"Mycket angående" tecken på allvarlig ekonomisk avmattning dyker upp när aktiemarknaden kollapsar

Översta raden

Ett växande utslag av ekonomer varnar för att oddsen för en lågkonjunktur har ökat mitt i en historisk inversion av avkastningskurvan – ett tydligt tecken på en hotande ekonomisk nedgång efter att Federal Reserve på onsdagen höjde räntorna till den högsta nivån sedan den stora lågkonjunkturen och signalerade dess politiken skulle bli mer aggressiv än vad som tidigare förutsetts.

Nyckelfakta

Räntorna på det 10-åriga statskassan steg med mer än 10 punkter för att nå en ny 11-årshögsta på 3.829 % på fredagen, medan det 2-åriga statskassan slog ett 15-årigt rekord på 4.266 % – vilket fördjupade inversionen av avkastningskurvan till något 50 räntepunkter, det största gapet på mer än 30 år.

Sedan juli har avkastningskurvan inverterats – när kortsiktiga räntor faller under långsiktig avkastning – i ett tecken på att investerare är mer baisse när det gäller ekonomins långsiktiga utsikter, och inversionen fördjupades först efter Fed på onsdagen insamlat räntorna med 75 punkter och föreslog att det kan inleda ytterligare en ovanligt stor höjning i november.

I ett meddelande till kunder förklarade analytikern Tom Essaye från Sevens Report att den brantande inversionen "är vettig" eftersom en mer aggressiv Fed, och högre räntor som gör upplåning dyrare, kommer att dämpa efterfrågan och hämma den ekonomiska tillväxten i hopp om att minska inflationen, men han varnade också för omfattningen av inversionen har blivit "mycket oroande".

En studie från Federal Reserve 2018 hittade varje lågkonjunktur under de senaste 60 åren har föregåtts av en inversion av avkastningskurvan, och Essaye säger att det ökande gapet mellan 2- och 10-åriga Treasurys "skriker att en allvarlig ekonomisk nedgång är på väg", och lägger till "alla borde förbereda sig" för en väsentlig ekonomisk avmattning under de kommande månaderna och kvartalen.

I en fredagsanteckning sa Bank of Americas ekonomer att de förväntar sig att ekonomin kommer att falla in i en lågkonjunktur under första halvan av nästa år, med real BNP som faller med 1 % efter att ha ökat med 5 % förra året, och arbetslösheten stiger till 5.6 % – som potentiellt kommer att utplånas mer än ett år av jobbvinster.

Fed

Fed-tjänstemän fördubblade sin mest aggressiva ekonomiska åtstramningskampanj på tre decennier på onsdagen, och höjde räntorna med tre fjärdedelar av en procentenhet för tredje gången i rad och pressade upp lånekostnaderna till 3.25 % – den högsta nivån sedan 2008. de hade ursprungligen räknat med att federal funds-räntan bara skulle stiga till 3.4% i år, de räknar nu med att den kommer att klättra till 4.4%, vilket tyder på att ytterligare en höjning med 75 punkter kan komma på bordet i oktober. "Med denna nya anpassning mellan Fed och marknaderna är frågorna nu när och hur illa lågkonjunkturen kommer att drabba", säger Mace McCain, investeringschef för Frost Investment Advisors.

Stock Market

Aktier dök djupare in i björnmarknadens territorium efter Feds hökaktiga budskap, med stora index som översköljde årliga låga nivåer på fredagen. S&P 500 är ned 23% i år, och ekonomer på Goldman räknar med att det kommer att sjunka ytterligare 3% i december och det kan ta mer än ett år att återvinna förluster. Den tekniktunga Nasdaq har rasat 32% sedan januari, Dow nästan 20%. "Om vi ​​ser ut över de kommande en till två månaderna har vi inte mycket övertygelse alls om aktier", säger Adam Crisafulli, grundare av Vital Knowledge Media. "Sentimentet är påtagligt hemskt."

Bostadsmarknad

Befintliga bostadsförsäljningar sjönk för sjunde månaden i rad i augusti då stigande räntor fortsatte att åsidosätta potentiella bostadsköpare, enligt National Association of Realtors. I ett uttalande kallade föreningens chefekonom Lawrence Yun bostadssektorn "mest känslig för" Feds räntehöjningar och sa att den mjuka bostadsförsäljningen återspeglar årets eskalerande bolåneräntor, som nådde en 15-årig högsta nivå på nästan 6.3 % detta. vecka – vilket driver upp kostnaden för månatliga betalningar på nya bolån med mer än 55 %, i genomsnitt hundratals dollar varje månad.

Arbetsmarknad

Trots att ekonomin redan har tjatat om från Feds hökaktiga politik är arbetsmarknaden fortsatt stark, vilket i praktiken motiverar den aggressiva handlingen. De initiala ansökningarna om arbetslöshet förändrades lite den här veckan och fortsatta ansökningar minskade faktiskt. Men många experter säger att det är oundvikligt att arbetsmarknaden snart börjar svalna. "Det är möjligt att arbetslösheten sakta kan glida högre och lönerna svalna utan en direkt lågkonjunktur - men det har aldrig hänt förut", säger Bill Adams, chefsekonom för Comerica Bank.

Inflation

Även om inflationen avtog för andra månaden i rad klockade in på sämre än väntat 8.3 % i augusti – mycket sämre än Feds långvariga mål på 2 %. Bank of Americas ekonomer räknar med att inflationen inte kommer att återgå till den nivån förrän i slutet av 2024.

Ytterligare läsning

Dow sjunker 400 poäng: Goldman Sachs varnar för att börsroten bara kommer att bli värre i år (Forbes)

Nya bolån, studielån, kreditkort: Här är allt som kostar mer när Fed höjer räntorna (Forbes)

Fed höjer räntan med ytterligare 75 räntepunkter – skjuter upp lånekostnaderna till den högsta nivån sedan den stora lågkonjunkturen (Forbes)

Låg på bostadsmarknaden: bostadspriserna faller när priserna når 6 % – här är hur mycket längre de kan sjunka (Forbes)