Johnson & Johnson (JNJ) förbereder nästa år för att avveckla sin konsumenthälsoenhet till ett börsnoterat företag skilt från sin läkemedels- och medicintekniska verksamhet. Inför splittringen lade Morgan Stanley ut en forskningsanteckning, som lyfte fram några av debatterna på marknaden om flytten, vilket skulle resultera i ett konsumentvarumärkeföretag som heter Kenvue och ett läkemedelsföretag med namnet J & J. För klubben betraktar vi Johnson & Johnson som ett av våra 10 kärninnehav och tror att separationen kommer att skärpa fokus på båda företagen, vilket gör det möjligt för ledningen i vart och ett att göra det som är bäst för deras respektive verksamheter, vilket frigör mer aktieägarvärde utan att oroa sig för påverkan på hela giganten. Under måndagens "Morning Meeting" för medlemmar sa Jim Cramer att J & J har den "bästa balansräkningen i Amerika." Morgan Stanleys anteckning I en forskningsanteckning förra veckan ställde Morgan Stanley en rad tankeväckande frågor om den pågående splittringen och hur verksamheten kan se ut efteråt. Analytikerna frågade om J & J:s långsiktiga mål för 2025 på 60 miljarder dollar i läkemedelsförsäljning kan vara hotat. Oron handlar om förväntad långsammare tillväxt för ett nyckelläkemedel, Stelara - en immunsuppressiv behandling för tillstånd inklusive plackpsoriasis, psoriasisartrit, Crohns sjukdom och ulcerös kolit - på grund av konkurrens från generika. För att vara rättvis är det inte första gången som företaget utfärdar ett medelfristigt läkemedelsinkomstmål som Wall Street-konsensus från början inte trodde på. Som Morgan Stanley påpekade gav J & J redan i maj 2019 vägledning för 2023 på över 50 miljarder dollar för sin läkemedelsverksamhet. Konsensus vid den tidpunkt då detta utfärdades gällde en försäljning på 46 miljarder dollar - men om du snabbspolar fram till idag är konsensus på 54.4 miljarder dollar för nästa år. Så, det här är ett färskt exempel på att ledningen ger en konservativ prognos som företaget nu är på väg att överträffa. Analytiker på Morgan Stanley granskade också hur tillväxten kommer att se ut i J & J:s medicintekniska division, efter dess nyligen tillkännagivande att förvärva hjärtpumpstillverkaren Abiomed (ABMD), tillsammans med en uppdaterad analys av vad konsumenthälsoverksamheten kan vara värd i framtiden . Resultaten av deras summa-of-the-parts (SOTP)-analys: "Var och en av företagets segment har liknande tillväxtutsikter som ett genomsnitt för jämförelsegruppen." Analytiker räknar med att J & J:s kombinerade läkemedels- och medicintekniska enheter värderas till cirka 152 USD per aktie och konsumenthälsa till cirka 26 USD per aktie för konsumenthälsa, vilket indikerar att J & J-aktien handlas runt verkligt värde. Morgan Stanley höjde sitt kursmål på J & J-aktien till $178 per aktie från $170, tilldelade ingen premie alls baserat på fredagens stängning, och behöll samma vikt, eller behåll, betyg. Se tillbaka, se framåt Johnson & Johnson driver för närvarande tre huvudenheter under ett företagsparply: konsumenthälsa, som inkluderar kända namn som plåster och babyschampo; läkemedel; och medicinsk teknik, som inkluderar medicintekniska produkter, kirurgiska lösningar och syn. För lite över ett år sedan tillkännagav J & J planer på att avveckla sin enhet för konsumentprodukter och bilda två separata börsnoterade företag. Det fristående konsumentföretaget Kenvue kommer att ledas av J & J-chefen Thibaut Mongon. Läkemedels- och medicinteknikföretaget kommer att behålla J & J-namnet och vd Joaquin Duato kommer att kvarstå vid rodret. Varje segment är mycket lönsamt, men konsumentdivisionen har