Det kommande året lovar att inte bli lätt för investerare eftersom ett hot mot lågkonjunkturen hägrar, men Bank of America ger några råd om när saker och ting kan bli lättare.
Den dåliga nyheten är att saker och ting kan bli svårare först, även efter att globala aktier har fått en stark start på året.
Ett team av strateger ledda av Michael Hartnett sa till kunderna i ett meddelande på fredagen att amerikanska aktier kan falla 10% från nuvarande nivåer innan de stiger senare i år när investerare börjar förvänta sig en mindre aggressiv politisk hållning från Federal Reserve.
Aktier kan falla när den amerikanska ekonomin saktar ner och företagens vinster försvagas. Men det kan finnas ett ljus i slutet av tunneln.
En "konjunkturhandel kräver tålamod", sa han i ett meddelande till kunderna på fredagen.
Han beskrev dynamiken som en "smärthandel", vilket innebär att aktiemarknaderna riskerar att tappa mark tills Federal Reserve slutligen signalerar att den kommer att börja sänka räntorna.
BofA Global Investment Strategy/Bloomberg
"Smärthandeln är upp till Feds ränteprognoser, räntor, kreditspreadar under signaltoppen Goldilocks," sade han.
Marknadsstrateger använder ibland termen "guldlock" för att hänvisa till en inte alltför varm, inte för kall ekonomi som fortsätter att växa utan att sätta fart på intensiva inflationsanfall. En sådan miljö är vanligtvis idealisk för risktillgångar, vilket investerare upplevde under årtiondet som följde efter finanskrisen.
Efter de ekonomiska data som släpptes i torsdags, som visade att arbetsmarknaden tuffade på när inflationen fortsatte att avta, sa Hartnett att det inte blir fler "guldlock" än så.
Hartnett ser S&P 500
SPX,
positionerad för att handla mellan 3,600 4,200 och XNUMX XNUMX men förväntar sig den förra före den senare. Det är faktiskt motsatsen till vad Stifels aktiestrateg Barry Bannister hade att säga tidigare i veckan.
Bannister ser ett fönster för ett börsrally under de första sex månaderna i år, men sedan problem under senare hälften. Bland hans farhågor är inflationen att vända tillbaka senare under året, vilket tvingar Fed att strama åt de finansiella villkoren.
En påminnelse om att allt verkligen inte är så rosa kom från JPMorgan JPM VD Jamie Dimon som skramlade marknaderna på fredagen med sin varning om att geopolitiska och inflationsmässiga "motvindar" var verkliga bekymmer och "de kanske inte försvinner."
Hartnett lyfte också fram anmärkningsvärda inflöden till obligationsfonder av investeringsklass och obligationer och aktier på tillväxtmarknader i sin anteckning. På baksidan har amerikanska fonder sett utflöden. De europeiska marknaderna har presterat bättre än USA hittills i år, med Euro Stoxx 50
FESX00,
upp 6.2 % under den tiden, jämfört med 3.5 % för S&P 500.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/us-stocks-could-fall-10-as-pain-trade-takes-hold-before-bouncing-back-later-in-the-year-11673630377? siteid=yhoof2&yptr=yahoo