Visa, Mastercard är "bra defensiva namn" för 2023, men PayPal och Coinbase-aktier kan vara inställda på en återhämtning, säger analytiker

Visa och Mastercard ökade inte bara intäkterna under den värsta finanskrisen. Företagen utökade också volymerna och ökade intäkterna, noterade Ellis, stärkt av den "långsiktiga, underliggande sekulära trenden av kontant-till-kort-konvertering som verkligen driver motorn för dessa företag" och fortsätter till denna dag.

Missa inte: Bästa insatserna för betalningsaktier 2023 på Barron's Live

Medan företagen möter viss press från en stark US-dollar, förblir de "bra spel under en makroavmattning" eftersom de "faktiskt gynnas av inflation, eftersom deras prissättning är knuten till dollarvärdet på betalningar", sa hon.

Att välja mellan de två är som att "välja mellan dina barn", sa Ellis, även om hon har en liten förkärlek för Visa, som hon ser att handlas med "större rabatt till Mastercard än normalt" eftersom marknaden underskattar företagets europeiska verksamhet.

Mizuhos Dan Dolev, som också talade vid onsdagens evenemang, heter Fiserv Inc.
FISV,
+ 1.59%
ett av hans favoritförsvarsspel för 2023. Köpmansföretagets aktie har hållit sig bättre än jämnåriga Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-1.29%
och Global Payments Inc.
GPN,
+ 1.90%
i år, fall med mindre än 3 % hittills under 2022, jämfört med nedgångar uppåt med 25 % för de andra två.

Dessa tre köpmän är kända som affärsaktier, och alla tre tillkännagav stora sammanslagningar 2019. Fiservs förvärv av First Data har fungerat bäst, enligt Dolev, eftersom det kom med Clover försäljningsställen som konkurrerar med sådana som Block Inc.'s
SQ,
+ 1.91%
Square and Toast Inc.
TOST,
+ 0.97%.

"De har en enorm bredd eftersom de har miljontals handlare och de har också en fantastisk, glänsande, vit POS [försäljningsställe], som alla gillar att ha", sa han.

Dolev tillade att han "inte är lika orolig" över det faktum att Fiserv-aktier handlas till en premie jämfört med andra bolag, eftersom "utförande är nyckeln och folk kommer att betala för tillväxt och fundamenta."

En fråga på väg mot 2023 inom kategorin handlare är om FIS kan vända sig. Bolaget har fått ny vd, ny styrelseordförande och aktivist-investeraregagemang. Ledningen tillkännagav tidigare denna månad en översyn av sin verksamhet under det ledarskapet.

Se mer: FIS ska göra en "omfattande bedömning" eftersom ny VD tar en "hård titt" på verksamheten

"Det finns definitivt hopp," sade Dolev, som betygsätter aktien som ett köp, men "Jag tror att det kräver ett stort lyft."

Ellis tillade att "många investerare kikar under varje sten och letar efter en silverkula" med FIS, medan hon tror att det är "mycket bara blockering och tackling som behöver hända" eftersom den nya ledningen ser ut att få kostnader och pengar flöde under kontroll.

Två andra kontroversiella namn i betalningar är PayPal Holdings Inc.
PYPL,
+ 0.65%
och Block, var och en ned med mer än 60 % under loppet av 2022.

Ellis och Dolev är båda positiva till PayPals aktie, även om Ellis sa att hållningen baseras mer på aktiens värdering än utsikterna för dess verksamhet.

"Vi har fortfarande bättre betyg på dem på grund av mestadels värdering, men det är väldigt transparent längst ner på vår lista just nu och vi har ett slags försiktighetstecken på det", främst "av konkurrensskäl", hon noterade. Pandemin ledde till ökad användning av kontaktlösa betalningar som Apple Inc.s
AAPL,
+ 2.38%
Apple Pay, vilket har översatts till bättre dragkraft för den tjänsten också online.

Dolev noterade att två potentiella katalysatorer skulle kunna vara en eventuell förändring hos verkställande direktören och möjligheten att EU:s förordningar skulle tvinga fram öppen åtkomst till kommunikationskretsen för närområdet på iPhones så att Venmo-användare skulle kunna klicka för att betala med tjänsten.

Se även: Mastercard, Fiserv och mer — Dessa betalningsaktier kallades favoriter för 2023

Block är ett sätt att spela de mer nedslagna namnen, enligt Ellis. Hon ser utrymme för 70%-ig tillväxt i vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (Ebitda) när företaget minskar kostnaderna och arbetar förbi integrationen av Afterpay köp-nu-betala-senare-verksamheten.

"Block är en verksamhet med relativt lägre marginal", sa hon, med justerade marginaler nära 20%. "Så det krävs inte mycket" av förändringar på rörelsekostnadssidan "för att se enorm tillväxt på Ebitda-sidan."

Dolev var visserligen mer negativ till namnet och sa att trots marginalpotentialen verkar vd Jack Dorsey vara frånvarande och det kan vara svårare att driva synergier mellan de olika delarna av Blocks verksamhet än vad det kan tyckas på pappret.

Han ser möjligheter i SoFi Technologies Inc.
SOFI,
+ 1.53%,
70 % rabatt hittills 2022.

"SoFi är en reglerad bank," värderad på en pris-till-materiell-bok basis, och "nedåtrisken är extremt minimal eftersom det handlar typ av nakna ben just nu," sade han.

Enligt Dolevs uppfattning har aktien tyngts ned av negativa sentiment för studentutlåning, vilket är "typ bakom oss vid det här laget." Dessutom "bolån kommer att komma tillbaka någon gång."

"Det finns bara fler möjligheter än risker," tillade Dolev och gjorde SoFi till sitt "favoritnamn" bland långivare.

Bland extrema eftersläntrare 2022 är Ellis hausse på Coinbase Global Inc.
MYNT,
+ 0.51%,
ett kontroversiellt namn som har sett nästan 90 % av sitt värde förångas i år mitt i konkurrens- och regleringstryck samt de högprofilerade kollapserna av rivaliserande plattformar som FTX som har skadat branschens sentiment.

Läsa: Coinbase står inför "ökad osäkerhet och risker" från FTX-nedfall, säger analytiker

"Det här är enligt min uppfattning en ganska unik investeringstillgång, men du måste ha en flerårig tidsram," sa Ellis. Just nu är Coinbases verksamhet väldigt inriktad på detaljhandel, men företaget har potential att vara "mer av en infrastrukturleverantör till kryptoekonomin" med möjligheter inom områden som clearing, avveckling och gränsöverskridande handel.