släpat efter de andra enheterna eftersom det är en långsammare växande bransch och även står för en mindre del av den totala verksamheten. Men när konsumentsegmentet bryts av, sa J & J att båda företagen kommer att ha starka kapitalpositioner, betydande kassaflöde, hållbara balansräkningar och en oförändrad utdelning. Pharmaceuticals Morgan Stanley analytiker noterar att Stelara kommer att möta biosimilar konkurrens från och med 2023 när det förlorar sitt patentskydd, vilket minskar marknadsandelar. Denna information om hotet från generika är inte ny. Det som kan diskuteras är hur snabbt erosionstakten kommer att vara. Morgan Stanley uppskattar att intäkterna från Stelara-försäljningen kommer att bromsa in under de kommande åren, med en försäljning på 10.2 miljarder dollar 2023; 6.5 miljarder dollar 2024; och 4.6 miljarder dollar 2025. Det finns dock ett guldkant på att Stelara tappar försäljning. Johnson & Johnson hoppas kunna konvertera många av sina Stelara-patienter till Tremfya, en annan psoriasis-godkänd behandling som också för närvarande testas för inflammatorisk tarmsjukdom (IBD). "Tremfya kan ersätta en majoritet av Stelaras försäljning under de yttre åren," sa Morgan Stanley, som modellerade en accelererande försäljning av Tremfya under de kommande åren på 2.8 miljarder dollar 2022; 5.7 miljarder dollar 2025; och 9.2 miljarder dollar till 2030. Tillsammans kan Stelara och Tremfya nå mer än 12 miljarder dollar i försäljning till 2030, visade analysen. Dessutom har J & J en befintlig mångsidig portfölj av lönsamma läkemedel och en pipeline av nya läkemedelsprodukter som lovar att leverera global tillväxt. Företagets godkända och pågående behandlingar för blodcancer och multipelt myelom är "underskattade", sa Morgan Stanley. Analytikerna tillade att marknaden för multipelt myelom kommer att växa till cirka 33 miljarder dollar 2030 - och vid den tidpunkten kan J & J:s behandlingar ta mer än 80 % av den marknadsandelen. Några lovande pipelineprodukter kallades ut i J & J:s telefonkonferens efter vinst i oktober, inklusive (1) Milvexian, i samarbete med Bristol-Myers Squibb (BMY), för att behandla och förebygga trombos, (2) en amivantamab och lazertinib-kombination för icke-småcellig lungcancer, (3) autoantikroppstillgång nipocalimab och (4) carvykti för behandling av multipelt myelom i pipeline. Som en del av sitt examensarbete rankar Morgan Stanley J & J:s läkemedelsverksamhet som det största segmentet med högst marginal. Det kommer att representera cirka 66 % av den totala verksamheten 2023 efter att konsumentverksamheten separerat. Medicinsk teknik Morgan Stanley-rapporten säger att tillväxten i J & J:s medicinteknikverksamhet beror på framsteg på den underutvecklade robotmarknaden. Enligt prognoser från J & J och rivalen Medtronic (MDT) tar robotmarknaden låga 2 % till 3 % av de globala procedurerna. J & J har gjort framsteg för att ligga före kurvan, inklusive avtalet om att förvärva Abiomed, en leverantör av kardiovaskulär medicinteknik, för att stärka sin position när det går in på marknader med högre tillväxt. Enligt data från Visible Alpha kan de totala J & J-intäkterna från dess kombinerade läkemedels- och medicinteknikverksamhet växa med 1 % till 2 % efter Abiomed-förvärvet och kan öka rörelsemarginalerna till 32.3 % till 2027. Konsumenthälsa J & J:s konsumentsegment står för närvarande för 16% av den totala verksamheten, en mindre allokering jämfört med pharmas 55% och medicintekniks 29%. Konsumentsegmentet genererar miljarder i försäljning varje år, men dess tillväxt har också på senare tid tyngts av störningar i leveranskedjan, inflationstryck