Svag yen för att öka resandet; ingen full återhämtning utan Kina

Smakämnen Japanska yen's nedgång mot den amerikanska dollarn har väckt viss oro i Japan, men det kan uppmuntra fler resenärer att besöka landet igen, enligt analytiker - även om de säger att en betydande återhämtning i turistsektorn inte kommer att ske utan att kinesiska turister återvänder.

Efter mer än två år av stränga Covid-gränskontroller återinförde Japan visumfria resor till 68 länder på tisdagen. 

Paketresor är inte längre nödvändiga Japan National Tourism Organisation (JNTO) rapporterade. 

Den dagliga inträdesgränsen på 50,000 XNUMX personer och PCR-testet vid ankomsten till flygplatsen har skrotats. Men det är fortfarande obligatoriskt för resenärer från alla länder och regioner att lämna in ett negativt Covid-testintyg eller bevis på vaccination, sa JNTO.  

Med lättnader på restriktionerna och den deprecierande yenen kommer turismen till landet att återvända snabbt - särskilt från Asien, sa Jesper Koll, chef för finanstjänstföretaget Monex Group, till CNBC.

Koll sa att även om resenärer från Europa och USA är viktiga för att hjälpa Japans turismåterhämtning, kommer "huvuddelen av entusiasmen och huvuddelen av resandet" fortfarande från länder som Singapore, Filippinerna och Thailand. 

"Den billiga yenen ökar uppenbarligen sannolikheten för att turismen i hög grad bidrar till ekonomin," sa Koll. "När restriktionerna rullas tillbaka ytterligare och kapaciteten för inkommande flygningar öppnar upp, förväntar jag mig att vi kommer att se inkommande utgifter och inkommande turism accelerera mycket, mycket snabbt." 

Under 2019 välkomnade Japan 32 miljoner utländska besökare och de spenderade cirka 5 biljoner yen, men inkommande utgifter är nu bara en tiondel av det, enligt en anteckning från Goldman Sachs från september. 

Investeringsbanken uppskattade att inkommande utgifter skulle kunna nå 6.6 biljoner yen (45.2 miljarder dollar) efter ett år av full återöppning, eftersom resenärer kommer att uppmuntras att spendera mer på grund av den svaga yenen.

"Vår uppskattning av bollplanet pekar på potentiellt större inkommande utgifter på 6.6 tn (årlig) efter full återöppning jämfört med den pre-pandeminivån på 5 tn yen, delvis hjälpt av den svaga yenen", stod det i anteckningen. 

Den japanska valutan sjönk till ett nytt 24-års lägsta och låg på 146.98 mot dollarn under Londons öppettider på onsdagen.

Japanska tjänstemän ingrep på valutamarknaden i september när dollar-yenen nådde 145.9.

"Jag tror inte att yenen har varit så billig som den är nu i mannaminne", sa Darren Tay, japansk ekonom på Capital Economics, på CNBC:s “Squawk Box Asia” på tisdag. "Turister ropade redan på att gränserna skulle öppnas igen... Så jag tror att den svaga yenen kommer att fungera som ytterligare en motiverande faktor" för att de ska resa till Japan igen. 

Även om priserna på flygbiljetter till Japan har ökat sedan tillkännagivandet gjordes, kommer turister fortfarande att få valuta för pengarna när de spenderar i Japan, sa Koll.

"Du kan äta dubbelt så många hamburgare, dubbelt så mycket sushi för din dollar här i Japan jämfört med USA, och till och med jämfört med resten av Asien," tillade han. 

Utsikterna för Japans turismåterhämtning ser lovande ut, men "den övergripande effekten på Japans ekonomi kanske inte är en netto positiv" eftersom kinesiska turister ännu inte har återvänt, sa Tay.

"Kinesiska turister utgör faktiskt en stor del av vad utländska turister spenderade 2019 ... De driver fortfarande en noll-Covid-strategi så att de inte kommer att återvända när som helst snart," sa han. 

Goldman Sachs sa att kinesiska turister, som utgjorde 30 % av de utländska besökarna till Japan 2019, kunde återvända först under andra kvartalet 2023. 

När Kina väl öppnar helt igen, har inkommande utgifter från kinesiska besökare potential att öka från 1.8 biljoner yen 2019 till 2.6 biljoner yen – 0.5 % av Japans bruttonationalprodukt, säger Yuriko Tanaka, ekonom på Goldman Sachs. 

"Kinesiska besökare har nyckeln till en bona fide återhämtning av inkommande utgifter," sa Tanaka.

Utan besökare från Kina kan det ta lite tid innan inkommande utgifter i Japan återgår till nivåerna före pandemin, sa Koll. Men en stark efterfrågan från resten av Asien kan få inkommande utgifter att återgå "relativt snabbt" till över 3 biljoner dollar i mars 2023.

Eftersom marknaderna förväntar sig att US Federal Reserve kommer att höja räntorna med 75 punkter i november, kommer yenen att fortsätta att försvagas när dollarn fortsätter att stärkas, sa Koll. 

"Du har den ökande ränteskillnaden [mellan Japan och USA], och Federal Reserve är inte klar än. Det finns åtminstone en räntehöjning till i korten, sa han. 

Han tillade att yenen kan försvagas ytterligare mot 155-nivån och stärkas först nästa vår - och det skulle inte vara resultatet av åtgärder från Japan, utan av att Fed signalerade att den "trampat tillräckligt på bromsen."