När når börsen botten 2022?

har vi sett d låga ännu?

Tja, vi är översålda och grund för ett rally. Försenad, verkligen. (Stoppa mig om du har hört detta förut...)

Förutsatt att vi får en studs, det gör jag fortfarande benägen att sälj eventuella rips högre som vi ser.

Någon dag vi köper den här dippen. Fan, vi backar upp vår utdelningsbil. Jag tycker bara inte att det är dags än.

Först skulle jag vilja se marknadsbredden börja förbättras under ytan. Detta är ofta vad som vanligtvis händer innan marknaderna bottnar. Vi ser att enskilda aktier börjar "agera bättre" än Dow eller S&P. Dessa ledare etablerar tyst sina dalar och börjar samlas.

Tyvärr stinker marknadens bredd fortfarande. Bara 14 aktier i S & P 500 avancerade i torsdags. (Vad sägs om dessa odds...)

Att satsa på returer (köpdippar) fungerar bra när marknaderna trendar högre. Men när de kraschar som de är nu, får dessa söta strategier investerare i stora problem.

Låt oss vara säkra, ha kontanter och vänta tills den andra sidan av denna röra.

Jag har hyllat vanlig deg så ofta att jag är säker på att du är trött på det. Vi sålde maj ripen. Och på senare tid inledde vi juni månad med ytterligare en "cash is king in '22"-påminnelse:

"Vi har hyllat pengar på dessa sidor sedan början av detta år. När Federal Reserve förberedde sig för att pausa sin penningskrivare, bokade vi kontrarister vinster och staplade dollarsedlar.

Vi måste vara pigga och redo att köpa. De bästa affärerna sker i slutet av björnmarknaderna."

Jag erbjöd lite utrymme under min madrass för de som behövde det. Allt för att hindra en kollega från att köpa en "säker" obligationsfond som var på väg att bli ställd i ansiktet.

Sedan din inkomststrateg började köpa madrasser:

• S&P 500 sjönk annan 10%.
• "Safe" obligation ETF TLT, från iShares, floppade 4%.

Den kolumnen känns som en evighet sedan, men det var bara tre veckor. Tre veckor! Antingen åldras vi alla i hundår, eller bestånd och obligationer är också kraschar. (Kanske allt ovanstående?)

Problemet med en krasch är att det är som att falla efter 40 års ålder. Eller 60. Eller 80. Saker går sönder. (Själva oss med mina barn, som tar fall som skulle ställa mig på hyllan i ett år.) Jag är oroad över att ekonomin har redan lidit sidoskador som kommer att bli uppenbara på vägen.

Jag hatar att ta upp 2008 men det var sista gången som Fed Funds-räntan var så hög som den förväntas bli nästa. Det året började med en börsfall och slutade med att det finansiella systemet var på gång.

Jag säger inte att det kommer att hända igen, men det finns oroande paralleller. Vi måste vara försiktiga.

Högre räntor bröt ekonomin tillbaka 08. Och sedan gick andra saker sönder. Den initiala inställningen är liknande nu. Federal Reserves ordförande Jay Powell är slutligen skärpning politik vid ett meningsfullt klipp.

Hur höga ska räntorna behöva gå? Ingen vet. Allt jag vet är att detta är en skenande taktåg att vi måste fortsätta kringgå.

Detta är knepigt för inkomstinvesterare. Vi blandar vanligtvis obligationer och aktier tillsammans så att vi kan gå i pension på utdelning.

Problemet för obligationer är att stigande räntor tenderar att påverka obligationspriserna på grund av den "kupongkonkurrens" de ger. Inkomstinvesterare blir otåliga med sina nuvarande innehav, som inte verkar lika bra jämfört med andra alternativ. De letar någon annanstans, och att försäljning sänker priserna.

Problemet för aktier är att högre kurser gör vår akties framtida vinster värda mindre. En aktie är bara så bra som summan av dess framtida vinster, minus någon diskonterad ränta. Ju lägre kurs, desto mer värdefulla är dessa framtida kassaflöden.

Problemet nu är att diskonteringsräntan skjuter i höjden. Dessa framtida kassaflöden är mindre värdefulla. Det är därför marknaden sjunker.

Kontanter är det bästa att hålla idag. Detta verkar kontraintuitivt i en värld där inflationen ligger på 8.6 %, men det är det mycket svårt att välja vinnande aktier i en bära marknaden.

Och det är omöjligt att hitta en framgångsrik lång strategi i en kraschar marknadsföra. Tänk tillbaka på 2008. De enda tillgångarna som ökade var den amerikanska dollarn och amerikanska statsobligationer.

Men statskassor är det inte svaret 2022. Obligationsmarknaden 2022 har haft sitt sämsta starten sedan 1788, enligt en ledande ekonom på Nasdaq.

Marknader går vanligtvis över till uppåtsidan och nackdelen. I efterhand var S&P 500:s fördubbling av mars 2020, för att använda en teknisk term, dum. Men det är vad som händer.

Slutet på denna björnmarknad kommer förmodligen att vara lika absurt. De största förlusterna är vanligtvis reserverade för slutet av ett björndrag. Vi kallar det "kapitulation", när alla kastar in handduken och säljer.

Obligationer kommer att bottna före aktier om Fed kan få inflationen under kontroll. Det skulle sätta ett tak på räntorna och ett golv under obligationspriserna. Jag har varit baisse på obligationer i över två år nu – jag ser fram emot att förnya vår relation med fast inkomst när tiden är mogen.

När det är så hör du av dig. Tills dess är du mer än välkommen att förvara pengar under min fortfarande överträffande madrass.

Brett Owens är chef för investeringsstrateg för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, få din gratis kopia hans senaste specialrapport: Din förtidspensioneringsportfölj: Stora utdelningar – varje månad – för alltid.

Offentliggörande: ingen