och högre insatskostnader. Medan dessa faktorer förbättras, förväntar ledningen att de kommer att dröja sig kvar till 2023, enligt kommentaren till bolagets resultatupprop för tredje kvartalet i oktober. Johnson & Johnson arbetar fortfarande igenom separationsplanerna och kommer att göra ytterligare tillkännagivanden under 2023 om hur affärsstrategier för sin konsumenthälsoverksamhet kommer att se ut. Dessutom, som Morgan Stanley ser det, ses pågående rättstvister relaterade till J & J:s talk babypulver som påstås vara "associerat med en ökad risk för cancer eller asbestrelaterad sjukdom" som ett överhäng till aktien. Analytikerna nämner dock en stark balansräkning som begränsar den förknippade risken. Bottom line J & J är en högkvalitativ hälsovårdsfranchise med tre starka affärssegment. Vi tror att den efterlängtade uppdelningen av dess långsammare växande konsumentverksamhet från dess läkemedels- och medicintekniska verksamheter representerar en stark långsiktig tillväxtmöjlighet för alla segment. Genom att strategiskt effektivisera varje segment och fokusera på riktade investeringar tror vi att J & J bättre kan navigera i olika branschtrender för att möta behoven hos sina kunder och patienter. Vi tror dock att det är viktigt för J & J att göra investerare mer säkra på att de kan nå det viktigaste målet om 60 miljarder dollar för läkemedelsinkomster till 2025. Som vi ser det, om verksamheten fortsätter att se tillväxt från sin mångsidiga läkemedelsproduktpipeline, ser framsteg inom sin medicintekniska enhet och konsumenthälsa accelererar tillväxten genom taktiska bolt-on-förvärv i framtiden, kan J & J-aktien handlas till en högre flera olika. I en ekonomisk nedgång är J & J ett solidt namn att äga som kan överträffa den bredare marknaden. Aktien är upp 4.5% för året medan S & P 500 har sjunkit 14.5% under samma period. Vi gillar också att J & J konsekvent har höjt sin utdelning. Medan företaget spenderar för att förnya sig genom sina forsknings- och utvecklingsinitiativ och strategiska förvärv, har det en orörd balansräkning och ett starkt fritt kassaflöde. Vi betygsätter J & J som 1 för klubben , vilket innebär att vi skulle köpa aktien på nuvarande nivåer förutsatt att den ligger i linje med vår strategi. (Jim Cramer's Charitable Trust är länge JNJ. Se här för en fullständig lista över aktierna.) — CNBC:s Jeff Marks och M atthew J. Belvedere bidrog till denna rapport. Som prenumerant på CNBC Investing Club med Jim Cramer kommer du att få en handelsvarning innan Jim gör en affär. Jim väntar 45 minuter efter att ha skickat en handelsvarning innan han köper eller säljer en aktie i sin välgörenhetsportfölj. Om Jim har pratat om en aktie på CNBC TV, väntar han 72 timmar efter att han utfärdat handelsvarningen innan han genomför handeln. OVANSTÅENDE INVESTERINGSKLUBBINFORMATION OMFATTAS AV VÅRA VILLKOR OCH SEKRETESSPOLICY, TILLSAMMANS MED VÅR FRISKRIVNING. INGEN FÖRMÅNDSPLIKT ELLER FINNS ELLER SKAPATS GENOM ATT DITT KVITTAR NÅGON INFORMATION SOM TILLHANDAHÅLLS I SAMBAND MED INVESTERINGSKLUBBEN. 
Johnson & Johnson produkter till salu i New York.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) förbereder nästa år för att avveckla sin konsumenthälsoenhet till ett börsnoterat företag skilt från dess läkemedels- och medicintekniska verksamhet. Inför splittringen lade Morgan Stanley ut en forskningsanteckning, som lyfte fram några av debatterna på marknaden om flytten, vilket skulle resultera i ett konsumentvarumärkeföretag som heter Kenvue och ett läkemedelsföretag med J&J-namnet.
Källa: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html