Den brittiska fastighetsmarknaden riskerar att drabbas av en kraftig nedgång då rädsla för lågkonjunkturen hägrar

LONDON — Den brittiska fastighetsmarknaden kan vara på väg mot en stor nedgång, med vissa marknadsbevakare som varnar för en kollaps i priserna på upp till 30 % eftersom data pekar på den största nedgången i efterfrågan sedan den globala finanskrisen.

Nya bostadsköpsförfrågningar sjönk i oktober till sin lägsta nivå sedan finanskraschen 2008, exklusive perioden under den första Covid-19-låsningen, den senaste RICS bostadsmätare rapporterar visade förra veckan.

Under tiden, MSCI UK Quarterly Property Index, som spårar butiks-, kontors-, industri- och bostadsfastigheter, sjönk 4.3% under de tre månaderna fram till september, vilket markerar sektorns sämsta resultat sedan 2009.

Marknadsnedgången markerar en uppskov från ett tvåårigt, pandemi-inducerat bostadsköpfrenzy, med fastighetstransaktioner i september ned 32 % årligen från en topp 2021.

Men när de billiga pengarnas era bleknar och Bank of England fördubblas inflationshämmande räntehöjningar att motverka kaotisk minibudget, säger ekonomer att nedgången kan bli mer akut än man först trodde.

"Även om en huspriskorrigering allmänt förväntas som en del av den pågående lågkonjunkturen, verkar den utvecklas snabbare än väntat", skrev Kallum Pickering, seniorekonom på Berenberg, om den brittiska marknaden i torsdags.

Investeringsbanken ser nu brittiska fastighetspriserna sjunka med cirka 10 % under andra kvartalet 2023. Men vissa långivare är mindre goda.

Nationwide, sa en av Storbritanniens största bolåneleverantörer tidigare denna månad att huspriserna kan kollapsa med upp till 30 % i sitt värsta scenario. Samtidigt pekar de dystraste uppskattningarna av 2023 från bankerna Lloyds och Barclays på nedgångar på nästan 18% till över 22% respektive.

Faktum är att priserna redan har börjat falla på vissa ställen, enligt fastighetssöksajten Rightmove, som på måndagen sa att säljare sänkte priserna med 1.1 % i oktober, vilket tar det genomsnittliga priset för ett nyligen marknadsfört hem till £366,999 ($431,000).

Storbritannien är inte ensamt. Stigande räntor, stigande inflation och den ekonomiska chocken från Rysslands krig i Ukraina har vägt tungt på den globala bostadsmarknaden.

Ny analys av Oxford Economics visade att fastighetspriserna ser ut att falla in nio av 18 avancerade ekonomier, med Australien, Kanada, Nederländerna och Nya Zeeland bland de marknader som löper störst risk för nedgångar på upp till 15–20 %.

"Detta är de mest oroande utsikterna för bostadsmarknaden sedan 2007-2008, med marknader som står mellan utsikterna för blygsamma nedgångar och mycket brantare," skrev Adam Slater, huvudekonom på Oxford Economics, förra månaden.

Men Storbritanniens unika ekonomiska landskap gör att det löper högre risk för inteckningsbrott, enligt Goldman Sachs. Faktorer som spelar in inkluderar Storbritanniens försämrade ekonomiska bild, känsligheten hos fallissemanget för nedgångar och den kortare löptiden för brittiska bolån i förhållande till jämnåriga eurozoner och amerikanska konkurrenter.

"Om vi ​​ser över länder ser vi en relativt större risk för en meningsfull ökning av räntorna för bostadslånebrott i Storbritannien", skrev Yulia Zhestkova, ekonom på banken, i en rapport förra veckan.

Samtidigt ökar riskerna för ökad arbetslöshet - en historisk barometer över brottslighetssiffror - till pressen på Storbritannien, som Goldman Sachs sa är "redan i recession".

Smakämnen Storbritanniens ekonomi minskade med 0.2 % under tredje kvartalet 2022, visade de senaste BNP-siffrorna fredag. Ytterligare ett kvartal i rad av nedgång under de tre månaderna fram till december skulle tyda på att Storbritannien befinner sig i en teknisk recession.

Bank of England varnade tidigare denna månad att Storbritannien nu står inför sitt längsta lågkonjunkturen sedan mätningarna började ett sekel sedan, med nedgången som förväntas vara långt in i 2024.

Centralbanken beskrev utsikterna som "mycket utmanande" och sa att arbetslösheten sannolikt skulle fördubblas till 6.5 % under den tvååriga nedgången, vilket påverkar cirka 500,000 XNUMX jobb.

En sådan ökning av arbetslösheten kan "avsevärt" öka riskerna för bostadsmarknaden genom att potentiellt skapa en våg av tvångsförsäljningar och utmätningar, varnade Oxford Economics i sin rapport. Enligt Goldman Sachs analys, för varje en procentenhets ökning av arbetslösheten i Storbritannien, tenderar bostadslånebrottsligheten att öka med över 20 punkter efter ett år.

"Om arbetslösheten skulle öka kraftigt, skulle farorna för bostadsmarknaderna förstärkas avsevärt," sa Slater.

Ändå kommer mycket av utsikterna att bero på regeringens kommande finanspolitiska uttalande på torsdag, när finansminister Jeremy Hunt förväntas avslöja 60 miljarder pund (69 miljarder dollar) av skattehöjningar och utgiftsnedskärningar som kommer att väga tungt på tillväxten.

Vissa strateger har sagt att Hunt kunde försena mycket av besparingarna tills efter nästa val – som ska senast i januari 2025 – i ett försök att skydda ekonomin under högkonjunkturen. Hunt har dock varit uppriktig och varnat för "iögonfallande" beslut som väntar.

Bank of England har å sin sida insisterat på att den kommer att fortsätta höja räntorna, om än till en potentiellt lägre topp.

Ändå, även om bostadsmarknaden förväntas få ett litet uppsving på kort sikt, säger ekonomer att riskerna för att en chock ska återkomma över den bredare finansmarknaden är minimala.

Ökad reglering och adekvat kapitalisering av banksektorn efter finanskrisen har begränsat exponeringen mot riskfyllda bolån. Samtidigt ligger majoriteten av bostadsskulden hos hushåll med rimliga sparbuffertar, sa Berenbergs Pickering.

"Vi ser begränsad risk för att den pågående korrigeringen av bostadsmarknaden kommer att förvandlas till ytterligare en finansiell kris", tillade han.