(Bloomberg) — Börsintroduktionen av den ikoniska sportbilstillverkaren Porsche, som är redo att bli en av Tysklands största börsintroduktioner någonsin, saknar landets största bank, Deutsche Bank AG.
Mest lästa från Bloomberg
Volkswagen AG valde en helamerikansk uppställning, som avvisade europeiska banker, för att leda den planerade aktieförsäljningen, som skulle kunna värdera Porsche till så mycket som 90 miljarder euro (100 miljarder dollar), enligt personer som är bekanta med saken.
Valet av Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. och Citigroup Inc. som gemensamma globala koordinatorer är ytterligare en påminnelse om hur starkt Wall Streets grepp om de europeiska aktiekapitalmarknaderna har blivit. Amerikanska banker har tagit de fem bästa emissionsautomaterna för aktieerbjudanden i Europa, Mellanöstern och Afrika under de senaste två åren, visar data sammanställd av Bloomberg.
VW:s beslut att i synnerhet utesluta Deutsche Bank, som länge varit en stöttepelare i styrelserumen i Tysklands blue-chip-företag, förvånade både rådgivarna som vann de eftertraktade topplinjemandaten och de som slog till och missade, sa folket och bad att inte bli det. identifierade diskutera privata angelägenheter.
Videomeddelande
Deutsche Bank gjorde en stor satsning på en huvudroll. Dess verkställande direktör Christian Sewing, som har krediterats med att stabilisera den tyska långivaren under de senaste åren, blev involverad i ett förinspelat videomeddelande till VW, sa folket.
Andra vd:ar inklusive JPMorgans Jamie Dimon och Goldmans David Solomon filmade också meddelanden som passade deras företags pitcher, sa folket. Goldmans pitch inkluderade ett videomontage av bankanställda som vaxade lyriska om hur de älskar sina Porscher, sa folket.
Sömnad har varit känt för att dyka upp på pitches för storsäljande uppdrag, vilket visar hans engagemang för att hjälpa till att säkra rubriktransaktioner efter år av omstrukturering. En stark aktiemarknadsverksamhet och fokus på kärnregioner är nyckelpelare i den smalare investeringsbank som Sewing har varit ordförande för sedan han tog ledningen.
BNP Paribas SA, en av VW:s största långivare, liksom Barclays Plc, missade också en topplacering. Det var inte bara europeiska banker som kom till kort, som Morgan Stanley också ställde upp.
Medan Frankfurt-baserade Deutsche Bank sannolikt kommer att få en gemensam bookrunner-roll, enligt folket, kan det vara liten tröst. Att leda en så stor börsnotering och få en större andel av avgiftspoolen kommer att ha varit särskilt eftertraktat med tanke på den döende marknaden för europeiska börsintroduktioner.
Styrelselänkar
Flera amerikanska företag som jagade affären var övertygade om att en börsnotering av ett så välkänt tyskt varumärke aldrig skulle kunna genomföras utan en lokal bank – och Deutsche Bank, även efter en drastisk omstrukturering, är fortfarande den enda hemmagjorda globala aktören i Europas största ekonomi.
Deutsche Bank själv kan mycket väl ha tänkt detsamma. Medlemmar i dess styrelse inkluderar den tidigare VW-chefen Frank Witter och Sigmar Gabriel, före detta premiärminister i den tyska delstaten Niedersachsen, som är biltillverkarens näst största aktieägare.
Beroende på värderingen den eftersträvar kan Porsche-börsnoteringen sluta som Tysklands största någonsin, och överträffa Deutsche Telekom AG:s aktieförsäljning på 13.1 miljarder dollar 1996, visar data sammanställda av Bloomberg. Vissa rådgivare tror att företaget kan uppnå ett börsvärde norr om 100 miljarder euro, baserat på dess tillväxtpotential och framsteg inom elektrifiering, samt handla multiplar av andra lyxbilstillverkare.
Familjens inflytande
Som förberedelse för noteringen planerar Volkswagen att dela upp Porsches eget kapital lika mellan stamaktier och preferensaktier. Det skulle sedan sälja så mycket som 25 % av preferensaktierna utan rösträtt till externa investerare genom börsintroduktionen.
Andra företag engagerar sig på olika sätt. PJT Partners Inc., den amerikanska boutiquerådgivaren grundad av Paul Taubman, ger råd till holdingbolaget Porsche Automobil Holding SE:s styrelse, som kontrolleras av miljardären Porsche och Piech familjer. JPMorgan - vid sidan av sin roll i börsintroduktionen - har också hjälpt familjeholdingbolaget med finansiering, sa personer med kunskap om saken.
Representanter för VW och bankerna vägrade att kommentera eller svarade inte omedelbart på frågor.
Europas största biltillverkare planerar en notering av en minoritetsandel i Porsche, en av dess mest eftertraktade tillgångar, under fjärde kvartalet för att hjälpa till att finansiera branschens största satsning på elbilar och öka dess värdering. Om VW går vidare som planerat skulle börsintroduktionen tillåta familjen Porsche och Piech att ta tillbaka direkt inflytande i det som brukade vara deras familjeföretag.
Läs mer: Porsche SE planerar att behålla VW-andelen efter börsnoteringen
(Uppdateringar med information om andra bankers tonhöjder i sjätte stycket, sammanhang om den tyska börsintroduktionsmarknaden i 12:e stycket)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/vw-snubs-deutsche-bank-lead-103342041.html