Wall Street-björnen som kallade börsförsäljning ser S&P 500 upp ytterligare 7% innan den vänder lägre

Wilson förklarade i ett forskningsmeddelande som skickades till kunder i måndags att en återgång på 38% till 50% av aktiemarknadens försäljning hittills i år "inte skulle vara onaturligt eller ur linje med tidigare rallyn på björnmarknaden."

Men även om rädsla för tillväxt har hjälpt till att utlösa en försäljning av råvaror och en dämpning av inflationsförväntningarna, betyder det faktum att den amerikanska ekonomin redan bromsar - och kan vara på väg mot en lågkonjunktur, även om det inte är Morgan Stanleys basfall - att varje rally sannolikt vara kortlivad och att amerikanska aktier sannolikt i slutändan skulle vända lägre.

"Björnmarknaden är sannolikt inte över även om det kan kännas så under de närmaste veckorna eftersom marknaderna tar de lägre räntorna som ett tecken på att Fed kan orkestrera en mjuk landning och förhindra en meningsfull revidering av vinstprognoserna", skrev Wilson i en forskning meddelande skickat till Morgan Stanleys kunder.

Wilson, som har varit baisse med aktier i ungefär två år, kallade korrekt försäljningen av aktier i år.

Amerikanska aktier steg under den senaste veckan då investerare satsade på att avtagande tillväxt och fallande råvarupriser kan inspirera Fed att höja räntorna mindre aggressivt. Fed Funds Futures, en derivatprodukt som används av investerare för att satsa på benchmarkräntornas väg, har börjat prisa en högre möjlighet att Fed kommer att tvingas börja sänka räntorna igen så snart som nästa sommar.

De prissätter också en lägre topp i fed-funds-räntan: nu ser investerare att den amerikanska referensräntan toppar på cirka 3.5 % i slutet av 2022, jämfört med 3.75 % för bara ett par veckor sedan, enligt CME-gruppens FedWatch-verktyg.

Wilson påpekade också nedgången i statsskuldsräntorna, vilket skickade den 10-åriga statsräntan
TMUBMUSD10Y,
3.185%
till en lägsta nivå på 3.07 % på fredagen innan den återhämtade sig på måndagen.

Wilson förväntar sig att S&P 500 kommer att bottna runt 3,400 XNUMX om Federal Reserve lyckas uppnå sin "mjuka landning" för den amerikanska ekonomin - något som Fed-ordförande Jerome Powell sa förra veckan skulle vara "mycket utmanande" att uppnå.

Om den amerikanska ekonomin faller in i recession, förväntar Wilson att S&P 500 kan bottna runt 3,000 300. Hur som helst tror Wilson att amerikanska aktier fortfarande är rikt värderade eftersom aktieriskpremien – ett mått på den kompensation som investerare får för den extra risken att hålla aktier istället för obligationer – förblir cirka 10 räntepunkter högre än den 500-åriga statsavkastningen, som anses vara den "riskfria kursen". Denna generösa premie är inte meningsfull för Wilson, som tror att terminsintäkterna för S&P XNUMX snart kommer att revideras kraftigt lägre för att återspegla den växande risken för recession.

Läsa: Hur man berättar när björnmarknaden nästan är över

Wilson är inte den ende Wall Street-strategen som förväntar sig en studs på kort sikt. JP Morgans Marko Kolanovic förväntar sig att rallyt på björnmarknaden i aktier kan fortsätta denna vecka eftersom ombalansering i kvartalet och månadsskiftet hjälper till att lyfta aktier.

Samtidigt sa Barry Bannister, chief equity strateg på Stifel, förra veckan att "cyklisk tillväxt”-aktier kan hjälpa till att leda ett lättnadsrally som för S&P 500 tillbaka till 4,150 XNUMX. Wilson förväntar sig att indexet kommer att toppa runt 4,200 XNUMX innan det faller.

Amerikanska aktier svängde mellan uppgångar och förluster i början av måndagen, med S&P 500 upp 0.2% till 3,923 80 i den senaste handeln, medan Dow Jones Industrial Average steg med cirka 31,580 punkter till 11,606 XNUMX. Nasdaq Composite var något lägre på XNUMX XNUMX.