Tecken på problem fortsätter att dyka upp på världens största, mest likvida statspappersmarknad när statsobligationer noterade sin värsta vecka på flera år och den amerikanska centralbankens räntehöjningscykel börjar.
Alla sex mätare som används för att övervaka djupet på den amerikanska finansmarknaden – eller den lätthet med vilken värdepapper kan köpas och säljas utan att nämnvärt påverka deras priser – har förblivit på onormala förhållanden under mars månad, enligt JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Dashboard för likviditetsstress. Detta var fallet före fredagens breda, aggressiva försäljning i Treasurys – som skickade 2-
TMUBMUSD02Y,
och 10-års avkastning
TMUBMUSD10Y,
till sina största veckouppgångar sedan juni 2009 respektive september 2019. Räntorna och priserna rör sig i motsatta riktningar - så stigande avkastning återspeglar en nedgång i efterfrågan och priser på Treasurys.
Källa: JPMorgan Chase & Co.
Nedgången i finansmarknadens djup har motsvarat den senaste tidens kraftiga räntehöjning då investerare tar hänsyn till Feds första kvartals procentenheters räntehöjning sedan 2018 och sannolikheten för eventuellt större rörelser att komma. Den största drivkraften bakom marknadens illikviditet är berättelsen om en amerikansk centralbank som "pressar räntorna högre", enligt JPMorgans räntestrateg Alex Roever.
"Vi har haft förhållanden i flera månader där djupet på kontantmarknaden har varit lågt, och en del av det beror på att räntorna backar upp och är mycket känsliga för Fed och inflationsnyheter," sa Roever via telefon i fredags. "Det betyder att det kan vara mycket smärtsamt att hålla obligationer och sammantaget känns det som att vi inte ser så många slutanvändare köpa statsobligationer som vi har tidigare, med lägre efterfrågan."
JPMorgans instrumentpanel fångar mer än två dussin olika mätare av marknadsförhållanden, de flesta av dem på Treasurys-marknaden. Totalt blinkade 10 av mätarna som övervakades antingen en "RED" eller "Amber" status från och med torsdagen, innan fredagens marknadsaktion.
På fredag, två-
TMUBMUSD02Y,
och 10-åriga statsräntor
TMUBMUSD10Y,
klättrade till sina högsta nivåer sedan 6 maj 2019, medan spridningen mellan 5-
TMUBMUSD05Y,
och 30-års avkastning
TMUBMUSD30Y,
vacklade på gränsen till inversion.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo