(Bloomberg) — Den amerikanska råoljemarknadens struktur signalerar överutbud för första gången på nästan ett år, den senaste indikatorn på omfattningen av den dramatiska nedgången i den närmaste delen av oljeterminsmarknaden.
Mest lästa från Bloomberg
Spreaden fram till månaden, som återspeglar kortsiktiga balanser mellan utbud och efterfrågan, handlades i contango – branschtermen för den baisseartade marknadsstrukturen – innan decemberkontraktet löper ut på måndag. En annan efterföljande spridning vände också till contango. Resten förblir i den motsatta hausseartade strukturen, känd som backwardation, vilket indikerar att flytten fortfarande kan vara en kortsiktig.
Mycket av flytten kan tillskrivas terminshandlare som samlar ihop en uppsvälld lång position och går mot exit samtidigt som rubrikpriserna rasar på grund av efterfrågeoro, sa marknadsaktörer. Underliggande fysisk marknadssvaghet och kortsiktiga faktorer som ett avbrott i Texas pipeline och höga fraktrater har också lett till kollapsen i tidsspridningar, medan West Texas Intermediate futures föll under $80 för första gången sedan september.
Fredagens störtfall sammanfaller också med utgången av optionskontrakt på spreaden december-januari. Det finns nästan 13 miljoner fat säljoptioner som skulle tjäna om spreaden löper ut i contango. När alternativen går igenom nivåerna där de betalar ut, kan de sporra till ytterligare försäljning.
"Botta här är att efterfrågan på olja från Asien inte är bra och även om den kan vara anständig i USA, kämpar den med ledningsavbrottet som bromsar exporten och skapar svaghet som kan pågå i några veckor", säger Scott Shelton , en energispecialist på TP ICAP Group Plc. "Marknadspositioneringen var den raka motsatsen, vilket har tvingat fram en likvidation och gjort detta ännu värre."
Contango kan göra det mer lönsamt för handlare med tillgång till lagring att lägga olja i tankar och sälja vid ett senare tillfälle, beroende på hur stor skillnaden mellan priserna är. Om oljemarknaderna är i kontango under en utdragen period, genererar det också så kallad negativ roll yield, där investerare tenderar att förlora pengar när de rullar en position framåt från en månad till nästa.
Svagheten i amerikanska lätt-söta råoljepriser har visat sig på fysiska marknader de senaste dagarna. Råolje på Magellan Midstream Partners LP:s East Houston-terminal handlas på den mjukaste nivån sedan maj, enligt Bloombergs verkliga värdedata. Permoljan är också på ett nästan sex månaders lägsta, visar uppgifterna, med en viktig regional oljepipeline som drivs av Shell Plc som körs till reducerade priser.
(Uppdateringar med mer information genomgående.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/us-oil-futures-point-oversupply-125757854.html