Vad Nikes resultatrapport berättar om 3 konsumentaktier i vår portfölj

En varning från Nike (NKE) i sin resultatrapport för första kvartalet har gett oss några seriösa insikter i en handfull konsumentaktier i portföljen.

Vi kallar dem "genomläsningar": värdefulla investeringsspår vi hittar genom att sålla igenom ekonomi och kommentarer från andra företag, inklusive sådana som inte ägs av Jim Cramers Charitable Trust, portföljen vi använder för klubben. Även om det är en oändlig process, är kvartalsresultat och vinstsamtal guldgruvor för dessa genomgångar.

Den största takeawayen i Nikes kvarter – och inte bara för oss, utan för Wall Street överlag – är att klädjätten har ett stort lagerproblem i Nordamerika. Dess hyllor i regionen svällde med 65 % under första kvartalet jämfört med samma tremånadersfönster förra året.

• Orsaken är förståelig: pandemi-inducerade leveranskedjans komplikationer, såsom sena leveranser under de senaste två säsongerna och tidiga semesterbeställningar. Nike är inte en outlier när det gäller att uppleva detta.
• Effekten är goda nyheter för TJX Companies: Nike vidtar "beslutsamma åtgärder för att rensa överskottslager", enligt Nike CFO Matthew Friend.

Retails lageröverflöd är en viktig anledning till att vi startade en position i TJX, moderbolaget till Marshalls och TJ Maxx, i slutet av augusti. Klädtillverkare och -säljare vill inte hålla fast vid överflödiga varor, särskilt när mer säsongsrelevanta kläder är på väg. De vill bli av med det, även om det innebär att ta den typ av kortsiktiga vinster som Nike sa att de sannolikt kommer att uppleva.

Lågprisåterförsäljare som TJX drar nytta av denna branschdynamik. Här är företaget med egna ord, i sin årsredovisning för 2021:

Nike använder sannolikt flera metoder för att bli av med sitt överskottslager, inklusive nedsänkningar i sina egna butiker. Nikes kvartal gör det dock klart att de "rikliga köpmöjligheterna till lågpris" som TJX Companies har sett inte har försvunnit ännu.

TJX-aktien steg mer än 1.5 % i fredags, medan Nike-aktien sjönk mer än 10 %.

Nikes negativa försäljning i Kina tjänar som en påminnelse om den nuvarande komplexiteten i att göra affärer i världens näst största ekonomi.

• Nikes försäljning i Kina var 1.66 miljarder dollar under första kvartalet. Även om det uppfyllde Wall Streets dämpade förväntningar, representerade det fortfarande en minskning på 16 % jämfört med föregående år.
• Nikes resultat före räntor och skatter (EBIT) i Kina sjönk också jämfört med ett år tidigare, ned 23% till 541 miljoner dollar.

Vi hade inte glömt Pekings försök att genomdriva sin så kallade "noll Covid-politik" och de ekonomiska problemen i samband med rullande nedstängningar i storstäder. Ändå är Nikes resultat värda att överväga i samband med klubbinnehav Apple (AAPL) och Starbucks (SBUX), två andra konsumentfokuserade företag som räknar med Kina för tillväxt.

Vi inser att de typer av produkter som de tre företagen säljer varierar kraftigt. Ändå måste vi komma ihåg att bara för att låsningarna har hävts är vi inte ute i skogen med affärsstörningar som dyker upp i kvartalsresultaten. Resultaten är inte bara bakåtblickande – i Nikes fall täcker de de tre månaderna som slutade den 31 augusti – utan det kommer att ta tid innan saker och ting normaliseras. Lyckligtvis tillåter vår utökade investeringshorisont oss att ha tålamod.

På Nikes resultatsamtal på torsdagskvällen jämförde vd John Donahoe Kina med inflationen i att "vi inte kan förutsäga det helt."

Donahoes sentiment liknar det vi hörde från Starbucks tidigare denna månad under företagets investerardag. Kina är en stor del av Starbucks långsiktiga vision — potentiellt gå om USA som dess största marknad 2025 — men det går inte smidigt än.

För Apple är det Kinas intäkter minskade med 1 % under kvartalet avslutades den 25 juni och ledningen sa att nedstängningarna tog en bit av efterfrågan. Lanseringen av iPhone 14 i mitten av denna månad kan katalysera försäljningen. Efterfrågan i Kina på avancerade iPhone 14s verkar "robust", sa UBS-analytiker i ett meddelande på torsdagen, med väntetider för Pro-modeller längre än de var 2021. "Men, något förväntat, är den billigaste iPhone 14 lätt tillgänglig i Kina”, sa företaget, vilket betyder lägre efterfrågan.

Summan av kardemumman är att för företag som Nike, Starbucks och Apple handlar allt om återöppningshistorien i Kina. Investerare förstår att det är hackigt, men ytterligare rationaliseringar av pandemipolitiken kommer att vara goda nyheter för dessa företag. Vi såg det med Club holding Wynn Resorts (WYNN) som spelnav i Macao tog steg mot att välkomna turister från det kinesiska fastlandet igen. Aktier i Wynn, som har två fastigheter i Macao, sköt i höjden i måndags som svar på den nyheten.

Vi säger inte nödvändigtvis att det finns en liknande händelse av binär typ som skulle utlösa stora endagsrörelser i SBUX eller AAPL. Investerare vill dock ha mer klarhet kring verksamhetsmiljön i Kina. När de får förtroende för att Peking lättar på "noll Covid" på ett riktigt sätt, förväntar vi oss att det kommer att arbeta sig in i aktiekurserna på Starbucks, Apple och liknande.

(Jim Cramer's Charitable Trust är lång TJX, COST och SBUX. Se här. för en fullständig lista över aktierna.)

Som prenumerant på CNBC Investing Club med Jim Cramer kommer du att få en handelsvarning innan Jim gör en affär. Jim väntar 45 minuter efter att ha skickat en handelsvarning innan han köper eller säljer en aktie i sin välgörenhetsportfölj. Om Jim har pratat om en aktie på CNBC TV, väntar han 72 timmar efter att han utfärdat handelsvarningen innan han genomför handeln.

INFORMATIONEN OVAN OM INVESTERINGSKLUBBEN ÄR UNDERFÖRANDE AV VÅR VILLKOR AND INTEGRITETSPOLICY , TILLSAMMANS MED VÅR FRISKRIVNING . INGEN FÖRMÅNDSPLIKT ELLER FINNS ELLER SKAPAS GENOM ATT DITT KVITTAR NÅGON INFORMATION SOM TILLHANDAHÅLLS I SAMBAND MED INVESTERINGSKLUBBEN. INGET SÄRSKILT RESULTAT ELLER VINST GARANTERAS.