Warren Buffetts föredragna aktieallokering är 100 %, och han har antagit den strategin både personligen och på
Buffett ogillar obligationer, och det är uppenbart i den lilla räntevikten i företagets försäkringsportfölj.
Smakämnen
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) VD skrev i sitt årliga aktieägarbrev att hans förkärlek för aktier går långt tillbaka i tiden. Han gjorde sin första investering i mars 1942 vid 11 års ålder och köpte 114.75 USD av Cities Services preferensaktier, vilket motsvarade alla hans besparingar.
Vid den tiden stängde Dow Jones Industrial Average på 99, "ett faktum som borde skrika åt dig. Satsa aldrig mot Amerika”, skrev Buffett. Dow är nu nära 34,000 XNUMX.
"Efter min första nedgång behöll jag alltid minst 80 % av mitt nettoförmögenhet i aktier. Min favoritstatus under den perioden var 100 % – och är det fortfarande”, skrev Buffett. Han har noterat i Berkshires "ägarmanual" att han har över 98 % av sin nettoförmögenhet i Berkshire-aktier.
Buffett skrev i manualen att han är bekväm med sin "ägg-i-en-korg"-investering i Berkshire "eftersom Berkshire själv äger en mängd olika verkligt extraordinära företag."
"Vi [han och vice ordförande Charlie Munger] tror faktiskt att Berkshire är nära att vara unik i kvaliteten och mångfalden av de företag där de äger antingen en kontrollerande andel eller en minoritetsintresse av betydelse", skrev Buffett.
Hans nästan 100 % aktiekapital är något som många finansiella rådgivare skulle avvisa som för riskabelt, särskilt för pensionärer. Han behöver inte oroa sig för att förlita sig på social trygghet om han får en stor ekonomisk träff, med tanke på att hans Berkshire-innehav är värt över 100 miljarder dollar och han har mer än 1 miljard dollar i andra tillgångar.
Berkshires investeringsstrategi med sina försäkringsverksamheter skiljer det från praktiskt taget alla andra stora försäkringsbolag med tanke på dess tunga aktieinriktning.
I sin 2021k-rapport för 10 avslöjade Berkshire att dess stora försäkringsföretag hade 335 miljarder dollar i aktier, 95 miljarder dollar i kontanter och motsvarande och bara 16 miljarder dollar i obligationer vid årets slut. Berkshires försäkringsskulder, eller float, uppgick till 147 miljarder dollar i slutet av 2021.
Berkshire hade en total kassaposition för alla sina verksamheter på 147 miljarder dollar och aktier på 351 miljarder dollar, där försäkringsverksamheten representerade huvuddelen av båda.
Berkshires försäkringstillgångsallokering är ungefär 75 % aktier, 21 % kontanter och 4 % obligationer. Detta är ett intressant alternativ till standardmixen 60/40 av aktier och obligationer och motsvarar en "skivstångsstrategi" med aktier med högre risk och kontanter med låg risk.
Det är något för finansiella rådgivare att överväga med tanke på risken i obligationer givet djupt negativa realräntor och utsikterna till högre kontantavkastning, förutsatt att Federal Reserve börjar höja räntorna under de kommande månaderna. Kontanter kan ge 2 % per år från och med nu, från nästan noll.
Det är anmärkningsvärt att merparten av Berkshires obligationsinnehav är i utländsk statsskuld – cirka 11 miljarder dollar av de 16 miljarderna. Detta indikerar hur lite Buffett tänker på Treasuries som en investering.
Berkshire har få eller inga kommunala obligationer, till skillnad från de flesta försäkringsbolag. Individer har länge favoriserat munis. Berkshire gillar statsskuldväxlar, med de ultrasäkra regeringens kortsiktiga förpliktelser som representerar huvuddelen av dess kontanter och motsvarande. Buffett vill ha maximal likviditet om Berkshire någonsin behöver det.
Buffett är dock mindre förtjust i aktier och har varit så i mer än ett år. Han skrev i sitt brev att det finns "lite som retar oss" på aktiemarknaderna. Berkshire var en nettosäljare av aktier 2020 och 2021
Buffetts tillvägagångssätt har gett stor utdelning för Berkshire med tanke på börsrallyt under det senaste decenniet. Han har sett obligationer som ett dåligt kort med tanke på historiskt låga avkastningar. Berkshires aktieinriktning har blivit mer extrem. Berkshire har halverat sin obligationsportfölj sedan 2010, medan aktieportföljen sexfaldigades och kontanter mer än fyrdubblades.
