"Vi ser stora aktiemarknader falla med 25%", säger Deutsche Bank

En amerikansk lågkonjunktur inducerad av centralbankernas ansträngningar för att dämpa inflationen kommer sannolikt att anlända i mitten av 2023 och utlösa en kraftig och "tillfälligt smärtsam" nedgång i aktier, enligt Deutsche Bank-forskare.

"Vi ser stora aktiemarknader falla med 25 % från nivåer något över dagens när den amerikanska lågkonjunkturen slår till, men sedan återhämta sig helt i slutet av 2023, förutsatt att lågkonjunkturen bara varar i flera kvartal", säger David Folkerts-Landau, koncernchef och global ekonom. forskningschef och Peter Hooper, global chef för ekonomisk forskning.

I ett meddelande som släpptes på måndagen citerade forskarna en ihållande hög löne- och prisinflation i USA och Europa driven av robust efterfrågan, strama arbetsmarknader och utbudschocker för deras tänkande. Baserat på flera stora industriländers historiska rekord sedan 1960-talet, varje gång trendinflationen har sjunkit med 2 procentenheter eller mer, har en sådan nedgång åtföljts eller inducerats av en ökning av arbetslösheten med minst 2 procentenheter. För närvarande, uppskattade de, ligger inflationstrenderna i USA och Europa runt 4 punkter över önskade nivåer.

Deutsche Bank
DB
-2.50%
är inte ensam om att tänka. I juli, legendariska investerare Jeremy Grantham varnade för att aktier kan falla 25 % när "superbubblan" fortsätter att poppa. I augusti, Citi forskningsanalytiker Christopher Danley skrev att chipaktier kan sjunka med den storleken när investerare går in i "den värsta halvledarnedgången på ett decennium." Och tidigare denna månad, ett team av analytiker på Morgan Stanley
FRÖKEN,
-1.13%
analytiker under ledning av Mike Wilson antydde att S&P 500
SPX,
-1.54%
skulle kunna se ytterligare nedsida på upp till 25 % om en lågkonjunktur slår till.

Läsa: S&P 500 till botten under första kvartalet, vilket skapar en "fantastisk köpmöjlighet", säger Morgan Stanleys Wilson 

En nedgång kan redan vara på gång i Tyskland, där Deutsche Bank är baserad, och i euroområdet som ett resultat av den energichock som utlöstes av Rysslands invasion av Ukraina, sa Deutsche Banks forskare. Samtidigt är Fed och Europeiska centralbanken "absolut fast beslutna" att få ner inflationen under de kommande åren, och "det kommer inte att vara möjligt att göra det utan åtminstone måttliga ekonomiska nedgångar i USA och Europa, och betydande ökningar av arbetslösheten .”

"De goda nyheterna är att vi också tror att Fed och ECB kommer att lyckas med sina
uppdrag när de håller fast vid sina vapen inför vad som sannolikt kommer att vissna ut offentligt motstånd när arbetslösheten ökar”, skrev Folkerts-Landau och Hooper. "Att göra det nu kommer också att skapa förutsättningar för en mer hållbar ekonomisk och finansiell återhämtning till 2024."

Amerikanska aktier fick ett lyft förra veckan efter minuterna från Federal Reserves senaste möte indikerade att beslutsfattare förväntar sig att en långsammare takt i räntehöjningarna sannolikt kommer att vara lämplig snart. På måndagen utlöste dock vågor av protester i Kina vågor av oro på finansmarknaderna, med alla tre stora aktieindex, inklusive Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.45%,
lägre i morgonhandeln.

I april blev Deutsche Bank den första stora Wall Street-banken att förutse en amerikansk recession någon gång. Och i juni, såg den en risk att inflationen antingen skulle accelerera eller misslyckas med att bromsa tillräckligt snabbt. Den årliga totala inflationstakten härledd från USA:s konsumentprisindex föll till 7.7% i oktober efter att ha kommit in över 8% i sju raka månader.