Vad betyder fredagens jobbrapport för marknaden? "För varmt" och aktier kan falla, säger marknadsproffs

Labour Departments månatliga jobbrapport på fredagen, som spårar sysselsättningen inom den offentliga och privata sektorn, förväntas visa att den amerikanska ekonomin lade till 318,000 528,000 jobb i augusti, mycket färre än de XNUMX XNUMX jobb som skapades i juli, enligt en undersökning av ekonomer av The Wall Street Journal. Arbetslösheten ses stabilt på 3.5 %, medan den genomsnittliga timlönen beräknas öka med 0.4 %, efter en ökning med 0.5 % föregående månad. 

"Arbetsmarknaden måste visa tecken på att den är på väg att återgå till ett tillstånd av relativ balans, där lediga jobb är ungefär desamma som antalet personer som söker jobb - och om den inte visar det, då är oro för en mer hökaktig-för-längre Fed kommer att stiga, och det är inte bra för aktier”, skrev Essaye i en anteckning på torsdagen. 

Se: USA har sannolikt lagt till 318,000 XNUMX jobb den här månaden - men se upp för en överraskning i augusti

'För het'

Enligt Essaye, om sysselsättningsresultaten kommer in "för heta" med icke-jordbrukslöner som stiger med mer än 350,000 3.5 för månaden och arbetslösheten faller under XNUMX%, skulle aktierna falla kraftigt i vad som kan vara en "mindre intensiv upprepning" av förra gången fredag, eftersom marknaderna prissätter högre räntor längre.

USA-aktier föll i fredags, med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.46%
stänga ner mer än 1,000 XNUMX poäng för sitt värsta dagliga procentuella fall på tre månader, efter att ordförande Powell sa i sitt Jackson Hole-tal att centralbanken kommer att fortsätta sin kamp för att få tillbaka den årliga inflationstakten till sitt mål på 2 % "tills jobbet är klart".

"Siffror som är så här starka skulle understryka att arbetsmarknaden fortfarande är i obalans, och det skulle hålla Fed fokuserad på att bromsa efterfrågan via högre räntor", säger Essaye. "Praktiskt sett skulle detta öka chanserna att den "terminala" räntan för fed funds rör sig över 4% och förhoppningarna om en räntesänkning 2023 sannolikt skulle krossas." 

Han förväntar sig avkastningskurvan mellan 10- och 2-åriga statskassor att stiga när den 2-åriga avkastningen skjuter högre med utsikterna till högre räntor, medan den 10-åriga avkastningen sannolikt också skulle stiga, men mindre så. 

Den 2-åriga statsräntan nådde en ny topp på 15 år 
TMUBMUSD02Y,
3.515%
 på 3.528 % på torsdagen, medan den 10-åriga statsavkastningen 
TMUBMUSD10Y,
3.263%
 klättrade till 3.266 %, den högsta nivån sedan slutet av juni.

Se: "Förbered dig för en episk final": Jeremy Grantham varnar för "tragedi" hägrar eftersom "superbubblan" kan spricka

'Precis rätt' 

Men om sysselsättningstillväxten faller inom ett intervall från noll till 300,000 3.7 medan arbetslösheten stiger över XNUMX%, kan aktiemarknaden förvänta sig en blygsam rally med tanke på nedgången i aktier under de senaste fem dagarna, enligt Essaye. 

Amerikanska aktier var blandade i den sena handeln på torsdag. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.46%
var upp 40 poäng, eller 0.1 %. S&P 500
SPX,
+ 0.30%
tappade 0.1%, medan Nasdaq Composite
COMP,
-0.26%
sjönk 0.8 %. Alla tre stora index har fallit under fyra raka sessioner.  

"Vi skulle inte förvänta oss en explosion högre i aktier eftersom en "Just Right" jobbrapport fortfarande inte skulle föra tillbaka tanken på en nära förestående Fed-pivot, säger Essaye. "(Det) skulle inte få Fed att bli mer hökaktig och hålla hoppet vid liv att Fed skulle kunna sänka räntorna 2023." 

'För kallt'

I det värsta scenariot med negativa jobbtryck för augusti och en topp i arbetslösheten, kan aktier hoppa på ett "dåligt är bra"-tänkesätt även om Fed inte kommer att vika bort från sin penningpolitiska åtstramning eftersom "en mjuk siffra vinner" t ändra Feds kalkyl för de kommande mötena — "vi får fortfarande 50-75 bps i september", så vi skulle inte vara benägna att jaga det rallyt", enligt Essaye. 

Se: Vad historien säger om september och börsen efter sommarstuds går ut i sanden