(Bloomberg) – Timmar efter att ha avslöjat en skandal som skulle rasa brasilianska marknader, gick Sergio Rial med i ett Zoom-samtal med hundratals panikslagna investerare. Det var ett försök att förklara redovisningsgapet på 4 miljarder dollar som fick honom att sluta sitt nya jobb vid rodret hos återförsäljaren Americanas SA.
Mest lästa från Bloomberg
Samtalet den 12 januari var en tumultartad blandning av engelska och portugisiska som vissa analytiker var uteslutna från eftersom mötet nådde sin kapacitet på 1,000 XNUMX deltagare. De som kunde tränga sig in i huvudkontoret för Banco BTG Pactual SA – den Sao Paulo-baserade borgenären som var värd för evenemanget – lämnades "förbryllade" över Rials presentation, som en deltagare uttryckte det.
Fyra timmar senare, när aktierna började handlas, rasade aktien med 77 %, vilket slog ut 1.6 miljarder dollar i marknadsvärde. Vid slutet av dagen hade obligationer tappat hälften av sitt värde.
Inom en vecka ansökte företaget om konkursskydd med 8.2 miljarder dollar i skuld.
"Jag tror inte att det finns ett företag vars skulder har sjunkit så mycket på två till tre dagar", säger Omotunde Lawal, en portföljförvaltare på Barings UK Limited som fokuserar på skuld på tillväxtmarknader. "Kanske är det här det snabbaste steget någonsin."
Den häpnadsväckande och snabba härdsmältan har lämnat brasilianare med utsikten att förlora ett allestädes närvarande företag känt för sin omisskännliga röd-vita logotyp och semesterförsäljning, inklusive i Rio de Janeiro där det grundades 1929. Kollapsen drog ner landets aktiemarknad , skickade fordringsägare skynda sig att organisera och ställde några av landets mest berömda investerare mot varandra. Miljardären Andre Esteves BTG Pactual, som dagar innan hade varit värd för mötet med Rial, kallade det "det största bedrägeriet på Brasiliens kapitalmarknader."
Det var en kraftig omsvängning för ett företag som hade sett sin aktieuppgång efter att Rial utnämndes till verkställande direktör i augusti förra året, ett jobb han började först den 2 januari. Investerare trodde Americanas, som har backats upp av miljardärerna Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles och Carlos Alberto Sicupira i mer än fyra decennier, var inställd på förbättrad prestation under den 62-årige före detta bankirens ledning.
Det löste sig på natten den 11 januari när det tillkännagav "inkonsekvenser" som på konstgjord väg hade ökat vinsten och minskat rapporterade skulder med hälften. Företagets avslöjanden antyder att det felaktigt rapporterade siffror kopplade till finansiering av skulder med leverantörer samtidigt som det felaktigt drar av ränta som betalats till långivare från sina skulder.
I anmälan om konkursskydd på torsdagen – liknande ett kapitel 11 i USA – sa advokater för företaget, "på grund av oväntade skäl som skakade gruppens struktur såg framställarna sina förväntningar på kontanter och intäkter rasa inom några minuter."
Americanas obligationsinnehavare står inför skuldsanering på 8.2 miljarder dollar
Resultaten satte igång en virvelvind vecka där Rial bestämde sig för att personligen förmedla de dåliga nyheterna till en grupp anställda. Många av dem hade arbetat på den brasilianska återförsäljaren i decennier och lagt alla sina besparingar i aktier i företaget.
"Dina ansikten är inte särskilt fina. Men deras ansikten hade djup smärta”, sa han till investerare på BTG-samtalet och påminde om mötet med anställda.
Aktier i andra brasilianska återförsäljare, inklusive Via SA och Magazine Luiza SA, såldes omedelbart, men minskade förlusterna när företagen skyndade sig för att försäkra analytiker att all deras skuld var korrekt bokförd på deras balansräkningar.
Americanas såg dess marknadsvärde kollapsa med 90 % från sin toppträff under coronavirus-pandemin. Wall Street-analytiker granskade snabbt sina betyg och kreditvärderingsföretagen sänkte skulden, varefter bankerna vägrade att förskottera kreditkortsfordringar, vilket dränerade mer än 3 miljarder reais från företagets kontanter.
Efter anmälan om konkursskydd på torsdagen tog MSCI Inc. och den brasilianska börsoperatören B3 SA bort aktien från sina index.
Americanas beviljades tillfälligt akut skydd mot borgenärer från en domstol i Rio de Janeiro den 13 januari, som också förbjöd dem att frysa eller beslagta tillgångar. Beslutet överraskade bankirer, som skyndade sig att lämna in motioner om att upphäva beslutet. Dagar senare fick BTG blockera 1.2 miljarder reais för att kompensera en del av företagets skuld. Det utlöste en liknande reaktion från andra fordringsägare, som också minskade kreditgränserna och påskyndade krisen.
Americanas Scandal Pits BTG Billionaire Versus 3G "Demigods"
Kollapsen hotar att smutskasta Lemanns och hans partners rykte samt leda till förluster i de aktier de äger i Americanas. Trion kontrollerade företaget tills de späddes ut i en omorganisation 2021, vilket lämnade dem med en andel på 31%, fortfarande de största aktieägarna. De sa till styrelsen att de planerar att fortsätta stödja företaget, men investerare fruktar att ett negativt resultat kan skada andra företag där de är involverade, som Kraft Heinz Co. och Anheuser-Busch InBev SA/NV.
Americanas sa att i sitt konkursskydd, som lämnade in fordringsägarnas drag att förklara förpliktelsernas tidiga löptid, stängde "dörren för alla slags livskraftiga vänskapliga förhandlingar." Företaget har cirka 43 miljarder reais i skuld och har nu 48 timmar på sig att presentera en lista över borgenärer, som redan börjat organisera sig.
Investmentbankerna Moelis & Co. och Seaport Global Securities LLC arbetar separat för att organisera obligationsinnehavare i en grupp. Investerare med lokala skulder har anlitat advokater och bestämmer sig för om de ska arbeta med en finansiell rådgivare, enligt en person som är insatt i ärendet som begärde anonymitet eftersom diskussionerna är privata.
"Det är svårt att säga vad konkursprocessen kommer att medföra", säger Omar Zeolla, analytiker på Oppenheimer & Co. Det verkar som att Americanas huvudägare "är villiga att bidra med kapital, men det är svårt för mig att se just nu hur det skulle kunna spela" ut i form av återvinning för obligationsinnehavare.”
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/vanished-4-billion-brings-down-130012971.html