lämpliga tillfället att börja spendera dollar som inte skulle motsvara ytterligare fat i flera kvartal från och med nu," tillade han.
En annan producent, Devon Energy genererade 1.3 miljarder dollar av fritt kassaflöde för första kvartalet, dess högsta kvartalsvisa FCF någonsin.
"Med den här ökande mängden fritt kassaflöde är vår högsta prioritet att påskynda avkastningen av kapital till aktieägarna," sa CFO Jeff Ritenour.
Continental Resources "levererade ett rekordkvartal av justerad vinst per aktie och exceptionell generering av fritt kassaflöde", CFO John Hart sade som skifferjätten tillkännagav en femte rad ökning av kvartalsutdelningen.
Chesapeake Energy, som gick i konkurs under 2020, rapporterade 532 miljoner USD i justerat fritt kassaflöde för första kvartalet, dess högsta kvartalsvisa FCF någonsin, och lanserade ett program för återköp av aktier och teckningsoptioner på 1 miljard USD.
Pioneer Natural Resources kommer å sin sida att återföra 88 % av det fria kassaflödet för första kvartalet på 2.3 miljarder dollar till aktieägarna, samtidigt som en disciplinerad oljetillväxt på upp till 5 % behålls, sa VD Scott Sheffield.
Relaterat: Tyskland kommer att ha första LNG-importkapacitet vid årets slut
Det var Sheffield som sade så tidigt som i februari: "Oavsett om det är 150 dollar olja, 200 dollar olja eller 100 dollar olja, kommer vi inte att ändra våra tillväxtplaner."
I Pioneers resultatsamtal denna vecka, Sheffield sade att amerikansk skiffer sannolikt skulle växa mindre än vad EIA och andra analytiker förväntar sig, vilket skulle sätta press uppåt på oljepriserna.
"Vad som händer nu när det gäller arbetskraftsbegränsningar, frackflottans begränsningar, inflationsbegränsningar - jag tror bara att det kommer att bli svårt att nå några av siffrorna. Det gör mig till och med ännu mer hausse på några av oljeprissiffrorna som finns där ute, säger Sheffield, enligt Reuters.
Sheffield ser USA:s oljeproduktion växa med 500,000 600,000 bpd-800,000 1 bpd i år, jämfört med EIA och andra uppskattningar på XNUMX XNUMX bpd-XNUMX miljon bpd tillväxt.
Till operativa begränsningar och kapitaldisciplin är industrins frustration över Biden Administration, som producenter säger har pekat ut oljeföretag att skylla på den högsta bensinen priser på åtta år, samtidigt som det kräver ett kortsiktigt hopp i produktionen. Demokratiska lagstiftare sa till och med förra veckan att de skulle föreslå lagstiftning för att tillåta statliga och federala myndigheter att "gå efter" oljebolag. Senatens majoritetsledare Chuck Schumer jämförde oljebolag med "gamar" som bokar rekordvinster och använder tragedierna i covid och Ukraina för marknadsmanipulation.
”Snacka om blandade budskap. Vi kan inte behandla olje- och naturgasindustrin som en slags ljusströmbrytare som slås på eller av för att passa det politiska ögonblicket, säger American Petroleum Institute (API) vd och koncernchef Mike Sommers sade denna vecka.
”Det kan vara enkelt och på modet att prata som om vi knappt ens behöver olja eller naturgas längre. Men sedan uppstår störningar, och återigen stirrar alla ner på sanningen. Nu, plötsligt, vill vissa beslutsfattare sätta på strömbrytaren igen, men bara för en kort stund. Och när praktiska verkligheter tränger sig på, är det mesta vi hör från Washington skuldskifte och ursäkter, tillade Sommers.
Av Tsvetana Paraskova för Oilprice.com
Fler toppläsningar från Oilprice.com:
Källa: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html