Vad Didis "tågvrak" avnotering innebär för USA-noterade kinesiska företag

Bara 11 månader efter att ha gjort ett stänk i en börsnotering på 4.4 miljarder dollar, gjorde Didis aktieägare officiellt på måndagen vad som länge har ansetts oundvikligt och godkände en plan för att avnotera sina aktier från New York Stock Exchange.

Med formellt pappersarbete som nu ska lämnas in till värdepappers- och börskommittén den 2 juni, blir Didi den senaste offer som hamnar mellan ett tekniskt tillslag hemma och växande tillsynsskepticism i USA

"De senaste 12 månaderna har varit en otroligt vild resa för kinesiska teknikaktier, men jag tror inte att det kunde ha varit vildare än Didi", säger Drew Bernstein, Managing Partner på Marcum Bernstein och Pichuk. "Inom bara några veckor efter noteringen blev det bokstavligen ett tågvrak."

Didis tillbakadragande från USA markerar en extraordinär undergång, orsakad av ökad regelkontroll i Kina. Bara några dagar efter debuten i New York avslöjade rapporter att Cyberspace Administration of China (CAC), landets övervakningshund för cybersäkerhet, hade uppmanat Didi att skjuta upp sin notering på grund av oro kring dess nätverkssäkerhet. Inom några dagar förbjöd myndigheterna tjänsten från appbutiker. Om det inte går att registrera nya användare, har företaget sett sina aktier sjunka 90 procent från börsintroduktionspriset, vilket har raderat 60 miljarder dollar från börsvärdet.

I en SEC-anmälan den här månaden erkände världens största åktjänstföretag att det skulle vara oförmögen att återuppta dess normala verksamhet tills Kinas cybersäkerhetsgranskning var klar.

Medan Didis aktier formellt förväntas avnoteras nästa månad, sa Bernstein, som konsulterar kinesiska företag som vill börsnoteras i USA, att konsekvenserna av dess tumultartade resa sannolikt kommer att hänga över andra företag som tittar på en amerikansk notering.

"Med tanke på den stora mängd data som Didi lagrar på sin tjänst, är företaget ett slags extremfall av hur de största konsumentteknologiföretagen i Kina plötsligt betraktas som dessa strategiskt känsliga företag av regeringen," sa Bernstein. "Det verkar som att Kina är väldigt, väldigt ovilliga att tillåta den här typen av megaenhörningar som tillhandahåller viktig infrastruktur att lista offshore."

Berättelsen fortsätter

CAC har redan börjat kräva granskning av nätverkssäkerhet för internetföretag med mer än 1 miljon användare innan de offentliggörs utomlands.

Renaissance Capital fann att medan 11 kinesiska företag har ansökt om en amerikansk börsnotering hittills i år, är det bara två små företag, Ostin Technology Group (OST) och Meihua International (MHUA), har gått igenom sina listor. USA-noterade kinesiska teknikföretag, inklusive Alibaba (BABA), Nio (NIO), JD.com (JD), och Xpeng (XPEV) eftersträvade sekundära noteringar i Hongkong och pekade på oro kring lönsamheten för dess utlandsnoteringar.

Förbättrad SEC granskning av utländska företag har bara grumlat utsikterna för amerikanska noteringar. Sedan kongressen antog Holding Foreign Companies Accountable Act förra året måste alla utländska företag som är noterade på amerikanska börser följa amerikanska redovisningsstandarder.

SEC har identifierat 250 kinesiska företag som för närvarande bryter mot. Företag inklusive Baidu (BIDU) och JD.com riskerar nu att avnoteras, om de inte tillåter US Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) att genomföra fullständiga revisioner inom de kommande tre åren.

Amerikanska och kinesiska tillsynstjänstemän är enligt uppgift i samtal att skapa ett ramverk som tar hit kinesiska börsnoterade företag i enlighet med PCAOB. Bernstein sa att kinesiska tillsynsmyndigheter sannolikt inte kommer att ge full tillgång till amerikanska eller PCAOB redovisningsbyråer för företag som anses utgöra "säkerhetskänsliga risker." Det kommer sannolikt att begränsa amerikanska listningar till små och medelstora företag.

"Det finns en viss grupp [av företag] oavsett om det är 100 eller 200, som absolut kommer att behöva avnoteras," sa Bernstein. "Men de återstående företagen som inte utgör en säkerhetsrisk kan förbli noterade i USA. De skulle förmodligen behöva tillhandahålla arbetsdokument med några minimala redigeringar kanske och de skulle kunna följa den kinesiska förordningen.”

Akiko Fujita är en ankare och reporter för Yahoo Finance. Följ henne på Twitter @AkikoFujita

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube