(Bloomberg) — Marknaderna verkar ha gått vidare från den rasande debatten om vad som är den rätta definitionen av en lågkonjunktur.
Mest lästa från Bloomberg
En amerikansk ekonomisk nedgång ser allt mindre trolig ut i aktiemarknadens ögon, enligt ett mått på recessionssannolikheter skapade av JPMorgan Chase & Co.s strateger.
I själva verket, med undantag för basmetaller, tyder prissättningen på större marknader på jämna odds, eller mindre, för att en sådan inträffar efter att den amerikanska ekonomin krympt för ett andra kvartal i rad. Tillsammans har aktie-, kredit- och räntemarknaderna tilldelat en 40 % sannolikhet till en amerikansk recession, en minskning från 50 % i juni.
Det skenbara lugnet, särskilt i aktier, burkar med varningar från ekonomer och en inverterad amerikansk avkastningskurva, ofta ses som en signal om en annalkande lågkonjunktur. Prognoser bland ekonomer under samma period har hoppat till en konsensus på 40% från 30%.
När S&P 500 klättrar tillbaka från junis lägsta nivå mot den högsta nivån på två månader, kan förändringen i sentimentet bland aktieinvesterare vara en fråga om "sälj ryktet, köp fakta."
"Aktiemarknaden var långt före kurvan när det gäller prissättning av recessionsrisk i juni och har nu konvergerat med andra marknader som kredit- och räntemarknader", säger JPMorgan-strateg Nikolaos Panigirtzoglou.
S&P 500 innebär en 51% sannolikhet för recession - en minskning från 91% för två månader sedan. På samma sätt har prissättningen av amerikanska skräpobligationer nu en recessionssannolikhet på 24 %, en minskning från 33 % i juni.
Bara statskassan och råvarumarknaderna låter högre odds för en lågkonjunktur. För femåriga statsobligationer har sannolikheten stigit till 38% från 15%. Råvaror prissätter 84 % sannolikhet för en nedgång, jämfört med 65 % i juni.
Den förnyade optimismen från marknaderna motsäger på varandra följande kvartalsvisa nedgångar i den amerikanska ekonomiska aktiviteten i år. Andra viktiga ekonomiska åtgärder inklusive konsumentutgifter och bostadsinvesteringar har också nyligen visat tecken på kylning.
Skräpobligationsmarknaderna signalerar också lättnad i lågkonjunkturen med deras riskpremier som ligger på nivåer som är mer vanliga för perioder utan lågkonjunktur.
Läs mer: Skräpobligationsmarknaden signalerar att USA kommer att undvika en lågkonjunktur
Med Federal Reserve-tjänstemän beslutsamma om att vidta aggressiva åtgärder för att dämpa generationshög inflation, även om det innebär att tillväxten sjunker, varnar strateger för att marknaderna förbereder sig för stor besvikelse.
"Jag har svårt att hålla med om en lägre recessionssannolikhet, men det är sommar, händelserisken är låg och carry är ett önskvärt attribut", säger Peter Chatwell, chef för global makrostrategihandel på Mizuho International Plc. "Jag förväntar mig att ett annat marknadspsyke kommer att förverkligas i september."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/us-recession-odds-falling-fast-153445056.html