Walmart och Target Miss Quarterly Earnings Estimations, dramatiskt

Det här är "Strange days indeed", för att citera John Lennon. Inflationstakten är på en 40-årig högsta nivå men baserat på de senaste utgiftsdata från april som konsumenterna fortsätter att spendera. Detta var bakgrunden till veckans efterlängtade resultatrapporter från några av de största ledande återförsäljarna. Walmart
WMT
och The Home Depot
HD
rapporterade på tisdagen, och Target
TGT
och Lowe är på onsdag.

Förra veckan delade jag några trafikdata jämförelser från januari till april 2022 mellan Walmart och Target som kanske har angett hur det första kvartalet 2022 kan se ut. Nu, som "gummi-möter-vägen" får vi en bättre bild av hur konsumenter börjar anpassa sig till vår aldrig tidigare skådade tid.

Walmarts Win-Lose-rapportering

För Walmart var tisdagens resultat i bästa fall oavgjort. Walmart rapporterade bra försäljningsresultat men föll ganska kort när det gällde vinstuppskattningar. Intäkterna var 141.57 miljarder USD rapporterade för första kvartalet 2022, jämfört med 138.94 miljarder USD som förväntades. Vinsten per aktie var dock en klar miss på $1.30 justerat mot $1.48 per aktie av förväntat resultat.

On Bloombergs The Tape, Arun Sundaram, Senior Equity Research Analyst på CFRA, diskuterade Walmart-intäkter och trodde att den mycket ovanliga "missen" berodde på en kombination av höga bränslekostnader, överskottslager och förhöjda arbetskostnader. Han noterade att Walmarts behövde dämpa effekterna av deras tvåsiffriga kostnadsökningar, genom att bara överföra cirka 3 % av kostnadsökningarna till många av deras ekonomiskt hårt pressade konsumenter.

Ekonomichef Brett Biggs berättade CNBC i en intervju "vissa varor kom sent och andra föremål, såsom grillar, växter och poolkemikalier, såldes inte på grund av ovanligt svalt väder i USA" Men den större faktorn kretsar kring Walmarts högsta försäljningskategori av livsmedel, som ökade med 9.4 % i april. Och ökad försäljning av förbrukningsvaror med lägre marginal på bekostnad av kläder och elektronik med högre marginal är symbolen för konsumenter som känner sig ekonomiskt pressade.

VD Doug McMillon sa i ett pressmeddelande på tisdagsmorgonen, för att förbättra mixen av varor, ökade företaget antalet återkallningar, eller prisnedsättningar, på kläder under det första kvartalet. McMillon noterade också att Walmart förväntar sig att sälja genom de högre lagernivåerna under de kommande kvartalen, särskilt när det varma vädret kommer och inspirerar shoppare att söka utemöbler och nya kläder.

Utanför målet

Target har har förberett gatan för en liten minskning av Q1-marginalerna, sjunkande under föregående års rekord på 9.8 %. Så mycket för positionering.

Medan comp-försäljningen växte med 3.3 % och totala intäkter på 25.2 miljarder USD representerade en ökning med 4 % jämfört med förra året, missade resultatet förväntningarna dramatiskt. Målaktierna föll med 25% till cirka 162 dollar i början av onsdagshandeln, vilket positionerade företaget för dess största endagsprocentsminskning sedan 1987, enligt Dow Jones marknadsdata.

Rörelseresultatet var 1.3 miljarder USD, en minskning med 43.3 % från 2.4 miljarder USD 2021, främst drivet av en nedgång i bruttomarginalerna. Rörelsemarginalen på 5.3% var klart under förväntningarna, drivet av bruttomarginalpress som speglar åtgärder för att minska överskottslager samt högre transportkostnader. Vinsten per aktie var 2.19 $ justerat jämfört med 3.07 $ förväntat.

Frakt Skräck

Målchefen Brian Cornell sa att ökade fraktkostnader berodde på den dramatiska ökningen av bränslepriserna, bara den posten representerade en träff på 1 miljard dollar till slutresultatet. Dessutom, och okaraktäristiskt för Target, var deras kategorimix avstängd på grund av en förändring i shoppares diskretionära utgifter.

Försäljningen av föremål som TV-apparater, köksmaskiner och cyklar sjönk när konsumenterna flyttade sina utgifter mot upplevelsebaserade köp som att boka resor och gå till restauranger, sa han. Samtidigt ökade leksaksförsäljningen med de höga ensiffriga siffrorna när familjer återupptog barnfödelsedagsfester. Bagageförsäljningen ökade med mer än 50 %.

Cornell sa "under kvartalet mötte vi oväntat höga kostnader, drivna av ett antal faktorer, vilket resulterade i lönsamhet som kom in långt under våra förväntningar och långt under där vi förväntar oss att verka över tiden. Trots dessa kortsiktiga utmaningar förutser Target en medelhög ensiffrig intäktsökning och en rörelsemarginal på 8 % eller högre över tiden.”