At
Chubb
(CB), en av de största fastighets- och skadeförsäkringsbolagen, utgjorde obligationer cirka 90 % av dess investeringsportfölj i slutet av 2021 och aktier och kontanter cirka 5 % vardera. Att tillgångsallokering är vanligt bland försäkringsbolag.
Den typiska egendoms- och skadeförsäkringsgivaren har en stor del av sina investerade tillgångar i obligationer på grund av den större volatiliteten i aktier och policyer hos kreditvärderingsföretag som uppmuntrar obligationsinnehav.
Berkshire kan bära en så tung aktievikt eftersom dess försäkringsverksamhet är överkapitaliserad och Berkshire har betydande intäkter utanför sina försäkringsverksamheter. Buffett har sagt att en viktig fördel med Berkshires konglomeratstruktur är förmågan att ha en aktietung tillgångsmix i sin försäkringsverksamhet.
Här är vad Buffett skrev i sitt årliga brev 2020 om Berkshires försäkringsinvesteringsstrategi:
"Sammantaget opererar försäkringsflottan med mycket mer kapital än vad någon av dess konkurrenter över hela världen använder. Den finansiella styrkan, tillsammans med det enorma flödet av kontanter Berkshire årligen får från sina icke-försäkringsföretag, gör att våra försäkringsbolag kan följa en aktietung investeringsstrategi som inte är genomförbar för den överväldigande majoriteten av försäkringsbolagen.
”Dessa konkurrenter måste, av både regulatoriska och kreditvärderingsskäl, fokusera på obligationer. Och obligationer är inte rätt plats nu för tiden. Kan du tro att den inkomst som nyligen var tillgänglig från en 10-årig amerikansk statsobligation – avkastningen var 0.93 % vid årets slut – hade sjunkit med 94 % från den 15.8 % som fanns tillgänglig i september 1981? I vissa stora och viktiga länder, som Tyskland och Japan, tjänar investerare en negativ avkastning på biljoner dollar i statsskuld. Ränteinvesterare över hela världen – oavsett om det gäller pensionsfonder, försäkringsbolag eller pensionärer – går en dyster framtid till mötes.”
Buffett hade rätt: 10-åriga statsobligationer ger nu nästan 2 % och obligationsinvesterare har haft negativ avkastning det senaste året.
Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]
Källa: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Warren Buffetts föredragna aktieallokering är 100 %
Warren Buffetts föredragna aktieallokering är 100 %, och han har antagit den strategin både personligen och på
Berkshire Hathaway
på ett sätt som skiljer sig radikalt från andra bolag inom försäkringsbranschen.
Buffett ogillar obligationer, och det är uppenbart i den lilla räntevikten i företagets försäkringsportfölj.
Smakämnen
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) VD skrev i sitt årliga aktieägarbrev att hans förkärlek för aktier går långt tillbaka i tiden. Han gjorde sin första investering i mars 1942 vid 11 års ålder och köpte 114.75 USD av Cities Services preferensaktier, vilket motsvarade alla hans besparingar.
Vid den tiden stängde Dow Jones Industrial Average på 99, "ett faktum som borde skrika åt dig. Satsa aldrig mot Amerika”, skrev Buffett. Dow är nu nära 34,000 XNUMX.
"Efter min första nedgång behöll jag alltid minst 80 % av mitt nettoförmögenhet i aktier. Min favoritstatus under den perioden var 100 % – och är det fortfarande”, skrev Buffett. Han har noterat i Berkshires "ägarmanual" att han har över 98 % av sin nettoförmögenhet i Berkshire-aktier.
Buffett skrev i manualen att han är bekväm med sin "ägg-i-en-korg"-investering i Berkshire "eftersom Berkshire själv äger en mängd olika verkligt extraordinära företag."
"Vi [han och vice ordförande Charlie Munger] tror faktiskt att Berkshire är nära att vara unik i kvaliteten och mångfalden av de företag där de äger antingen en kontrollerande andel eller en minoritetsintresse av betydelse", skrev Buffett.
Hans nästan 100 % aktiekapital är något som många finansiella rådgivare skulle avvisa som för riskabelt, särskilt för pensionärer. Han behöver inte oroa sig för att förlita sig på social trygghet om han får en stor ekonomisk träff, med tanke på att hans Berkshire-innehav är värt över 100 miljarder dollar och han har mer än 1 miljard dollar i andra tillgångar.
Berkshires investeringsstrategi med sina försäkringsverksamheter skiljer det från praktiskt taget alla andra stora försäkringsbolag med tanke på dess tunga aktieinriktning.
