Vad man ska titta efter i Feds räntemeddelande i februari

Klockan 2.30 ET onsdagen den 1 februari kommer Fed att tillkännage sitt första beslut för 2023 för Federal Funds-räntan. En ökning med 0.25 procentenheter, vilket tar räntorna till 4.50-4.75 %, förväntas bestämt. Ändå kommer marknaden att vilja ha ledtrådar för framtida beslut och kommer sannolikt att få några på presskonferensen, om inte i det skriftliga uttalandet.

En höjning på 0.25 procentenheter skulle representera en fortsatt nedtrappning från större höjningar 2023 när Fed närmar sig maximala räntor för denna cykel och inflationsrädslan börjar lätta. Det kommer att hållas en presskonferens, men ingen sammanfattning av ekonomiska prognoser (SEP) vid detta möte.

Ser mot våren

Nyckelfrågorna handlar om hur räntebesluten under våren kommer att se ut. Marknaderna förväntar sig små höjningar i februari och mars, men det är allt. Däremot har Fed signalerat att åtminstone en tredje höjning kan behövas, vilket tar räntehöjningar till majmötet och kanske därefter. Det kommer att bli intressant att observera om Fed håller fast vid linjen när det gäller att signalera höjningar in i våren. Det är möjligt att den senaste tidens gynnsamma inflationsdata har gett Fed större förtroende för att priserna är under kontroll.

Senaste inflationsdata

Marknaderna ser optimistiskt att inflationen sjunker, men Fed-tjänstemän har nyligen oroat sig för att kärninflationen är envist hög och att uppåtriskerna för inflationen kvarstår.

Feds oro

Fed:s oro grundar sig på att löneinflationen håller på att bli varm, men det finns också oro för att tjänsteinflationen fortsätter och påslag från företag som fortsätter att hålla priserna höga. Fed förväntar sig också att se huspriserna sjunker i inflationssiffrorna under de kommande månaderna, vilket sänker inflationen.

PCE-data

Smakämnen Feds föredragna inflationsmått, kärn-PCE-inflation rapporterades med en årlig takt på 4.4 % för december 2022. Även om den har sjunkit de senaste månaderna, kan Fed hävda att den inte har förändrats i grunden från den 4.9 % årliga räntan vi såg i augusti 2022 och förändringen på 0.3 % i kärnan. priser månad till månad som vi såg i december innebär fortfarande en årlig inflation på över 4 %, över Feds mål.

Som sådan kommer marknaderna att hålla utkik efter ledtrådar om att Fed blir bekväm med att inflationen inom kort kommer att återgå till sin målnivå på 2 %, eller om de vill vänta på ytterligare bevis. Den starka arbetsmarknaden har gett Fed ett litet andrum här då rädslan för en kortsiktig lågkonjunktur har avtagit. Naturligtvis kommer Fed att förbli databeroende, och om inflationsvärden för januari och februari inte är uppmuntrande, då kan räntorna röra sig högre än vad marknaden för närvarande förutser.

Den andra delen är att bedöma Feds beslut att hålla räntorna på en hög nivå under hela 2023. Fed har varit tydlig med att de avser att göra det, men marknaden misstänker att en svagare ekonomi, eller kanske dämpad inflation, kan få Fed att sänka räntor senare under året.

nya ansikten

Även om detta sannolikt inte kommer att påverka politiken, kommer sammansättningen av kommittén också att ändras 2023 och detta kommer att vara det första beslutet för denna nya grupp. Majoriteten av medlemmarna förblir desamma, och självklart kvarstår Jerome Powell som ordförande, men de regionala bankerna som är representerade i kommittén kommer att ändras för 2023, vilket är fallet varje år. För 2023 blir presidenter för Federal Reserve Banks i Chicago, Philadelphia, Dallas och Minneapolis medlemmar i kommittén när andra presidenter avgår. Sammantaget verkar detta inte luta Fed vare sig i en mer hökaktig eller duvaktig riktning när räntorna sätts.

Vad ska du leta efter

Räkna med en höjning med 0.25 procentenheter onsdagen den 1 februari, men marknaden kommer att hålla utkik efter Feds beslut om att höja räntorna under våren. Delvis kommer Jerome Powells diskussion om inflationstrender att ge några ledtrådar här. Om han är mer försiktig kan höjningar överstiga marknadens förväntningar, men om han är mer uppmuntrad av de senaste uppgifterna, så kanske Fed kommer att avsluta höjningarna tidigare än väntat.

Hur som helst, nuvarande förväntningar är att Fed Funds-räntan i stort sett ska ligga kvar kring 5%-nivån för 2023. Den mer detaljerade detaljen är om räntorna överstiger 5% för 2023 som Fed har förutspått, eller förblir strax under den nivån, som marknaden för närvarande tror.