Visa "kommer att förlora mest" från Feds nya betalkortsregler, säger analytiker

Måndagens uppdatering noterade att den sista deadline för implementering kommer att vara den 1 juli 2023.

Den senaste uppdateringen tjänar till att förtydliga regel II i Durbin-tillägget, som anger regeln om alternativa routingalternativ i debet. När Durbin-tillägget antogs i skuggan av finanskrisen, försökte det tygla finansbranschen genom gränser för betalkortsutbyte och kravet på val i routing. Tanken från dåvarande lagstiftare var att routingkravet skulle öka konkurrensen och sänka handläggningsavgifterna.

Problemet dyker upp igen nu eftersom den ursprungliga implementeringen av så kallad Reg II fokuserade mer på transaktioner i butik: Bankkortsanvändare kan vara bekanta med att se alternativ för Visa-debitering och PIN-debitering när de betalar i stormarknaden, till exempel.

Mer än ett decennium tillbaka, "marknaden hade inte utvecklat lösningar för att brett stödja flera nätverk för kort-inte-närvarande betalkortstransaktioner", sa Fed på måndagen, men nu "har tekniken utvecklats för att ta itu med dessa hinder."

Även om den senaste uppdateringen inte är särskilt överraskande med tanke på dess likheter med ett utkast till order som lades ut för ungefär ett år sedan, kommer Visa "att förlora mest" på förändringarna, enligt Barclays analytiker Ramsey El-Assal. Visa har "avsevärda marknadsandelar" på marknaden för amerikanska betalkort, noterade han.

Missa inte: Han sparade kreditkort och nu inspirerar han kryptoentusiaster

Även om El-Assal inte var säker på hur mycket marknadsandel Visa kan förlora som ett resultat av de senaste routingriktlinjerna, uppskattade han att "ett rimligt intervall från bästa till värsta fall att överväga" skulle vara 1 % till 3 % netto -intäkter motvind för Visa.

Om Visa skulle ge upp marknadsandelar skulle Mastercard Inc.
MA,
-0.34%
kunde absorbera en del av den andelen, noterade han. Fiserv Inc.
FISV,
-0.46%,
som driver det alternativa STAR-nätverket, och Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-0.62%,
som driver NYCE-nätverket, kommer också att vinna.

"Detta skulle likna Visas PIN-debiteringsförlust för marknadsandelar efter implementeringen av det ursprungliga Durbin-tilläggets eliminering av nätverksexklusivitet (även om Visa kunde ta tillbaka betydande andelsförluster över tid via prisinnovationer), skrev El-Assal.

Jefferies analytiker Trevor Williams uppskattade att regeln skulle kunna innebära en negativ resultateffekt på cirka 3 % för Visa, även om han trodde att Mastercard också kunde se en negativ resultateffekt, kanske 2 % per aktie. Förändringarna kan innebära "en 3% medvind för FISV på STAR-aktievinster", tillade han i ett meddelande till kunderna.

Williams ansåg att regeln var "mindre betungande än vad som ursprungligen föreslagits", vilket kan hjälpa Visa och Mastercard att begränsa aktieförlusterna.

"I enlighet med den sista regeln måste emittenter endast se till att varje betalkort kan behandlas på minst två icke-anslutna nätverk - även om två nätverk i slutändan kanske inte är tillgängliga för en handlare om till exempel ett av de två nätverken som är aktiverade på kortet är inte accepterat av handlaren (sannolikt med tanke på de mindre acceptansfotavtrycken för STAR, NYCE, Pulse, etc.)", kommenterade han.

En talesperson från Visa svarade inte på MarketWatchs begäran om kommentar om regeln, medan en talesperson för Mastercard avböjde att kommentera eftersom företaget fortfarande granskade publikationen.

Den senaste uppdateringen från Fed verkade passa bra hos handlarna.

"Denna dom är särskilt viktig med tanke på den dramatiska övergången till e-handel under pandemin och den ökade användningen av mobilappar och digitala plånböcker för köp i butik", säger Doug Kantor, en verkställande kommittémedlem vid Merchants Payments Coalition, i ett pressmeddelande. släpp. "Dessa transaktioner står för en snabbt ökande andel av vår nations ekonomi och Fed har täppt till ett stort kryphål som gjorde det möjligt för dem att undkomma konkurrensen som kongressen avsåg."

Fed indikerade i sin måndagsrelease att "många betalkortsutgivare, och särskilt de flesta emittenter av gemenskapsbanker, redan följer den slutliga regeln", men tillkännagivandet utlöste fortfarande tillbakatryck från finansbranschen.

"Att införa denna slutgiltiga regel skulle öka implementerings- och bedrägerikostnaderna för mindre finansinstitutioner, utöver allt annat som de kämpar med inflationen, allt till förmån för stora butiker och stora onlineåterförsäljare som Amazon", säger Dan Berger, presidenten för National Association of Federally-Insured Credit Unions, i ett uttalande till MarketWatch.

Det har varit en händelserik sträcka i kortroutingvärlden, då sen. Dick Durbin, en Illinois-demokrat, och sen. Roger Marshall, en republikan från Kansas, publicerade ett släpp på måndagen där de sa att de försökte bifoga deras förslag på rutt för kreditkort som en ändring av försvarsbudgeten. Durbin-ändringen medförde krav på alternativ routing på debetmarknaden, och den senaste lagstiftningen syftar till att tillämpa liknande regler på kreditlandskapet.

För mer: Bill som riktar sig till Visa och Mastercard är "fortfarande vid liv", men den senaste vägen "känns som ett desperat drag"

Analytiker såg generellt låg sannolikhet för framgång för det initiativet.

"Att lägga till försvarsförslaget är svårt eftersom ändringar som inte är relevanta tenderar att avvisas", skrev Cowen & Co. analytiker Jaret Seiberg i ett meddelande till kunder.

Seiberg tillade: "Det är svårt för oss att se varför ledarskap skulle vilja ha en stor kamp som kan skada politiskt givande i en presidentvalscykel."