I sin 2021k-rapport för 10 avslöjade Berkshire att dess stora försäkringsföretag hade 335 miljarder dollar i aktier, 95 miljarder dollar i kontanter och motsvarande och bara 16 miljarder dollar i obligationer vid årets slut. Berkshires försäkringsskulder, eller float, uppgick till 147 miljarder dollar i slutet av 2021.
Berkshire hade en total kassaposition för alla sina verksamheter på 147 miljarder dollar och aktier på 351 miljarder dollar, där försäkringsverksamheten representerade huvuddelen av båda.
Berkshires försäkringstillgångsallokering är ungefär 75 % aktier, 21 % kontanter och 4 % obligationer. Detta är ett intressant alternativ till standardmixen 60/40 av aktier och obligationer och motsvarar en "skivstångsstrategi" med aktier med högre risk och kontanter med låg risk.
Det är något för finansiella rådgivare att överväga med tanke på risken i obligationer givet djupt negativa realräntor och utsikterna till högre kontantavkastning, förutsatt att Federal Reserve börjar höja räntorna under de kommande månaderna. Kontanter kan ge 2 % per år från och med nu, från nästan noll.
Det är anmärkningsvärt att merparten av Berkshires obligationsinnehav är i utländsk statsskuld – cirka 11 miljarder dollar av de 16 miljarderna. Detta indikerar hur lite Buffett tänker på Treasuries som en investering.
Berkshire har få eller inga kommunala obligationer, till skillnad från de flesta försäkringsbolag. Individer har länge favoriserat munis. Berkshire gillar statsskuldväxlar, med de ultrasäkra regeringens kortsiktiga förpliktelser som representerar huvuddelen av dess kontanter och motsvarande. Buffett vill ha maximal likviditet om Berkshire någonsin behöver det.
Buffett är dock mindre förtjust i aktier och har varit så i mer än ett år. Han skrev i sitt brev att det finns "lite som retar oss" på aktiemarknaderna. Berkshire var en nettosäljare av aktier 2020 och 2021
Buffetts tillvägagångssätt har gett stor utdelning för Berkshire med tanke på börsrallyt under det senaste decenniet. Han har sett obligationer som ett dåligt kort med tanke på historiskt låga avkastningar. Berkshires aktieinriktning har blivit mer extrem. Berkshire har halverat sin obligationsportfölj sedan 2010, medan aktieportföljen sexfaldigades och kontanter mer än fyrdubblades.
At
Chubb
(CB), en av de största fastighets- och skadeförsäkringsbolagen, utgjorde obligationer cirka 90 % av dess investeringsportfölj i slutet av 2021 och aktier och kontanter cirka 5 % vardera. Att tillgångsallokering är vanligt bland försäkringsbolag.
Den typiska egendoms- och skadeförsäkringsgivaren har en stor del av sina investerade tillgångar i obligationer på grund av den större volatiliteten i aktier och policyer hos kreditvärderingsföretag som uppmuntrar obligationsinnehav.
Berkshire kan bära en så tung aktievikt eftersom dess försäkringsverksamhet är överkapitaliserad och Berkshire har betydande intäkter utanför sina försäkringsverksamheter. Buffett har sagt att en viktig fördel med Berkshires konglomeratstruktur är förmågan att ha en aktietung tillgångsmix i sin försäkringsverksamhet.
Här är vad Buffett skrev i sitt årliga brev 2020 om Berkshires försäkringsinvesteringsstrategi:
"Sammantaget opererar försäkringsflottan med mycket mer kapital än vad någon av dess konkurrenter över hela världen använder. Den finansiella styrkan, tillsammans med det enorma flödet av kontanter Berkshire årligen får från sina icke-försäkringsföretag, gör att våra försäkringsbolag kan följa en aktietung investeringsstrategi som inte är genomförbar för den överväldigande majoriteten av försäkringsbolagen.
”Dessa konkurrenter måste, av både regulatoriska och kreditvärderingsskäl, fokusera på obligationer. Och obligationer är inte rätt plats nu för tiden. Kan du tro att den inkomst som nyligen var tillgänglig från en 10-årig amerikansk statsobligation – avkastningen var 0.93 % vid årets slut – hade sjunkit med 94 % från den 15.8 % som fanns tillgänglig i september 1981? I vissa stora och viktiga länder, som Tyskland och Japan, tjänar investerare en negativ avkastning på biljoner dollar i statsskuld. Ränteinvesterare över hela världen – oavsett om det gäller pensionsfonder, försäkringsbolag eller pensionärer – går en dyster framtid till mötes.”
Buffett hade rätt: 10-åriga statsobligationer ger nu nästan 2 % och obligationsinvesterare har haft negativ avkastning det senaste året.
Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]
Källa: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo