Aktier kan vara på väg att falla mer än 20 %, enligt en av de mest framgångsrika strategerna på Wall Street – men han varnade på tisdagen för att investerare inte är förberedda på hur illa det kan bli.
Talar på CNBC Snabba pengar show, Mike Wilson, CIO och chef för USA:s aktiestrateg på Morgan Stanley, sa att S&P 500 var känsligt för en nedgång med 23 %. Det skulle få indexet att sjunka från sina nuvarande 3,900 3,000 poäng hela vägen ner till XNUMX XNUMX.
Även om det finns en bred enighet om att en lågkonjunktur är på väg, Wilson — som rankades som Nr 1 aktiestrateg i den senaste undersökningen av institutionella investerare – uppmanade handlare att ta effekterna av en potentiell ekonomisk nedgång mer allvarligt.
"Även om en majoritet av institutionella kunder tror att vi förmodligen kommer att vara i en lågkonjunktur, verkar de inte vara rädda för det," sade han. "Det är bara en stor frånkoppling."
Morgan Stanley CIO tillade att den kommande vinstsäsongen skulle skapa volatilitet på marknaderna eftersom många företagsfinanser sannolikt kommer att hamna under förväntningarna.
"Det är ett annat område som investerare är lite självbelåtna - kostnaderna ökar snabbare än nettointäkterna", sa han till CNBC. "Helårsuppskattningen måste sjunka. Negativ operativ hävstång börjar verkligen flöda igenom till resultaträkningen från balansräkningen... Detta är en mycket underskattad utveckling under COVID. Vi tjänade för mycket under pandemin eftersom det fanns en positiv operativ hävstång.”
Han tillade: "När vi faktiskt pratar med folk pratar de en baisseartad match om första halvlek. Men de är inte riktigt positionerade för det eller så tror de inte riktigt att det kommer att bli så illa.”
Investerare lämnades blåmärken i slutet av 2022, med amerikanska aktier som drabbades värsta året sedan den stora finanskrisen eftersom marknaderna stördes av kriget i Ukraina, ihållande hög inflation, räntehöjningar och ekonomisk osäkerhet.
Medan många hoppas att Federal Reserve kommer att börja avveckla sin cykel av aggressiva räntehöjningar om inflationstillväxten fortsätter att avta, sa Wilson på tisdagen att han inte förväntade sig att centralbanken skulle ta foten från pedalen än.
"Vårt samtal bygger mest på resultat och det faktum att Fed förmodligen inte kommer att vara så reaktiva på en avmattning som de har varit historiskt", förklarade han. "De kommer inte att sänka priserna till en nedgång i tillväxten."
Kommer börsen att återhämta sig 2023?
Wilson har länge varit en av Wall Streets mest högljudda björnar när det kommer till amerikanska aktier.
Mot slutet av förra året, varnade han investerare att rusta för att S&P 500 ska nå en nivå mellan 3,000 3,300 och 2023 XNUMX poäng under de första fyra månaderna XNUMX – och det är en syn som han inte har ryggat ifrån.
Hans intervju med CNBC kom efter att han sa in en forskningsanteckning att företagens vinstprognoser fortfarande var för höga, medan aktieriskpremien fortfarande svävade som lägst sedan upptakten till finanskrisen 2008. Detta, hävdade han i anteckningen, innebar att S&P 500 kunde sjunka långt under den nivå på 3,500 22 punkter som prisas in på marknaderna i väntan på en lågkonjunktur - Wilson förutspådde så mycket som ett fall på 3,000 % till cirka XNUMX XNUMX punkter.
S&P handlas för närvarande mycket högre än de nivåer som Wilson varnar för kan nås, med index som stängde på mer än 3,900 XNUMX poäng på tisdagen.
Wilsons mål vid årets slut för S&P 500 är 3,900 XNUMX.
Även om Wilsons förutsägelse är en av de mest baisseartade på Wall Street, förväntar sig många av de andra stora spelarna en mindre än bullish marknad i år.
En sammanställning av offentliga prognoser sätta ihop av Förmögenhet i slutet av förra året visade att investeringsbankernas genomsnittliga kursmål för S&P 2023 var runt 4,000 XNUMX poäng.
En uppgång från S&P 500:s 2022 slut på 3,839.50 4,000 till cirka 18 XNUMX skulle innebära en positiv studs från förra årets årliga avkastning – när den tappade XNUMX %, enligt NYU— men det skulle fortfarande vara mycket lägre än S&P:s genomsnittliga årliga avkastning på 16.4 % mellan 2009 och 2021.
Andra som tar en försiktig hållning inkluderar Barry Bannister, chefsstrateg på Stifel, som förutspådde i en forskningsanteckning på måndag att S&P 500 kunde hoppa 10 % högre i mitten av juni för att nå 4,300 XNUMX poäng – men varnade för att rallyt skulle föregå ett decennium av platta aktiemarknader.
I november, strateger på Goldman Sachs varnade att björnmarknaden inte var över ännu, förutsäger att S&P 500 skulle sluta 2023 på 4,000 2 poäng – en ökning med bara XNUMX% från tisdagens stängning.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Air India kritiserades för "systemfel" efter att oregerlig manlig passagerare som flyger business class kissade på en kvinna som reste från New York
Meghan Markles verkliga synd som den brittiska allmänheten inte kan förlåta – och amerikaner kan inte förstå
"Det fungerar bara inte." Världens bästa restaurang läggs ner eftersom dess ägare kallar den moderna fine dining-modellen "ohållbar"
Bob Iger satte bara ner foten och sa åt Disney-anställda att komma tillbaka till kontoret
Källa: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-top-strategist-mike-122113170.html