Förmögenhetsförvaltningsföretag tänker glada tankar mitt i den fula björnmarknaden

"Den underliggande amerikanska ekonomin kommer att bli okej", försäkrar Jeff Erdmann, en 37-årig Merrill Lynch-veteran och Forbes/Shook Top Advisor med 12 miljarder dollar under förvaltning. "Vi ska fixa situationen i leveranskedjan och vi kommer att få energipriserna att stabiliseras någon gång. Ingen vet när dessa saker kommer att rätta sig, men jag tror inte att den här björnmarknadscykeln varar så länge som andra har gjort.”

Erdmanns positivitet kommer när S&P 500 sjunker med 23 %, Nasdaq Composite sjunker med 32 %, inflationen rasar på 8.6 % och oron för lågkonjunkturen frodas. I går höjde Federal Reserves ordförande Jerome Powell Federal Funds-räntan med 75 punkter till 1.75 % och över en natt höjde Storbritanniens och Sveriges centralbank också sina referensräntor.

"Jag var mycket mer rädd i början av pandemin, under finanskrisen och under dot com-bubblan. Det var radikala överdrifter på marknaderna, säger Erdmann.

Erdmann, som var den högst rankade rådgivaren nationellt förra året, liksom många ekonomer och rådgivare från de stora företagen på Wall Street, slår en positiv ton trots den senaste nedgången.

Kathleen Malone, topprådgivare från Forbes/Shook hos Wells FargoWFC
berättar för kunderna att även om denna marknadsnedgång har varit större än väntat, förväntades en korrigering och är en naturlig del av konjunkturcykeln. Hon gillar också att peka sina kunder på de stora avkastningarna 2019, 2020 och 2021 för att visa att det var oundvikligt att en del av det överskottet skulle ges tillbaka.

Mitt i denna turbulens undrar investerare om en lågkonjunktur är på väg. Även om Erdmann inte är engagerad, framhåller han att det aldrig har varit en lågkonjunktur med framtida vinsttillväxt i S&P 500 eller med en arbetslöshet så låg som den nuvarande 3.6 %.

Denna senaste försäljning markerar den 20:e björnmarknaden de senaste 140 åren, enligt Bank of AmericaBAC
data. I tidigare björnar var den genomsnittliga nedgången från topp till botten för S&P 500 37.3 % och den genomsnittliga varaktigheten var 289 dagar. Om den tillämpades på den nuvarande marknaden skulle det innebära att dagens björnmarknad skulle upphöra den 19 oktober och S&P 500 skulle sjunka så lågt som 3000.

"Vi är i botten av den åttonde omgången av en mycket lärobok, cyklisk björnmarknad", säger Lisa Shalett, investeringschef för Morgan StanleyMS
förmögenhetsförvaltning. "Det här är vad som händer när politiken förändras så snabbt och radikalt som den har gjort, räntorna går upp och priset i förhållande till intjäningen går ner."

Shalett förväntar sig att omprissättningen av räntor och värderingar kommer att leda till en avmattning av ekonomin och att vinstförväntningarna kommer att sjunka när björnmarknaden fortsätter. Med inflationen, kriget i Ukraina och en hökaktig Fed redan prissatt på marknaderna, antar hon att marknaden fortsätter att sjunka på grund av oro över företagens vinster som hon karakteriserar som nästa sko att falla. När förväntningarna väl har minskat och den resulterande nedgången äger rum, tror Shalett att det kommer att markera botten och tillåta marknaden att återgå till vad hon beskriver som en "sekulär tjurmarknad."

När det gäller timing ser Shalett en återställning av vinstförväntningarna efter rapporterna för andra och tredje kvartalet i juli och oktober som följs av ett rally vid årets slut mitt i lägre inflation och eftersom ett mellantidsval sannolikt förändrar maktbalansen i kongressen. I kombination med bättre ekonomisk data från Kina och globalt in i 2, förutser Shalett att året slutar på en mycket högre nivå än den nuvarande osäkerheten.

Trots den försiktiga optimismen på Wall Street nådde University of Michigan Consumer Sentiment Index en rekordlåg nivå tidigare denna månad.

"Varje gym och delikatessbutik har CNBC på och det är så mycket fokus på kort sikt," tillägger Erdmann. "Det finns mycket att oroa sig för som kommer att ge motvind till marknaden, men det här är inte en massiv avkoppling."

Erdmann påpekade att även om investerare känner smärta, har det inte förekommit storskalig kapitulation på marknaden med investerare som springer för dörrarna, ett tecken som skulle vara illavarslande och potentiellt ta vinden ur hans seglen. Omvänt ser Erdmann storskaligt baisseartat sentiment bland investerare som ett tecken på att vara hausse.

Bill Carroll, som övervakar 3,000 37 finansiella rådgivare som verkställande direktör för UBS förmögenhetsförvaltning i den östra divisionen, upprepade den känslan och sa att han inte har sett den masspanik han såg under andra finansiella kriser. Carroll säger att detta är betryggande för marknaderna men visar också att investerare är mer sofistikerade än någonsin under hans XNUMX-åriga karriär.

"Folk känner sig väldigt negativa till att äga finansiella tillgångar just nu och historiskt har det varit ett mycket hausseartat tecken", tillägger Erdmann. "Jag säger inte till folk att bli hausse idag, men när du pratar om hur folk känner så är det redan prissatt på marknaden."

Wells Fargo Wealth and Investment Management CIO Darrell Cronk är mindre optimistisk om utsikterna på kort sikt, och predikar en defensiv hållning för investerare under andra halvåret tills förhållandena ändras. Han förväntar sig att den amerikanska ekonomin börjar krympa under fjärde kvartalet och fortsätter att göra det under två till tre kvartal under vad han beskriver som en "mild och relativt kort" lågkonjunktur.

Medan marknadsutsikterna på kort sikt förblir oklara, påpekar Bank of America Private Bank CIO Joseph Quinlan att varje amerikansk lågkonjunktur har gett en stark ekonomi i efterdyningarna, vilket framgår av Bank of America-data som visar att den genomsnittliga tjurmarknaden följer en björnmarknad varar i 64 månader och ger en avkastning på 198 %.